【文章来源：金十数据】
本周，全球市场又是跌宕起伏的一周。贸易冲突主导了本周市场的波动，与此同时，美国对俄罗斯实施的更严厉制裁重新点燃了地缘政治风险溢价。
在周一飙升至历史高位 4381 美元后，黄金急速下跌，单日暴跌超 5%，创近十年最大跌幅，尽管此后几乎呈现震荡企稳之势以及美国 CPI 数据低于预期，但仍录得十周以来首度收跌。
相反，标普 500 指数和纳斯达克指数则创下自 8 月以来表现最好的一周。与此同时，道琼斯工业平均指数也创下自 6 月以来的最大单周涨幅。
与此同时，由于投资者对特朗普政府将以多大的力度执行其对俄罗斯两大石油公司的新制裁持怀疑态度，油价周五小幅下跌，但本周收盘仍上涨超过 7%，创下自 6 月中旬以来的最大单周涨幅。
下周，由于美国政府继续关门，来自美国方面的重要数据较少，但诸多央行将召开议息会议，包括美联储、欧洲央行以及日本央行等……
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：超级央行周来袭！
美联储：降息 25 个基点 「板上钉钉」
周四 02:00，美联储公布利率决议
周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周五 01:15，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
周五 21:30，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
自 10 月 1 日以来，美国政府关门已进入第四周，但目前仍看不到任何结束的迹象。民主党人仍在寻求共和党的保证，即国会将就延长年底到期的医疗保健补贴举行投票，因此拒绝同意共和党的临时拨款法案。
然而，特朗普立场强硬，坚称在政府关门期间不会与民主党进行任何谈判。双方这种互不相让的立场，增加了长期关门对经济造成实质性影响的概率——这一点美联储很可能会予以关注。
如果下周四前，共和党与民主党的参议员们在拨款法案上仍未取得任何进展，那么经济下行风险在美联储官员心中的分量可能会更加突出。
早在 9 月份，联邦公开市场委员会的成员们曾预计 2025 年还有两次降息，2026 年有一次。从包括主席鲍威尔在内的官员们最近的言论来看，他们的观点似乎没有太大改变。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在密切关注，但他们认为降息更像是一种防范失业率意外飙升的保险措施，而非必要的政策步骤。
另一方面，美联储对棘手的价格压力保持警惕，并已表明不会无限期容忍通胀高于目标水平。其对 2026 年和 2027 年降息步伐的谨慎态度，源于特朗普关税政策对国内物价的全面影响尚不明朗。
在对通胀和就业市场都有更清晰的认识之前，鲍威尔在宣布降息 25 个基点的同时，不太可能大幅改变其对未来政策路径的措辞。
因此，考虑到近期贸易关系的紧张以及政府的持续关门，鲍威尔及其同僚们周四的表态可能会略显鸽派，但幅度可能不会太大。即便是像沃勒这样的鸽派成员也不愿预先承诺将进行一系列降息。如果美联储对市场预期的、在 10 月后再降息 100 个基点的路径提出质疑，那么交易员们失望的风险就会增加。
其他央行：
周一 16:15，澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话
周二 21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告
周四 14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
周四 21:15，欧洲央行公布利率决议
周四 21:45， 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
通胀抬头也挡不住？加拿大央行或将再次降息
下周三，加拿大央行将为超级央行周拉开序幕。在暂停了六个月后，加拿大央行于 9 月重启了降息周期，并预计将在 10 月再次放宽政策。行长麦克勒姆近期表示，决策者们将在下一次决议中更加关注经济面临的风险。
此外，在特朗普因一则反关税电视广告而突然终止贸易谈判后，美加关系再度恶化，达成贸易协议的前景再次变得扑朔迷离。
因此，10 月降息似乎已是板上钉钉。不过，鉴于 9 月份加拿大 CPI 的加速上涨超出预期，投资者已经下调了对今年剩余时间及 2026 年降息的押注。
尽管如此，美元兑加元自 4 月以来的缓步上行趋势目前来看依然稳固，加拿大央行可能还需要一段时间才会排除进一步降息的可能性。
高市早苗给日本央行出难题
下周四，日本央行公布其最新的政策决定。近期，日本央行决策者的言论略偏鹰派，暗示在 10 月的会议上，加息已是切实的选择。然而，在新当选的自民党领袖高市早苗确认出任首相后，加息 25 个基点的可能性已经下降。
高市早苗非但没有弱化她那套受 「安倍经济学」 启发的、主张大规模政府支出和宽松货币政策的理念，反而加倍强调需要推出新的财政方案来帮助受物价上涨困扰的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。
这让日本央行在何时再次加息的问题上陷入两难。尽管过去几个月通胀有所回落，但仍远高于央行 2% 的目标。同时，随着与美国的贸易紧张关系有所缓和，日本央行近期对本国经济前景的看法也更为乐观，并预计将上调其增长预测。
现在的问题是，尽快加息的紧迫性到底有多强？高市早苗被任命为首相，可能已经消除了立即采取行动的必要性，投资者目前定价 10 月加息的概率仅为 20%。
如果日本央行如预期般维持利率不变，只是暗示正接近加息但未给出任何明确信号，那么日元的反应将不会太大，交易员们的注意力将转向将于下周五公布的东京 CPI 数据。
欧洲央行或无亮点
欧洲央行也将在下周四召开会议制定政策，但不太可能掀起任何大的波澜。该行自 7 月以来一直按兵不动，委员会内部似乎已形成强烈共识，即在可预见的未来将利率维持在 2.0%。
在通胀率徘徊在欧洲央行 2% 的目标附近，且欧元区经济在面对美国高额关税时表现出惊人韧性的情况下，决策者们更倾向于为未来可能出现的 「雨天」 保留一些政策弹药，尽管一些官员承认，下一步行动更可能是降息而非加息。
然而，对欧元多头来说，这无疑是个好消息，尤其是考虑到美联储近期才重启其宽松周期。将于下周五公布的 10 月 CPI 初值预计也不会引发任何重大波动，但市场会密切关注。对欧元而言，更大的风险将是下周四公布的第三季度 GDP 初值。
据预测，欧元区经济在截至 9 月的三个月里环比仅增长 0.1%。若数据低于预期，可能会重燃市场对欧洲央行进一步降息的预期，从而对欧元构成压力。
重要数据：政府关门持续，黄金需要盘整吸筹？
周一 17:00，德国 10 月 IFO 商业景气指数
周一 19:00，英国 10 月 CBI 零售销售差值
周一 22:30，美国 10 月达拉斯联储商业活动指数
周二 15:00，德国 11 月 Gfk 消费者信心指数
周二 21:00，美国 8 月 FHFA 房价指数月率、8 月 S&P/CS20 座大城市未季调房价指数年率
周二 22:00，美国 10 月谘商会消费者信心指数、10 月里奇蒙德联储制造业指数
周三 08:30，澳大利亚第三季度 CPI 年率、9 月加权 CPI 年率
周三 17:00，瑞士 10 月 ZEW 投资者信心指数
周三 17:30，英国 9 月央行抵押贷款许可
周三 22:00，美国 9 月成屋签约销售指数月率
周三 22:30，美国至 10 月 24 日当周 EIA 原油库存
周四 14:30，法国第三季度 GDP 年率初值
周四 16:00，瑞士 10 月 KOF 经济领先指标
周四 16:55，德国 10 月季调后失业人数、10 月季调后失业率、第三季度未季调 GDP 年率初值
周四 18:00，欧元区第三季度 GDP 年率初值、9 月失业率、10 月工业景气指数、10 月经济景气指数
周四 21:00，德国 10 月 CPI 月率初值
周五 07:30，日本 9 月失业率
周五 09:30，中国 10 月官方制造业 PMI
周五 15:30，瑞士 9 月实际零售销售年率
周五 15:45，法国 10 月 CPI 月率初值
周五 18:00，欧元区 10 月 CPI 数据
周五 20:30，加拿大 8 月 GDP 月率、美国第三季度劳工成本指数季率
周五 21:45，美国 10 月芝加哥 PMI
不过，投资者和决策者仍能获取一些数据，主要是一些商业调查，例如定于下周二公布的消费者信心指数和周五的芝加哥采购经理人指数 （PMI）。
如果即将公布的调查数据引发了对经济的任何担忧，投资者将更有理由质疑美联储的谨慎立场。反之，如果经济指标表现稳健，加上美联储的表态不够鸽派，则可能给美元带来显著提振。
对于黄金，SIA 财富管理公司首席市场策略师 Colin Cieszynski 对未来一周的金价持中性看法，不是因为他认为不会有大行情，而是因为无法判断市场会走向何方。
Cieszynski 表示，尽管备受期待，但周五的通胀数据并未成为价格走势的主要催化剂。「我认为 CPI 报告完全掀不起波澜，」 他说。「数据是 3%，预期是 3.1%，而且发布被推迟了；谁知道呢在政府关门的情况下，数据会不会有任何扭曲？我本来就对它没有太大期望，报告里也没有任何让我感到震惊的东西。」
Cieszynski 表示，黄金市场的反弹似乎是技术性的，与 CPI 或之后发布的消费者信心报告没有太大关系，「黄金的抛售……似乎只是走到了尽头，然后就反弹了。」
Cieszynski 预计黄金现在可能处于一个盘整阶段，价格可能会在每盎司 4000 美元到 4300 美元之间徘徊一段时间。
「从 4000 美元到 4400 美元的上涨太快了，」 他补充道。「但好消息是 4000 美元守住了。我仍然认为黄金的长期趋势是完好的。黄金超买已经有一段时间了，现在可能需要暂停一下来消化这次上涨。没什么不寻常的，只是正常的技术和交易行为。」
公司财报：美股交易员开始转换阵地？
美股重磅科技股财报来袭，苹果 (AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊 (AMZN.O)、微软 (MSFT.O) 等将于下周美股盘后放榜。港股方面，银行股、航空股、石油股等也将密集公布业绩。
展望美股第三季度财报及 2026 年盈利前景，市场已初现资金从大型科技股向外扩散的迹象。
长期以来，「七巨头」（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉） 在利润、市值与股价动能上一直主导标普 500 指数的走向。然而，当前这一格局或正出现松动迹象，尽管变化尚属初步。
据 LSEG Data & Analytics 高级研究分析师 Tajinder Dhillon 预估，「七巨头」 第三季度盈利增速预计为 16.6%，虽仍领先于整体指数的 9.2%，但二者之间 7.4 个百分点的差距，将是自 2022 年第四季度以来最小值。
ClearBridge Investments 策略主管 Jeff Schulze 也持相近判断，七巨头与标普 493（即剔除该七家公司后的指数） 之间的盈利增长差距，将从去年的 34 个百分点收窄至今年的 14 个百分点，并在 2026 年进一步缩窄至不足 5 个百分点。
Schulze 进一步指出，涵盖更广范围中小市值股的标普 1000 指数，其明年盈利增速甚至有望超越七巨头，这标志着与近年来趋势的显著逆转。他补充强调道，若七巨头的增长优势逐步消退，市场主导权有望轮动至当前估值偏低的落后板块。在他看来，第三季度财报在这方面传递出 「令人鼓舞」 的信号。随着明年货币政策与财政刺激逐步落地，更广泛的企业将从中受益，工业、非必需消费品等周期性板块尤其处于有利位置。
休市提醒
【文章来源：金十数据】
本周，全球市场又是跌宕起伏的一周。贸易冲突主导了本周市场的波动，与此同时，美国对俄罗斯实施的更严厉制裁重新点燃了地缘政治风险溢价。
在周一飙升至历史高位 4381 美元后，黄金急速下跌，单日暴跌超 5%，创近十年最大跌幅，尽管此后几乎呈现震荡企稳之势以及美国 CPI 数据低于预期，但仍录得十周以来首度收跌。
相反，标普 500 指数和纳斯达克指数则创下自 8 月以来表现最好的一周。与此同时，道琼斯工业平均指数也创下自 6 月以来的最大单周涨幅。
与此同时，由于投资者对特朗普政府将以多大的力度执行其对俄罗斯两大石油公司的新制裁持怀疑态度，油价周五小幅下跌，但本周收盘仍上涨超过 7%，创下自 6 月中旬以来的最大单周涨幅。
下周，由于美国政府继续关门，来自美国方面的重要数据较少，但诸多央行将召开议息会议，包括美联储、欧洲央行以及日本央行等……
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：超级央行周来袭！
美联储：降息 25 个基点 「板上钉钉」
周四 02:00，美联储公布利率决议
周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周五 01:15，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
周五 21:30，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
自 10 月 1 日以来，美国政府关门已进入第四周，但目前仍看不到任何结束的迹象。民主党人仍在寻求共和党的保证，即国会将就延长年底到期的医疗保健补贴举行投票，因此拒绝同意共和党的临时拨款法案。
然而，特朗普立场强硬，坚称在政府关门期间不会与民主党进行任何谈判。双方这种互不相让的立场，增加了长期关门对经济造成实质性影响的概率——这一点美联储很可能会予以关注。
如果下周四前，共和党与民主党的参议员们在拨款法案上仍未取得任何进展，那么经济下行风险在美联储官员心中的分量可能会更加突出。
早在 9 月份，联邦公开市场委员会的成员们曾预计 2025 年还有两次降息，2026 年有一次。从包括主席鲍威尔在内的官员们最近的言论来看，他们的观点似乎没有太大改变。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在密切关注，但他们认为降息更像是一种防范失业率意外飙升的保险措施，而非必要的政策步骤。
另一方面，美联储对棘手的价格压力保持警惕，并已表明不会无限期容忍通胀高于目标水平。其对 2026 年和 2027 年降息步伐的谨慎态度，源于特朗普关税政策对国内物价的全面影响尚不明朗。
在对通胀和就业市场都有更清晰的认识之前，鲍威尔在宣布降息 25 个基点的同时，不太可能大幅改变其对未来政策路径的措辞。
因此，考虑到近期贸易关系的紧张以及政府的持续关门，鲍威尔及其同僚们周四的表态可能会略显鸽派，但幅度可能不会太大。即便是像沃勒这样的鸽派成员也不愿预先承诺将进行一系列降息。如果美联储对市场预期的、在 10 月后再降息 100 个基点的路径提出质疑，那么交易员们失望的风险就会增加。
其他央行：
周一 16:15，澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话
周二 21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告
周四 14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
周四 21:15，欧洲央行公布利率决议
周四 21:45， 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
通胀抬头也挡不住？加拿大央行或将再次降息
下周三，加拿大央行将为超级央行周拉开序幕。在暂停了六个月后，加拿大央行于 9 月重启了降息周期，并预计将在 10 月再次放宽政策。行长麦克勒姆近期表示，决策者们将在下一次决议中更加关注经济面临的风险。
此外，在特朗普因一则反关税电视广告而突然终止贸易谈判后，美加关系再度恶化，达成贸易协议的前景再次变得扑朔迷离。
因此，10 月降息似乎已是板上钉钉。不过，鉴于 9 月份加拿大 CPI 的加速上涨超出预期，投资者已经下调了对今年剩余时间及 2026 年降息的押注。
尽管如此，美元兑加元自 4 月以来的缓步上行趋势目前来看依然稳固，加拿大央行可能还需要一段时间才会排除进一步降息的可能性。
高市早苗给日本央行出难题
下周四，日本央行公布其最新的政策决定。近期，日本央行决策者的言论略偏鹰派，暗示在 10 月的会议上，加息已是切实的选择。然而，在新当选的自民党领袖高市早苗确认出任首相后，加息 25 个基点的可能性已经下降。
高市早苗非但没有弱化她那套受 「安倍经济学」 启发的、主张大规模政府支出和宽松货币政策的理念，反而加倍强调需要推出新的财政方案来帮助受物价上涨困扰的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。
这让日本央行在何时再次加息的问题上陷入两难。尽管过去几个月通胀有所回落，但仍远高于央行 2% 的目标。同时，随着与美国的贸易紧张关系有所缓和，日本央行近期对本国经济前景的看法也更为乐观，并预计将上调其增长预测。
现在的问题是，尽快加息的紧迫性到底有多强？高市早苗被任命为首相，可能已经消除了立即采取行动的必要性，投资者目前定价 10 月加息的概率仅为 20%。
如果日本央行如预期般维持利率不变，只是暗示正接近加息但未给出任何明确信号，那么日元的反应将不会太大，交易员们的注意力将转向将于下周五公布的东京 CPI 数据。
欧洲央行或无亮点
欧洲央行也将在下周四召开会议制定政策，但不太可能掀起任何大的波澜。该行自 7 月以来一直按兵不动，委员会内部似乎已形成强烈共识，即在可预见的未来将利率维持在 2.0%。
在通胀率徘徊在欧洲央行 2% 的目标附近，且欧元区经济在面对美国高额关税时表现出惊人韧性的情况下，决策者们更倾向于为未来可能出现的 「雨天」 保留一些政策弹药，尽管一些官员承认，下一步行动更可能是降息而非加息。
然而，对欧元多头来说，这无疑是个好消息，尤其是考虑到美联储近期才重启其宽松周期。将于下周五公布的 10 月 CPI 初值预计也不会引发任何重大波动，但市场会密切关注。对欧元而言，更大的风险将是下周四公布的第三季度 GDP 初值。
据预测，欧元区经济在截至 9 月的三个月里环比仅增长 0.1%。若数据低于预期，可能会重燃市场对欧洲央行进一步降息的预期，从而对欧元构成压力。
重要数据：政府关门持续，黄金需要盘整吸筹？
周一 17:00，德国 10 月 IFO 商业景气指数
周一 19:00，英国 10 月 CBI 零售销售差值
周一 22:30，美国 10 月达拉斯联储商业活动指数
周二 15:00，德国 11 月 Gfk 消费者信心指数
周二 21:00，美国 8 月 FHFA 房价指数月率、8 月 S&P/CS20 座大城市未季调房价指数年率
周二 22:00，美国 10 月谘商会消费者信心指数、10 月里奇蒙德联储制造业指数
周三 08:30，澳大利亚第三季度 CPI 年率、9 月加权 CPI 年率
周三 17:00，瑞士 10 月 ZEW 投资者信心指数
周三 17:30，英国 9 月央行抵押贷款许可
周三 22:00，美国 9 月成屋签约销售指数月率
周三 22:30，美国至 10 月 24 日当周 EIA 原油库存
周四 14:30，法国第三季度 GDP 年率初值
周四 16:00，瑞士 10 月 KOF 经济领先指标
周四 16:55，德国 10 月季调后失业人数、10 月季调后失业率、第三季度未季调 GDP 年率初值
周四 18:00，欧元区第三季度 GDP 年率初值、9 月失业率、10 月工业景气指数、10 月经济景气指数
周四 21:00，德国 10 月 CPI 月率初值
周五 07:30，日本 9 月失业率
周五 09:30，中国 10 月官方制造业 PMI
周五 15:30，瑞士 9 月实际零售销售年率
周五 15:45，法国 10 月 CPI 月率初值
周五 18:00，欧元区 10 月 CPI 数据
周五 20:30，加拿大 8 月 GDP 月率、美国第三季度劳工成本指数季率
周五 21:45，美国 10 月芝加哥 PMI
不过，投资者和决策者仍能获取一些数据，主要是一些商业调查，例如定于下周二公布的消费者信心指数和周五的芝加哥采购经理人指数 （PMI）。
如果即将公布的调查数据引发了对经济的任何担忧，投资者将更有理由质疑美联储的谨慎立场。反之，如果经济指标表现稳健，加上美联储的表态不够鸽派，则可能给美元带来显著提振。
对于黄金，SIA 财富管理公司首席市场策略师 Colin Cieszynski 对未来一周的金价持中性看法，不是因为他认为不会有大行情，而是因为无法判断市场会走向何方。
Cieszynski 表示，尽管备受期待，但周五的通胀数据并未成为价格走势的主要催化剂。「我认为 CPI 报告完全掀不起波澜，」 他说。「数据是 3%，预期是 3.1%，而且发布被推迟了；谁知道呢在政府关门的情况下，数据会不会有任何扭曲？我本来就对它没有太大期望，报告里也没有任何让我感到震惊的东西。」
Cieszynski 表示，黄金市场的反弹似乎是技术性的，与 CPI 或之后发布的消费者信心报告没有太大关系，「黄金的抛售……似乎只是走到了尽头，然后就反弹了。」
Cieszynski 预计黄金现在可能处于一个盘整阶段，价格可能会在每盎司 4000 美元到 4300 美元之间徘徊一段时间。
「从 4000 美元到 4400 美元的上涨太快了，」 他补充道。「但好消息是 4000 美元守住了。我仍然认为黄金的长期趋势是完好的。黄金超买已经有一段时间了，现在可能需要暂停一下来消化这次上涨。没什么不寻常的，只是正常的技术和交易行为。」
公司财报：美股交易员开始转换阵地？
美股重磅科技股财报来袭，苹果 (AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊 (AMZN.O)、微软 (MSFT.O) 等将于下周美股盘后放榜。港股方面，银行股、航空股、石油股等也将密集公布业绩。
展望美股第三季度财报及 2026 年盈利前景，市场已初现资金从大型科技股向外扩散的迹象。
长期以来，「七巨头」（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉） 在利润、市值与股价动能上一直主导标普 500 指数的走向。然而，当前这一格局或正出现松动迹象，尽管变化尚属初步。
据 LSEG Data & Analytics 高级研究分析师 Tajinder Dhillon 预估，「七巨头」 第三季度盈利增速预计为 16.6%，虽仍领先于整体指数的 9.2%，但二者之间 7.4 个百分点的差距，将是自 2022 年第四季度以来最小值。
ClearBridge Investments 策略主管 Jeff Schulze 也持相近判断，七巨头与标普 493（即剔除该七家公司后的指数） 之间的盈利增长差距，将从去年的 34 个百分点收窄至今年的 14 个百分点，并在 2026 年进一步缩窄至不足 5 个百分点。
Schulze 进一步指出，涵盖更广范围中小市值股的标普 1000 指数，其明年盈利增速甚至有望超越七巨头，这标志着与近年来趋势的显著逆转。他补充强调道，若七巨头的增长优势逐步消退，市场主导权有望轮动至当前估值偏低的落后板块。在他看来，第三季度财报在这方面传递出 「令人鼓舞」 的信号。随着明年货币政策与财政刺激逐步落地，更广泛的企业将从中受益，工业、非必需消费品等周期性板块尤其处于有利位置。
休市提醒
【文章来源：金十数据】
本周，全球市场又是跌宕起伏的一周。贸易冲突主导了本周市场的波动，与此同时，美国对俄罗斯实施的更严厉制裁重新点燃了地缘政治风险溢价。
在周一飙升至历史高位 4381 美元后，黄金急速下跌，单日暴跌超 5%，创近十年最大跌幅，尽管此后几乎呈现震荡企稳之势以及美国 CPI 数据低于预期，但仍录得十周以来首度收跌。
相反，标普 500 指数和纳斯达克指数则创下自 8 月以来表现最好的一周。与此同时，道琼斯工业平均指数也创下自 6 月以来的最大单周涨幅。
与此同时，由于投资者对特朗普政府将以多大的力度执行其对俄罗斯两大石油公司的新制裁持怀疑态度，油价周五小幅下跌，但本周收盘仍上涨超过 7%，创下自 6 月中旬以来的最大单周涨幅。
下周，由于美国政府继续关门，来自美国方面的重要数据较少，但诸多央行将召开议息会议，包括美联储、欧洲央行以及日本央行等……
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：超级央行周来袭！
美联储：降息 25 个基点 「板上钉钉」
周四 02:00，美联储公布利率决议
周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周五 01:15，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
周五 21:30，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
自 10 月 1 日以来，美国政府关门已进入第四周，但目前仍看不到任何结束的迹象。民主党人仍在寻求共和党的保证，即国会将就延长年底到期的医疗保健补贴举行投票，因此拒绝同意共和党的临时拨款法案。
然而，特朗普立场强硬，坚称在政府关门期间不会与民主党进行任何谈判。双方这种互不相让的立场，增加了长期关门对经济造成实质性影响的概率——这一点美联储很可能会予以关注。
如果下周四前，共和党与民主党的参议员们在拨款法案上仍未取得任何进展，那么经济下行风险在美联储官员心中的分量可能会更加突出。
早在 9 月份，联邦公开市场委员会的成员们曾预计 2025 年还有两次降息，2026 年有一次。从包括主席鲍威尔在内的官员们最近的言论来看，他们的观点似乎没有太大改变。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在密切关注，但他们认为降息更像是一种防范失业率意外飙升的保险措施，而非必要的政策步骤。
另一方面，美联储对棘手的价格压力保持警惕，并已表明不会无限期容忍通胀高于目标水平。其对 2026 年和 2027 年降息步伐的谨慎态度，源于特朗普关税政策对国内物价的全面影响尚不明朗。
在对通胀和就业市场都有更清晰的认识之前，鲍威尔在宣布降息 25 个基点的同时，不太可能大幅改变其对未来政策路径的措辞。
因此，考虑到近期贸易关系的紧张以及政府的持续关门，鲍威尔及其同僚们周四的表态可能会略显鸽派，但幅度可能不会太大。即便是像沃勒这样的鸽派成员也不愿预先承诺将进行一系列降息。如果美联储对市场预期的、在 10 月后再降息 100 个基点的路径提出质疑，那么交易员们失望的风险就会增加。
其他央行：
周一 16:15，澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话
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周四 21:45， 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
通胀抬头也挡不住？加拿大央行或将再次降息
下周三，加拿大央行将为超级央行周拉开序幕。在暂停了六个月后，加拿大央行于 9 月重启了降息周期，并预计将在 10 月再次放宽政策。行长麦克勒姆近期表示，决策者们将在下一次决议中更加关注经济面临的风险。
此外，在特朗普因一则反关税电视广告而突然终止贸易谈判后，美加关系再度恶化，达成贸易协议的前景再次变得扑朔迷离。
因此，10 月降息似乎已是板上钉钉。不过，鉴于 9 月份加拿大 CPI 的加速上涨超出预期，投资者已经下调了对今年剩余时间及 2026 年降息的押注。
尽管如此，美元兑加元自 4 月以来的缓步上行趋势目前来看依然稳固，加拿大央行可能还需要一段时间才会排除进一步降息的可能性。
高市早苗给日本央行出难题
下周四，日本央行公布其最新的政策决定。近期，日本央行决策者的言论略偏鹰派，暗示在 10 月的会议上，加息已是切实的选择。然而，在新当选的自民党领袖高市早苗确认出任首相后，加息 25 个基点的可能性已经下降。
高市早苗非但没有弱化她那套受 「安倍经济学」 启发的、主张大规模政府支出和宽松货币政策的理念，反而加倍强调需要推出新的财政方案来帮助受物价上涨困扰的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。
这让日本央行在何时再次加息的问题上陷入两难。尽管过去几个月通胀有所回落，但仍远高于央行 2% 的目标。同时，随着与美国的贸易紧张关系有所缓和，日本央行近期对本国经济前景的看法也更为乐观，并预计将上调其增长预测。
现在的问题是，尽快加息的紧迫性到底有多强？高市早苗被任命为首相，可能已经消除了立即采取行动的必要性，投资者目前定价 10 月加息的概率仅为 20%。
如果日本央行如预期般维持利率不变，只是暗示正接近加息但未给出任何明确信号，那么日元的反应将不会太大，交易员们的注意力将转向将于下周五公布的东京 CPI 数据。
欧洲央行或无亮点
欧洲央行也将在下周四召开会议制定政策，但不太可能掀起任何大的波澜。该行自 7 月以来一直按兵不动，委员会内部似乎已形成强烈共识，即在可预见的未来将利率维持在 2.0%。
在通胀率徘徊在欧洲央行 2% 的目标附近，且欧元区经济在面对美国高额关税时表现出惊人韧性的情况下，决策者们更倾向于为未来可能出现的 「雨天」 保留一些政策弹药，尽管一些官员承认，下一步行动更可能是降息而非加息。
然而，对欧元多头来说，这无疑是个好消息，尤其是考虑到美联储近期才重启其宽松周期。将于下周五公布的 10 月 CPI 初值预计也不会引发任何重大波动，但市场会密切关注。对欧元而言，更大的风险将是下周四公布的第三季度 GDP 初值。
据预测，欧元区经济在截至 9 月的三个月里环比仅增长 0.1%。若数据低于预期，可能会重燃市场对欧洲央行进一步降息的预期，从而对欧元构成压力。
重要数据：政府关门持续，黄金需要盘整吸筹？
周一 17:00，德国 10 月 IFO 商业景气指数
周一 19:00，英国 10 月 CBI 零售销售差值
周一 22:30，美国 10 月达拉斯联储商业活动指数
周二 15:00，德国 11 月 Gfk 消费者信心指数
周二 21:00，美国 8 月 FHFA 房价指数月率、8 月 S&P/CS20 座大城市未季调房价指数年率
周二 22:00，美国 10 月谘商会消费者信心指数、10 月里奇蒙德联储制造业指数
周三 08:30，澳大利亚第三季度 CPI 年率、9 月加权 CPI 年率
周三 17:00，瑞士 10 月 ZEW 投资者信心指数
周三 17:30，英国 9 月央行抵押贷款许可
周三 22:00，美国 9 月成屋签约销售指数月率
周三 22:30，美国至 10 月 24 日当周 EIA 原油库存
周四 14:30，法国第三季度 GDP 年率初值
周四 16:00，瑞士 10 月 KOF 经济领先指标
周四 16:55，德国 10 月季调后失业人数、10 月季调后失业率、第三季度未季调 GDP 年率初值
周四 18:00，欧元区第三季度 GDP 年率初值、9 月失业率、10 月工业景气指数、10 月经济景气指数
周四 21:00，德国 10 月 CPI 月率初值
周五 07:30，日本 9 月失业率
周五 09:30，中国 10 月官方制造业 PMI
周五 15:30，瑞士 9 月实际零售销售年率
周五 15:45，法国 10 月 CPI 月率初值
周五 18:00，欧元区 10 月 CPI 数据
周五 20:30，加拿大 8 月 GDP 月率、美国第三季度劳工成本指数季率
周五 21:45，美国 10 月芝加哥 PMI
不过，投资者和决策者仍能获取一些数据，主要是一些商业调查，例如定于下周二公布的消费者信心指数和周五的芝加哥采购经理人指数 （PMI）。
如果即将公布的调查数据引发了对经济的任何担忧，投资者将更有理由质疑美联储的谨慎立场。反之，如果经济指标表现稳健，加上美联储的表态不够鸽派，则可能给美元带来显著提振。
对于黄金，SIA 财富管理公司首席市场策略师 Colin Cieszynski 对未来一周的金价持中性看法，不是因为他认为不会有大行情，而是因为无法判断市场会走向何方。
Cieszynski 表示，尽管备受期待，但周五的通胀数据并未成为价格走势的主要催化剂。「我认为 CPI 报告完全掀不起波澜，」 他说。「数据是 3%，预期是 3.1%，而且发布被推迟了；谁知道呢在政府关门的情况下，数据会不会有任何扭曲？我本来就对它没有太大期望，报告里也没有任何让我感到震惊的东西。」
Cieszynski 表示，黄金市场的反弹似乎是技术性的，与 CPI 或之后发布的消费者信心报告没有太大关系，「黄金的抛售……似乎只是走到了尽头，然后就反弹了。」
Cieszynski 预计黄金现在可能处于一个盘整阶段，价格可能会在每盎司 4000 美元到 4300 美元之间徘徊一段时间。
「从 4000 美元到 4400 美元的上涨太快了，」 他补充道。「但好消息是 4000 美元守住了。我仍然认为黄金的长期趋势是完好的。黄金超买已经有一段时间了，现在可能需要暂停一下来消化这次上涨。没什么不寻常的，只是正常的技术和交易行为。」
公司财报：美股交易员开始转换阵地？
美股重磅科技股财报来袭，苹果 (AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊 (AMZN.O)、微软 (MSFT.O) 等将于下周美股盘后放榜。港股方面，银行股、航空股、石油股等也将密集公布业绩。
展望美股第三季度财报及 2026 年盈利前景，市场已初现资金从大型科技股向外扩散的迹象。
长期以来，「七巨头」（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉） 在利润、市值与股价动能上一直主导标普 500 指数的走向。然而，当前这一格局或正出现松动迹象，尽管变化尚属初步。
据 LSEG Data & Analytics 高级研究分析师 Tajinder Dhillon 预估，「七巨头」 第三季度盈利增速预计为 16.6%，虽仍领先于整体指数的 9.2%，但二者之间 7.4 个百分点的差距，将是自 2022 年第四季度以来最小值。
ClearBridge Investments 策略主管 Jeff Schulze 也持相近判断，七巨头与标普 493（即剔除该七家公司后的指数） 之间的盈利增长差距，将从去年的 34 个百分点收窄至今年的 14 个百分点，并在 2026 年进一步缩窄至不足 5 个百分点。
Schulze 进一步指出，涵盖更广范围中小市值股的标普 1000 指数，其明年盈利增速甚至有望超越七巨头，这标志着与近年来趋势的显著逆转。他补充强调道，若七巨头的增长优势逐步消退，市场主导权有望轮动至当前估值偏低的落后板块。在他看来，第三季度财报在这方面传递出 「令人鼓舞」 的信号。随着明年货币政策与财政刺激逐步落地，更广泛的企业将从中受益，工业、非必需消费品等周期性板块尤其处于有利位置。
休市提醒
【文章来源：金十数据】
本周，全球市场又是跌宕起伏的一周。贸易冲突主导了本周市场的波动，与此同时，美国对俄罗斯实施的更严厉制裁重新点燃了地缘政治风险溢价。
在周一飙升至历史高位 4381 美元后，黄金急速下跌，单日暴跌超 5%，创近十年最大跌幅，尽管此后几乎呈现震荡企稳之势以及美国 CPI 数据低于预期，但仍录得十周以来首度收跌。
相反，标普 500 指数和纳斯达克指数则创下自 8 月以来表现最好的一周。与此同时，道琼斯工业平均指数也创下自 6 月以来的最大单周涨幅。
与此同时，由于投资者对特朗普政府将以多大的力度执行其对俄罗斯两大石油公司的新制裁持怀疑态度，油价周五小幅下跌，但本周收盘仍上涨超过 7%，创下自 6 月中旬以来的最大单周涨幅。
下周，由于美国政府继续关门，来自美国方面的重要数据较少，但诸多央行将召开议息会议，包括美联储、欧洲央行以及日本央行等……
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：超级央行周来袭！
美联储：降息 25 个基点 「板上钉钉」
周四 02:00，美联储公布利率决议
周四 02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周五 01:15，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
周五 21:30，2026 年 FOMC 票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
自 10 月 1 日以来，美国政府关门已进入第四周，但目前仍看不到任何结束的迹象。民主党人仍在寻求共和党的保证，即国会将就延长年底到期的医疗保健补贴举行投票，因此拒绝同意共和党的临时拨款法案。
然而，特朗普立场强硬，坚称在政府关门期间不会与民主党进行任何谈判。双方这种互不相让的立场，增加了长期关门对经济造成实质性影响的概率——这一点美联储很可能会予以关注。
如果下周四前，共和党与民主党的参议员们在拨款法案上仍未取得任何进展，那么经济下行风险在美联储官员心中的分量可能会更加突出。
早在 9 月份，联邦公开市场委员会的成员们曾预计 2025 年还有两次降息，2026 年有一次。从包括主席鲍威尔在内的官员们最近的言论来看，他们的观点似乎没有太大改变。尽管美联储显然对劳动力市场感到担忧并正在密切关注，但他们认为降息更像是一种防范失业率意外飙升的保险措施，而非必要的政策步骤。
另一方面，美联储对棘手的价格压力保持警惕，并已表明不会无限期容忍通胀高于目标水平。其对 2026 年和 2027 年降息步伐的谨慎态度，源于特朗普关税政策对国内物价的全面影响尚不明朗。
在对通胀和就业市场都有更清晰的认识之前，鲍威尔在宣布降息 25 个基点的同时，不太可能大幅改变其对未来政策路径的措辞。
因此，考虑到近期贸易关系的紧张以及政府的持续关门，鲍威尔及其同僚们周四的表态可能会略显鸽派，但幅度可能不会太大。即便是像沃勒这样的鸽派成员也不愿预先承诺将进行一系列降息。如果美联储对市场预期的、在 10 月后再降息 100 个基点的路径提出质疑，那么交易员们失望的风险就会增加。
其他央行：
周一 16:15，澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话
周二 21:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告
周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告
周四 14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会
周四 21:15，欧洲央行公布利率决议
周四 21:45， 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
通胀抬头也挡不住？加拿大央行或将再次降息
下周三，加拿大央行将为超级央行周拉开序幕。在暂停了六个月后，加拿大央行于 9 月重启了降息周期，并预计将在 10 月再次放宽政策。行长麦克勒姆近期表示，决策者们将在下一次决议中更加关注经济面临的风险。
此外，在特朗普因一则反关税电视广告而突然终止贸易谈判后，美加关系再度恶化，达成贸易协议的前景再次变得扑朔迷离。
因此，10 月降息似乎已是板上钉钉。不过，鉴于 9 月份加拿大 CPI 的加速上涨超出预期，投资者已经下调了对今年剩余时间及 2026 年降息的押注。
尽管如此，美元兑加元自 4 月以来的缓步上行趋势目前来看依然稳固，加拿大央行可能还需要一段时间才会排除进一步降息的可能性。
高市早苗给日本央行出难题
下周四，日本央行公布其最新的政策决定。近期，日本央行决策者的言论略偏鹰派，暗示在 10 月的会议上，加息已是切实的选择。然而，在新当选的自民党领袖高市早苗确认出任首相后，加息 25 个基点的可能性已经下降。
高市早苗非但没有弱化她那套受 「安倍经济学」 启发的、主张大规模政府支出和宽松货币政策的理念，反而加倍强调需要推出新的财政方案来帮助受物价上涨困扰的家庭，并要求日本央行与政府的经济政策保持一致。
这让日本央行在何时再次加息的问题上陷入两难。尽管过去几个月通胀有所回落，但仍远高于央行 2% 的目标。同时，随着与美国的贸易紧张关系有所缓和，日本央行近期对本国经济前景的看法也更为乐观，并预计将上调其增长预测。
现在的问题是，尽快加息的紧迫性到底有多强？高市早苗被任命为首相，可能已经消除了立即采取行动的必要性，投资者目前定价 10 月加息的概率仅为 20%。
如果日本央行如预期般维持利率不变，只是暗示正接近加息但未给出任何明确信号，那么日元的反应将不会太大，交易员们的注意力将转向将于下周五公布的东京 CPI 数据。
欧洲央行或无亮点
欧洲央行也将在下周四召开会议制定政策，但不太可能掀起任何大的波澜。该行自 7 月以来一直按兵不动，委员会内部似乎已形成强烈共识，即在可预见的未来将利率维持在 2.0%。
在通胀率徘徊在欧洲央行 2% 的目标附近，且欧元区经济在面对美国高额关税时表现出惊人韧性的情况下，决策者们更倾向于为未来可能出现的 「雨天」 保留一些政策弹药，尽管一些官员承认，下一步行动更可能是降息而非加息。
然而，对欧元多头来说，这无疑是个好消息，尤其是考虑到美联储近期才重启其宽松周期。将于下周五公布的 10 月 CPI 初值预计也不会引发任何重大波动，但市场会密切关注。对欧元而言，更大的风险将是下周四公布的第三季度 GDP 初值。
据预测，欧元区经济在截至 9 月的三个月里环比仅增长 0.1%。若数据低于预期，可能会重燃市场对欧洲央行进一步降息的预期，从而对欧元构成压力。
重要数据：政府关门持续，黄金需要盘整吸筹？
周一 17:00，德国 10 月 IFO 商业景气指数
周一 19:00，英国 10 月 CBI 零售销售差值
周一 22:30，美国 10 月达拉斯联储商业活动指数
周二 15:00，德国 11 月 Gfk 消费者信心指数
周二 21:00，美国 8 月 FHFA 房价指数月率、8 月 S&P/CS20 座大城市未季调房价指数年率
周二 22:00，美国 10 月谘商会消费者信心指数、10 月里奇蒙德联储制造业指数
周三 08:30，澳大利亚第三季度 CPI 年率、9 月加权 CPI 年率
周三 17:00，瑞士 10 月 ZEW 投资者信心指数
周三 17:30，英国 9 月央行抵押贷款许可
周三 22:00，美国 9 月成屋签约销售指数月率
周三 22:30，美国至 10 月 24 日当周 EIA 原油库存
周四 14:30，法国第三季度 GDP 年率初值
周四 16:00，瑞士 10 月 KOF 经济领先指标
周四 16:55，德国 10 月季调后失业人数、10 月季调后失业率、第三季度未季调 GDP 年率初值
周四 18:00，欧元区第三季度 GDP 年率初值、9 月失业率、10 月工业景气指数、10 月经济景气指数
周四 21:00，德国 10 月 CPI 月率初值
周五 07:30，日本 9 月失业率
周五 09:30，中国 10 月官方制造业 PMI
周五 15:30，瑞士 9 月实际零售销售年率
周五 15:45，法国 10 月 CPI 月率初值
周五 18:00，欧元区 10 月 CPI 数据
周五 20:30，加拿大 8 月 GDP 月率、美国第三季度劳工成本指数季率
周五 21:45，美国 10 月芝加哥 PMI
不过，投资者和决策者仍能获取一些数据，主要是一些商业调查，例如定于下周二公布的消费者信心指数和周五的芝加哥采购经理人指数 （PMI）。
如果即将公布的调查数据引发了对经济的任何担忧，投资者将更有理由质疑美联储的谨慎立场。反之，如果经济指标表现稳健，加上美联储的表态不够鸽派，则可能给美元带来显著提振。
对于黄金，SIA 财富管理公司首席市场策略师 Colin Cieszynski 对未来一周的金价持中性看法，不是因为他认为不会有大行情，而是因为无法判断市场会走向何方。
Cieszynski 表示，尽管备受期待，但周五的通胀数据并未成为价格走势的主要催化剂。「我认为 CPI 报告完全掀不起波澜，」 他说。「数据是 3%，预期是 3.1%，而且发布被推迟了；谁知道呢在政府关门的情况下，数据会不会有任何扭曲？我本来就对它没有太大期望，报告里也没有任何让我感到震惊的东西。」
Cieszynski 表示，黄金市场的反弹似乎是技术性的，与 CPI 或之后发布的消费者信心报告没有太大关系，「黄金的抛售……似乎只是走到了尽头，然后就反弹了。」
Cieszynski 预计黄金现在可能处于一个盘整阶段，价格可能会在每盎司 4000 美元到 4300 美元之间徘徊一段时间。
「从 4000 美元到 4400 美元的上涨太快了，」 他补充道。「但好消息是 4000 美元守住了。我仍然认为黄金的长期趋势是完好的。黄金超买已经有一段时间了，现在可能需要暂停一下来消化这次上涨。没什么不寻常的，只是正常的技术和交易行为。」
公司财报：美股交易员开始转换阵地？
美股重磅科技股财报来袭，苹果 (AAPL.O)、Meta Platforms(META.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊 (AMZN.O)、微软 (MSFT.O) 等将于下周美股盘后放榜。港股方面，银行股、航空股、石油股等也将密集公布业绩。
展望美股第三季度财报及 2026 年盈利前景，市场已初现资金从大型科技股向外扩散的迹象。
长期以来，「七巨头」（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉） 在利润、市值与股价动能上一直主导标普 500 指数的走向。然而，当前这一格局或正出现松动迹象，尽管变化尚属初步。
据 LSEG Data & Analytics 高级研究分析师 Tajinder Dhillon 预估，「七巨头」 第三季度盈利增速预计为 16.6%，虽仍领先于整体指数的 9.2%，但二者之间 7.4 个百分点的差距，将是自 2022 年第四季度以来最小值。
ClearBridge Investments 策略主管 Jeff Schulze 也持相近判断，七巨头与标普 493（即剔除该七家公司后的指数） 之间的盈利增长差距，将从去年的 34 个百分点收窄至今年的 14 个百分点，并在 2026 年进一步缩窄至不足 5 个百分点。
Schulze 进一步指出，涵盖更广范围中小市值股的标普 1000 指数，其明年盈利增速甚至有望超越七巨头，这标志着与近年来趋势的显著逆转。他补充强调道，若七巨头的增长优势逐步消退，市场主导权有望轮动至当前估值偏低的落后板块。在他看来，第三季度财报在这方面传递出 「令人鼓舞」 的信号。随着明年货币政策与财政刺激逐步落地，更广泛的企业将从中受益，工业、非必需消费品等周期性板块尤其处于有利位置。
休市提醒
