今日 （10 月 28 日） 盘中，沪指突破 4000 点，此前沪指曾两次站上该点位，并均于半年内继续走高。而此次 4000 点时沪指估值低于前两次，后续行情将如何演绎？
首先从站上 4000 的过程来看，前两次沪指从 3000 点到突破 4000 点用时均短于此次。第一次从 2007 年 2 月 16 日至 2007 年 5 月 9 日，共经历 49 个交易日；第二次从 2014 年 12 月 8 日至 2015 年 4 月 8 日，共经历 80 个交易日；而此次从 2024 年 9 月 26 日至今，共经历 261 个交易日。
其次从估值角度来看，当前 A 股上市公司数及市值均有较大增长，但是估值却比前两次便宜。2007 年 4000 点时上市公司有 1283 家，A 股市值为 18 万亿，PE 为 41.48，PB 为 4.96；2015 年 4000 点时上市公司有 2449 家，A 股市值为 54 万亿，PE 为 19.89，PB 为 2.47；今日 4000 点时上市公司有 5449 家，A 股市值为 108 万亿，PE 为 17.32，PB 为 1.55。
最后从后续走势来看，前两次突破 4000 点后虽有波折，但均在半年内继续走高。2007 年从 4000 点到最高 6124 点用时 110 个交易日，期间最大回撤 11.82%，2015 年到达最高 5178 点用时 47 个交易日，期间最大回撤 7.10%。
（东方财富研究中心）
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