当市场行为趋于一致时，变盘行情就要来临了。这一次轮到了黄金和白银，正当市场忙着撕报告，调高黄金和白银的预期展望之际，两种贵金属相继出现暴跌，近两个交易日内黄金价格盘中接连跌穿 4000 美元/盎司和 3900 美元/盎司的强力支撑，白银现货也是一泻千里，近两个交易日的跌幅超过 5.5%（截至北京时间 17 时 30 分，下同）。对于贵金属的大跌，目前市场多数分析认为上涨形态还没有被破坏，更多是急涨之后的 「深蹲」。
黄金 7 天跌幅接近 500 美元/盎司
随着黄金价格快速走高，震荡也越来越频繁，10 月 28 日，现货黄金一度跌穿 3900 美元/盎司的支撑，最低跌至 3886.3 美元/盎司，并且没有止跌的迹象，近 7 个交易日，现货黄金从最高 4381.11 美元/盎司跌至 3886.3 美元/盎司一线，下跌接近 500 美元/盎司。
与此同时，黄金相关 ETF 产品纷纷受挫，截至 10 月 28 日收盘，14 只黄金 ETF 的跌幅均超过 3.5%，其中黄金基金 ETF（159812） 跌幅最大，为 3.66%。
黄金股的股价也出现明显回撤，10 月 28 日，豫光金铅下跌 5.55%，赤峰黄金下跌 4.3%，紫金矿业、中金岭南、中金黄金、招金黄金等个股的跌幅也都超过 3%。
对于黄金下跌原因，FXStreet 分析师 Christian Borjon Valencia 指出，因中美贸易紧张局势缓解，风险偏好有所改善。10 月 27 日，金价自 10 月中旬以来首次跌破 4000 美元/盎司，触及 3971 美元/盎司的日低点。然而，市场对美联储的宽松周期预期可能会促使投资者购买黄金。
东方金诚研究发展部副总监瞿瑞告诉记者，黄金大跌，一方面源于中美贸易关系有所缓和。另一方面，前菲律宾央行行长表示菲央行持有的黄金储备量过多，考虑到避险需求减弱、金价下跌，应考虑出售部分黄金储备。当前市场对央行减持黄金较为敏感，该消息一出导致金价明显下跌。
中国国际期货高级研究员汤林闽的观点也较为类似，他表示，中美贸易关系出现缓和迹象，避险情绪迅速降温。加上俄乌方面出现一些偏缓和的迹象，也促进了避险情绪的回落，共同对金价形成压制。不过，由于美联储降息预期等中长期利好金价的因素仍在，黄金的下跌空间也相对有限。
黄金大跌的同时，「好兄弟」 白银也跟着出现跳水走势，隔夜大跌 3.36% 之后，10 月 28 日亚洲交易时段继续走低，已经下跌 2.2%。本月白银现货价格已经从 54.453 美元/盎司，跌至 46 美元/盎司附近，最大回撤达到 16%。年内涨幅也从最高 85%，回落至 58%。
金银大跌，资金也开始快速撤离，全球最大的黄金 ETF—SPDR 的持仓从 10 月 22 日开始持续减仓，累计减持 19.74 吨，最新持仓为 1038.92 吨。全球最大的白银 ETF—SLV 的减仓则更早，从 10 月 21 日开始，连续 5 个交易日都遭到抛售，累计减仓 428.99 吨，最新持仓量为 15340.79 吨。
金饰价格下跌近百元
国内饰金价格同步回调跌破 1200 元/克，品牌首饰每克直降近百元。周大福和六福珠宝 10 月 21 日的报价为 1292 元/克，到了 10 月 28 日，两家公司的报价已经跌到了 1198 元/克。周生生 10 月 21 日报价为 1289 元/克，10 月 28 日跌至 1199 元/克。
虽然黄金价格有所回调，但是由于前期累计涨幅巨大，黄金公司的业绩依然十分亮眼。如紫金矿业，该公司前三季度营业总收入为 2542.00 亿元，较去年同报告期营业总收入增加 238.03 亿元，实现 5 年连续上涨，同比较去年同期上涨 10.33%。前三季度公司归母净利润为 378.64 亿元，较去年同报告期归母净利润增加 135.06 亿元，实现 2 年连续上涨，同比较去年同期上涨 55.45%。
招金黄金 2025 年第三季度营收为 1.44 亿元，同比增长 157.00%；净利润为 3746.59 万元，同比增长 206.58%。前三季度营收为 3.4 亿元，同比增长 119.51%；净利润为 8216.05 万元，同比增长 191.20%。
湖南黄金的三季报显示，公司第三季度营业收入 127.58 亿元，同比增长 117.91%；净利润 3.73 亿元，同比增长 63.13%。前三季度营业收入 411.94 亿元，同比增长 96.26%；净利润 10.29 亿元，同比增长 54.28%；基本每股收益 0.66 元。报告期内，净利润增长主要是公司产品黄金销售价格同比上涨 41.04%，产品精锑销售价格同比上涨 41.95%，产品钨精矿销售价格同比上涨 29.83% 所致。
虽然价格出现剧烈的调整，但是市场认为黄金的上涨形态并没有被破坏，此次调整更多是 「疯涨」 之后的 「深蹲」。东方金诚研究发展部高级副总监白雪的观点表示，支撑金价的逻辑并没有被破坏，近期黄金出现剧烈调整属于暂时盘整，盘整后有望继续震荡上行，并不是见顶信号。国际金价明年或将上升至 4500 美元/盎司上方。
尚艺投资总经理王峥表示，短期视角下可能更倾向于呈现下跌中继特征。但长期视角下，此次回调更像是上涨趋势中的倒车接人机会。全球去美元化进程未改，各国央行持续增持黄金以优化储备结构，形成坚实的底层支撑。同时，美国债务规模高企、经济增长呈现空转特征，制造业低迷与消费疲软的结构性矛盾未解决，全球经济增长动能不均衡的问题依然存在，这些核心风险因素并未因短期市场情绪变化而消除。
（21 世纪经济报道）
文章转载自 东方财富
