每经记者｜熊嘉楠 每经编辑｜彭水萍
丨 2025 年 10 月 30 日 星期四丨
NO.1 贵州茅台等多家白酒企业发布三季报
10 月 29 日，贵州茅台、舍得酒业、迎驾贡酒等白酒企业发布三季报。
今年 1～9 月，贵州茅台实现营业总收入 1309.04 亿元，同比增长 6.32%；利润总额 894.03 亿元，同比增长 6.37%；归母净利润 646.26 亿元，同比增长 6.25%。第三季度，贵州茅台营业收入达 398.1 亿元，同比增长 0.35%；归属于上市公司股东的净利润为 192.24 亿元，同比增长 0.48%。
舍得酒业前三季度实现营业收入 37.02 亿元，同比下滑 17%；归母净利润 4.72 亿元，同比下滑 29.43%；扣非归母净利润 4.6 亿元，同比下滑 29.69%。
迎驾贡酒前三季度实现营业收入 45.16 亿元，同比下滑 18.09%；归母净利润 15.11 亿元，同比下滑 24.67%；扣非归母净利润 14.74 亿元，同比下滑 26.16%。
顺鑫农业前三季度实现营业收入 58.69 亿元，同比下滑 19.79%；归母净利润 7698.28 万元，同比下滑 79.85%；扣非归母净利润 8275.56 万元，同比下滑 78.32%。
老白干酒前三季度实现营业收入 33.3 亿元，同比下降 18.5%；归母净利润为 4 亿元，同比下降 28%；扣非归母净利润为 3.63 亿元，同比下降 30%。
点评：白酒企业三季报呈现显著分化，龙头贵州茅台业绩保持稳健增长，但第三季度增速放缓，显示行业增长承压。相比之下，多家区域酒企营收与净利润均出现大幅下滑，行业挤压式竞争加剧。
NO.2 *ST 兰黄前三季度扭亏
*ST 兰黄三季报显示，公司前三季度实现营收约 2.19 亿元，同比增长 23.35%；归母净利约 1093 万元，同比增加 128.25%。不过，公司扣非归母净利润自去年同期亏损 2535 万元变为亏损 3797 万元，亏损额进一步扩大。
点评：*ST 兰黄三季报呈现复杂局面，营收与归母净利润均实现大幅增长，但扣非净利润亏损额却在扩大，表明公司盈利能力并非来自主营业务改善。此情况或引发市场对其业绩增长可持续性的审慎评估。
NO.3 五粮液、习酒座谈交流
近日，五粮液股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理华涛一行到习酒集团参观交流。华涛表示，希望双方未来加强交流互鉴，恪守酿造本心，筑牢质量根基，不断完善质量管理体系与生产工艺流程，同时推动酒文旅深度融合，深化白酒文化传播与市场转化，共同为消费者美好的生活赋能添彩。
习酒集团党委书记、董事长汪地强表示，希望双方未来携手共进，聚焦研发端、生产端和消费端，坚定发展信念，传承酿造工艺，坚守质量为先的匠心和品质至上的初心，共同助推白酒产业实现更高质量的发展。
点评：五粮液与习酒高层互动释放行业竞合新信号，双方强调质量为本与文化赋能，预示头部酒企或将从竞争转向协同发展。此举有助于提升产区整体形象，推动白酒产业价值链升级。对于白酒板块而言，龙头企业的良性互动或能提振行业信心，引导市场关注长期价值。
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