【文章来源：新华财经】
新华财经北京 10 月 31 日电 （王菁） 债市周五 （10 月 31 日） 不同期限结构品种表现分化，超长端进一步扩大走强幅度，中短端基本持稳，国债期货主力涨跌各半、银行间现券收益率明显趋平；公开市场单日净投放 1871 亿元，资金利率月末走势涨跌不一。
机构认为，资金面整体均衡偏宽松，支撑利率债市场仍呈现震荡偏强行情，短期内在央行恢复国债买卖操作预期之下，国债利率有望迎来一轮小幅下行，债市核心运行逻辑并未发生根本性改变。后续需重点关注政策加码的预期以及岁末机构配置行为带来的影响。
【行情跟踪】
国债期货收盘表现分化，30 年期主力合约涨 0.42% 报 116.68，10 年期主力合约涨 0.04% 报 108.68，5 年期主力合约跌 0.01% 报 106.065，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.544。
银行间主要利率债收益率多数下行，长券超长券表现更优。30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 1.6BP 报 2.147%，50 年期国债 「25 超长特别国债 03」 收益率下行 4.25BPs 报 2.205%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 1.1BP 报 1.871%，7 年期国债 「25 附息国债 07」 收益率上行 0.25BP 报 1.64%。
中证转债指数收盘上涨 0.11%，报 484.98 点，成交金额 685.06 亿元。泰坦转债、微芯转债、华亚转债、博瑞转债、新致转债涨幅居前，分别涨 14.06%、8.27%、7.85%、7.52%、6.18%。华锐转债、彤程转债、睿创转债、聚隆转债、利民转债跌幅居前，分别跌 3.40%、2.00%、1.76%、1.27%、1.21%。
【海外债市】
欧元区市场方面，当地时间 10 月 30 日，10 年期法债收益率涨 1.7BP 报 3.416%，10 年期德债收益率涨 2.2BPs 报 2.642%，10 年期意债收益率涨 1.7BP 报 3.396%，10 年期西债收益率涨 2BPs 报 3.149%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 3.1BPs 报 4.422%。
亚洲市场方面，日债收益率多数延续上行，10 年期日债收益率走高 0.9BP 至 1.654%。
北美市场方面，当地时间 10 月 30 日，美债收益率集体上涨，2 年期美债收益率涨 1.63BP 报 3.608%，3 年期美债收益率涨 1.41BP 报 3.609%，5 年期美债收益率涨 1.04BP 报 3.715%，10 年期美债收益率涨 2.32BPs 报 4.097%，30 年期美债收益率涨 3.45BPs 报 4.655%。
【一级市场】
进出口行 3 年期浮息债 「25 进出清发 007(增发 12)」 中标利率为 1.7251%，全场倍数 5.89，边际倍数 1.08。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 31 日以固定利率、数量招标方式开展了 3551 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3551 亿元，中标量 3551 亿元。数据显示，当日 1680 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 1871 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种上行 0.4BP 报 1.321%；7 天期下行 4.5BPs 报 1.439%；14 天期上行 1.1BP 报 1.548%；1 个月期下行 0.2BP 报 1.547%。
【机构观点】
国盛固收：存款活期化是多种原因促成的，但核心原因还是利率的变化。从国际经验来看，随着整体利率水平的下降，存款活期化或是趋势。活期存款占比提升不仅来自于当前存款利率的下降，同样来自于此前定期存款到期的推动，这在今年下半年到明年上半年或表现的更为明显。存款活期化叠加此前定期存款利率调降滞后效应的体现，预计后续存款成本将继续下降。
华泰证券：本次 FOMC 鲍威尔谨慎表态，标志着美联储从风险管理模式重回数据依赖，货币政策边际转鹰，驱动美债曲线熊平。下半年，AI 投资进入 「杠杆时代」，对 AI 泡沫的讨论明显增加，势必增加短期扰动。不过中期来看，AI 泡沫还处于较早期的阶段，对美股仍保持正面观点，长期需要关注央行紧缩、产能过剩等可能引发泡沫破裂的信号。
东方金诚：将明年部分置换债务额度提前在今年四季度发行，将有利于地方政府腾挪出更多资金促发展，释放地方政府在基建投资等方面的稳增长动能，稳定四季度经济运行。
编辑：王柘
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