【文章来源：天天财富】
本周二，沪指最高上冲 4010 点，但收于 3988 点；本周三又冲高 4016 点，收盘回落至 3986 点；周四再冲高至 4025 点，收盘又跌至 3986 点；周五无力上行，一根光头阴线跌至 3954 点收盘。
作为牛市标志的 4000 点何以三得三失？本周五是上市公司三季报的收官日，Wind 数据显示，截至 10 月 31 日，A 股 5444 家上市公司中，共有 5437 家披露了 2025 年三季报，前三季度营收同比增长 1.20%；归母净利润同比增长 5.34%。第三季度净利润增速更高达 11.30%，较第二季度回升 10.19 个百分点。
应该说，这样的业绩已经相当不错了，为什么主要指数却出现全线下跌？
需知，10 月 31 日披露三季报的上市公司达 1100 多家，特别是权重股和业绩亏损公司多在这一天披露。权重股方面，我们选择总市值排名前 100 的公司 （总市值 1600 亿元以上），主要分布在银行、保险、石油、电力、煤炭、证券、酿酒、半导体、建筑、家电、汽车整车等行业。100 只个股中，上涨股仅 27 只，下跌股达 73 只。权重股跌多涨少，指数焉能不跌。
具体来看，这 100 家权重股大致可以分为以下三种情形。
业绩增长迟缓的行业和企业。银行板块中，42 家上市银行前三季营收增长 0.9%，净利增长 1.54%，均低于平均数。酿酒板块中，茅台净利增长 6.25%，五粮液净利下降 13.7%，泸州老窖净利下降 7.2%。石油板块中，中石油净利下降 4.7%，中石化净利下降 32.2%，中海油净利下降 12.6%；煤炭板块中，神华净利下降 15.2%，陕煤净利下降 20%。建筑板块中，中铁建净利下降 5.6%，交建净利下降 16.1%，电建净利下降 15.1%。汽车整车板块中，长城汽车盈利下降 17%，长期高增长的比亚迪，前三季盈利也下降 7.55%。尽管它们的盈利都在百亿元以上，估值也很低，甚至还有分红计划，但在牛市氛围下，投资人一般更倾向于选择成长性板块。
业绩增长不错，但市场暂不理会。53 家券商前三季营收增长 24.3%，净利增长 61.7%。其中，中信证券净利增长 38%，国泰海通增长 131%，广发证券增长 62%，估值都不高，但就是没有表现机会。又如保险板块，5 家保险公司前三季营收增长 13.6%，净利增长 33.5%。同样，稍微涨一下又沉下去了。
业绩大幅增长，但前期涨幅过大，需要歇息一下。如 AI 产业链光模块板块中的中际旭创、新易盛、天孚通信，盈利增长分别高达 90%、284% 和 50%，但今年以来涨幅均超 100%；同处 AI 产业链的工业富联、胜宏科技、寒武纪、海光信息、三花智控等等，均是如此。
亏损股方面，以房地产板块最为突出。A 股上市公司中现有近 100 家地产股，今年前三季度分别亏损 99 亿元、283 亿元和 331 亿元，呈现逐季增亏的态势。这说明，房地产的业绩拐点还没有到来。
地产业的下行，直接影响到银行、建筑、家电、家居、钢铁等行业，间接影响的行业和产业更多。从某种意义上说，也影响到整个宏观经济，特别是 「三驾马车」 中的消费和投资。
4000 点三得三失，牛市还在吗？笔者的看法是：还在。
首先，以 AI 产业链为主 （涉及很多细分行业） 的科技龙头企业，尽管涨幅很高，但业绩也确实相当靓丽，这些龙头公司盈利增长多在 100% 上下，而目前估值也就 50 倍左右，涨多了歇歇后还会上行。
其次，如上述业绩增长不错的证券、保险等行业，只是市场暂不理会，后市应该会有机会。
最后，「反内卷」 已取得明显成效。如新能源中的光伏和风电，龙头企业亏损已大幅减少。光伏行业的通威股份，前三季度分别亏损 25.9 亿元、23.6 亿元、3.2 亿元；隆基绿能前三季度分别亏损 14.36 亿元、11.3 亿元、9.4 亿元。亏损额均逐季减少，股价也开始步入上升通道。
特别值得关注的是，尽管指数下跌，可上涨股远远多于下跌股，说明人气还在。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：4000 点三得三失，牛市还在吗？)
(责任编辑：8)
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本周二，沪指最高上冲 4010 点，但收于 3988 点；本周三又冲高 4016 点，收盘回落至 3986 点；周四再冲高至 4025 点，收盘又跌至 3986 点；周五无力上行，一根光头阴线跌至 3954 点收盘。
作为牛市标志的 4000 点何以三得三失？本周五是上市公司三季报的收官日，Wind 数据显示，截至 10 月 31 日，A 股 5444 家上市公司中，共有 5437 家披露了 2025 年三季报，前三季度营收同比增长 1.20%；归母净利润同比增长 5.34%。第三季度净利润增速更高达 11.30%，较第二季度回升 10.19 个百分点。
应该说，这样的业绩已经相当不错了，为什么主要指数却出现全线下跌？
需知，10 月 31 日披露三季报的上市公司达 1100 多家，特别是权重股和业绩亏损公司多在这一天披露。权重股方面，我们选择总市值排名前 100 的公司 （总市值 1600 亿元以上），主要分布在银行、保险、石油、电力、煤炭、证券、酿酒、半导体、建筑、家电、汽车整车等行业。100 只个股中，上涨股仅 27 只，下跌股达 73 只。权重股跌多涨少，指数焉能不跌。
具体来看，这 100 家权重股大致可以分为以下三种情形。
业绩增长迟缓的行业和企业。银行板块中，42 家上市银行前三季营收增长 0.9%，净利增长 1.54%，均低于平均数。酿酒板块中，茅台净利增长 6.25%，五粮液净利下降 13.7%，泸州老窖净利下降 7.2%。石油板块中，中石油净利下降 4.7%，中石化净利下降 32.2%，中海油净利下降 12.6%；煤炭板块中，神华净利下降 15.2%，陕煤净利下降 20%。建筑板块中，中铁建净利下降 5.6%，交建净利下降 16.1%，电建净利下降 15.1%。汽车整车板块中，长城汽车盈利下降 17%，长期高增长的比亚迪，前三季盈利也下降 7.55%。尽管它们的盈利都在百亿元以上，估值也很低，甚至还有分红计划，但在牛市氛围下，投资人一般更倾向于选择成长性板块。
业绩增长不错，但市场暂不理会。53 家券商前三季营收增长 24.3%，净利增长 61.7%。其中，中信证券净利增长 38%，国泰海通增长 131%，广发证券增长 62%，估值都不高，但就是没有表现机会。又如保险板块，5 家保险公司前三季营收增长 13.6%，净利增长 33.5%。同样，稍微涨一下又沉下去了。
业绩大幅增长，但前期涨幅过大，需要歇息一下。如 AI 产业链光模块板块中的中际旭创、新易盛、天孚通信，盈利增长分别高达 90%、284% 和 50%，但今年以来涨幅均超 100%；同处 AI 产业链的工业富联、胜宏科技、寒武纪、海光信息、三花智控等等，均是如此。
亏损股方面，以房地产板块最为突出。A 股上市公司中现有近 100 家地产股，今年前三季度分别亏损 99 亿元、283 亿元和 331 亿元，呈现逐季增亏的态势。这说明，房地产的业绩拐点还没有到来。
地产业的下行，直接影响到银行、建筑、家电、家居、钢铁等行业，间接影响的行业和产业更多。从某种意义上说，也影响到整个宏观经济，特别是 「三驾马车」 中的消费和投资。
4000 点三得三失，牛市还在吗？笔者的看法是：还在。
首先，以 AI 产业链为主 （涉及很多细分行业） 的科技龙头企业，尽管涨幅很高，但业绩也确实相当靓丽，这些龙头公司盈利增长多在 100% 上下，而目前估值也就 50 倍左右，涨多了歇歇后还会上行。
其次，如上述业绩增长不错的证券、保险等行业，只是市场暂不理会，后市应该会有机会。
最后，「反内卷」 已取得明显成效。如新能源中的光伏和风电，龙头企业亏损已大幅减少。光伏行业的通威股份，前三季度分别亏损 25.9 亿元、23.6 亿元、3.2 亿元；隆基绿能前三季度分别亏损 14.36 亿元、11.3 亿元、9.4 亿元。亏损额均逐季减少，股价也开始步入上升通道。
特别值得关注的是，尽管指数下跌，可上涨股远远多于下跌股，说明人气还在。
（文章来源：金融投资报）
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本周二，沪指最高上冲 4010 点，但收于 3988 点；本周三又冲高 4016 点，收盘回落至 3986 点；周四再冲高至 4025 点，收盘又跌至 3986 点；周五无力上行，一根光头阴线跌至 3954 点收盘。
作为牛市标志的 4000 点何以三得三失？本周五是上市公司三季报的收官日，Wind 数据显示，截至 10 月 31 日，A 股 5444 家上市公司中，共有 5437 家披露了 2025 年三季报，前三季度营收同比增长 1.20%；归母净利润同比增长 5.34%。第三季度净利润增速更高达 11.30%，较第二季度回升 10.19 个百分点。
应该说，这样的业绩已经相当不错了，为什么主要指数却出现全线下跌？
需知，10 月 31 日披露三季报的上市公司达 1100 多家，特别是权重股和业绩亏损公司多在这一天披露。权重股方面，我们选择总市值排名前 100 的公司 （总市值 1600 亿元以上），主要分布在银行、保险、石油、电力、煤炭、证券、酿酒、半导体、建筑、家电、汽车整车等行业。100 只个股中，上涨股仅 27 只，下跌股达 73 只。权重股跌多涨少，指数焉能不跌。
具体来看，这 100 家权重股大致可以分为以下三种情形。
业绩增长迟缓的行业和企业。银行板块中，42 家上市银行前三季营收增长 0.9%，净利增长 1.54%，均低于平均数。酿酒板块中，茅台净利增长 6.25%，五粮液净利下降 13.7%，泸州老窖净利下降 7.2%。石油板块中，中石油净利下降 4.7%，中石化净利下降 32.2%，中海油净利下降 12.6%；煤炭板块中，神华净利下降 15.2%，陕煤净利下降 20%。建筑板块中，中铁建净利下降 5.6%，交建净利下降 16.1%，电建净利下降 15.1%。汽车整车板块中，长城汽车盈利下降 17%，长期高增长的比亚迪，前三季盈利也下降 7.55%。尽管它们的盈利都在百亿元以上，估值也很低，甚至还有分红计划，但在牛市氛围下，投资人一般更倾向于选择成长性板块。
业绩增长不错，但市场暂不理会。53 家券商前三季营收增长 24.3%，净利增长 61.7%。其中，中信证券净利增长 38%，国泰海通增长 131%，广发证券增长 62%，估值都不高，但就是没有表现机会。又如保险板块，5 家保险公司前三季营收增长 13.6%，净利增长 33.5%。同样，稍微涨一下又沉下去了。
业绩大幅增长，但前期涨幅过大，需要歇息一下。如 AI 产业链光模块板块中的中际旭创、新易盛、天孚通信，盈利增长分别高达 90%、284% 和 50%，但今年以来涨幅均超 100%；同处 AI 产业链的工业富联、胜宏科技、寒武纪、海光信息、三花智控等等，均是如此。
亏损股方面，以房地产板块最为突出。A 股上市公司中现有近 100 家地产股，今年前三季度分别亏损 99 亿元、283 亿元和 331 亿元，呈现逐季增亏的态势。这说明，房地产的业绩拐点还没有到来。
地产业的下行，直接影响到银行、建筑、家电、家居、钢铁等行业，间接影响的行业和产业更多。从某种意义上说，也影响到整个宏观经济，特别是 「三驾马车」 中的消费和投资。
4000 点三得三失，牛市还在吗？笔者的看法是：还在。
首先，以 AI 产业链为主 （涉及很多细分行业） 的科技龙头企业，尽管涨幅很高，但业绩也确实相当靓丽，这些龙头公司盈利增长多在 100% 上下，而目前估值也就 50 倍左右，涨多了歇歇后还会上行。
其次，如上述业绩增长不错的证券、保险等行业，只是市场暂不理会，后市应该会有机会。
最后，「反内卷」 已取得明显成效。如新能源中的光伏和风电，龙头企业亏损已大幅减少。光伏行业的通威股份，前三季度分别亏损 25.9 亿元、23.6 亿元、3.2 亿元；隆基绿能前三季度分别亏损 14.36 亿元、11.3 亿元、9.4 亿元。亏损额均逐季减少，股价也开始步入上升通道。
特别值得关注的是，尽管指数下跌，可上涨股远远多于下跌股，说明人气还在。
（文章来源：金融投资报）
(原标题：4000 点三得三失，牛市还在吗？)
(责任编辑：8)
【文章来源：天天财富】
本周二，沪指最高上冲 4010 点，但收于 3988 点；本周三又冲高 4016 点，收盘回落至 3986 点；周四再冲高至 4025 点，收盘又跌至 3986 点；周五无力上行，一根光头阴线跌至 3954 点收盘。
作为牛市标志的 4000 点何以三得三失？本周五是上市公司三季报的收官日，Wind 数据显示，截至 10 月 31 日，A 股 5444 家上市公司中，共有 5437 家披露了 2025 年三季报，前三季度营收同比增长 1.20%；归母净利润同比增长 5.34%。第三季度净利润增速更高达 11.30%，较第二季度回升 10.19 个百分点。
应该说，这样的业绩已经相当不错了，为什么主要指数却出现全线下跌？
需知，10 月 31 日披露三季报的上市公司达 1100 多家，特别是权重股和业绩亏损公司多在这一天披露。权重股方面，我们选择总市值排名前 100 的公司 （总市值 1600 亿元以上），主要分布在银行、保险、石油、电力、煤炭、证券、酿酒、半导体、建筑、家电、汽车整车等行业。100 只个股中，上涨股仅 27 只，下跌股达 73 只。权重股跌多涨少，指数焉能不跌。
具体来看，这 100 家权重股大致可以分为以下三种情形。
业绩增长迟缓的行业和企业。银行板块中，42 家上市银行前三季营收增长 0.9%，净利增长 1.54%，均低于平均数。酿酒板块中，茅台净利增长 6.25%，五粮液净利下降 13.7%，泸州老窖净利下降 7.2%。石油板块中，中石油净利下降 4.7%，中石化净利下降 32.2%，中海油净利下降 12.6%；煤炭板块中，神华净利下降 15.2%，陕煤净利下降 20%。建筑板块中，中铁建净利下降 5.6%，交建净利下降 16.1%，电建净利下降 15.1%。汽车整车板块中，长城汽车盈利下降 17%，长期高增长的比亚迪，前三季盈利也下降 7.55%。尽管它们的盈利都在百亿元以上，估值也很低，甚至还有分红计划，但在牛市氛围下，投资人一般更倾向于选择成长性板块。
业绩增长不错，但市场暂不理会。53 家券商前三季营收增长 24.3%，净利增长 61.7%。其中，中信证券净利增长 38%，国泰海通增长 131%，广发证券增长 62%，估值都不高，但就是没有表现机会。又如保险板块，5 家保险公司前三季营收增长 13.6%，净利增长 33.5%。同样，稍微涨一下又沉下去了。
业绩大幅增长，但前期涨幅过大，需要歇息一下。如 AI 产业链光模块板块中的中际旭创、新易盛、天孚通信，盈利增长分别高达 90%、284% 和 50%，但今年以来涨幅均超 100%；同处 AI 产业链的工业富联、胜宏科技、寒武纪、海光信息、三花智控等等，均是如此。
亏损股方面，以房地产板块最为突出。A 股上市公司中现有近 100 家地产股，今年前三季度分别亏损 99 亿元、283 亿元和 331 亿元，呈现逐季增亏的态势。这说明，房地产的业绩拐点还没有到来。
地产业的下行，直接影响到银行、建筑、家电、家居、钢铁等行业，间接影响的行业和产业更多。从某种意义上说，也影响到整个宏观经济，特别是 「三驾马车」 中的消费和投资。
4000 点三得三失，牛市还在吗？笔者的看法是：还在。
首先，以 AI 产业链为主 （涉及很多细分行业） 的科技龙头企业，尽管涨幅很高，但业绩也确实相当靓丽，这些龙头公司盈利增长多在 100% 上下，而目前估值也就 50 倍左右，涨多了歇歇后还会上行。
其次，如上述业绩增长不错的证券、保险等行业，只是市场暂不理会，后市应该会有机会。
最后，「反内卷」 已取得明显成效。如新能源中的光伏和风电，龙头企业亏损已大幅减少。光伏行业的通威股份，前三季度分别亏损 25.9 亿元、23.6 亿元、3.2 亿元；隆基绿能前三季度分别亏损 14.36 亿元、11.3 亿元、9.4 亿元。亏损额均逐季减少，股价也开始步入上升通道。
特别值得关注的是，尽管指数下跌，可上涨股远远多于下跌股，说明人气还在。
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