沪胶期货 2601 合约弱势下行，上周五下跌 2.65%，至 15085 元／吨，上周累计跌幅为 1.63%。
当前正处于割胶旺季。国内产区海南、云南等地天气条件整体稳定，10 月初台风 「麦德姆」 带来的实际破坏有限，未引发大规模、持续性减产，胶林生产快速恢复。由于胶价处于相对高位，胶农割胶积极性颇高，新胶产量稳步增加。东南亚同样处于全面割胶周期，泰国、印尼、越南等国的产出稳定增长。根据天然橡胶生产国协会 （ANRPC） 发布的数据，1—8 月，成员国产胶量合计达到 685.36 万吨，较去年同期的 678.86 万吨增加 6.5 万吨，增幅为 0.96%。其中，泰国产量同比增加 3.00%，出口量同比增加 7.85%。
青岛港去库速度放缓。海关总署公布的数据显示，1—9 月，我国天然及合成橡胶 （包括胶乳） 累计进口量为 611.5 万吨，同比增长 19.2%。其中，天然橡胶累计进口量为 471.72 万吨，同比增长 19.65%。目前来看，全球主产国的出口流向调整尚未对我国形成实质性影响。青岛港作为国内天然橡胶的重要集散地，其库存变化是市场情绪的 「晴雨表」。进入 10 月，随着新胶的大量上市和进口的集中到港，库存去化节奏放缓，甚至有重新累积的迹象。整体来看，整个供应链的库存水平均对胶价形成较强压制。
轮胎行业需求较弱。国内轮胎行业需求结构性分化且整体疲软。一方面，受制于终端需求的季节性转弱，以及部分企业为应对库存压力而主动调整生产节奏，轮胎行业开工负荷下滑；另一方面，轮胎出口增速有所回落，外销市场面临一定阻力。据统计，截至 10 月 31 日当周，国内半钢轮胎样本企业产能利用率为 73.4%，周环比略升 0.56 个百分点，同比大幅下滑 5.90 个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为 65.30%，周环比略降 0.57 个百分点，同比小幅回落 3.20 个百分点。全钢胎作为与重卡、基建强相关的品种，其需求受房地产和基建项目开工不足的影响将持续弱势，进而抑制全乳胶需求。
总体分析，天然橡胶市场正处于 「供应压力高企、需求支撑不足」 的格局之中，基本面呈现偏空特征，价格在宏观情绪波动与产业现实的反复博弈下，将继续偏弱震荡。（作者单位：宝城期货）
（期货日报）
文章转载自 东方财富
