【文章来源：金十数据】
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瑞银 （UBS） 分析师表示，当前黄金市场的回调仅为暂时现象，金价仍有望达到每盎司 4200 美元；若地缘政治或市场风险加剧，乐观情况下金价甚至可能冲高至每盎司 4700 美元。
「市场期待已久的回调已暂时平息，」 瑞银在周一发布的研究报告中称，「除技术面因素外，我们未发现此次抛售存在基本面支撑。」
这家瑞士银行业巨头指出，「价格动能减弱引发期货持仓量出现第二轮下滑」，但同时强调，黄金的潜在需求依然强劲。
瑞银分析师还援引世界黄金协会 （World Gold Council）《第三季度黄金需求趋势报告》 称，该报告证实 「各国央行与个人投资者的购金需求均表现强劲且持续升温」。
他们在报告中写道：「今年以来各国央行已购金 634 吨，虽低于去年同期速度，但第四季度购金量正逐步回升，符合我们对 2025 年全年 900-950 吨购金量的预测。」
黄金 ETF 资金流入达 222 吨，金条与金币需求连续第四个季度超过 300 吨，这些数据均表明投资者对黄金的兴趣已显著增强。瑞银指出，「珠宝需求也未如预期般疲软」。
「我们倾向于逢低买入黄金，」 分析师表示，并补充称他们仍认为投资者对黄金的 「配置比例偏低」。瑞银建议，投资者应在投资组合中配置中等个位数比例的黄金资产。
10 月 20 日，瑞银全球财富管理部策略师萨加尔·坎德瓦尔 （Sagar Khandelwal） 曾表示，实际利率下降、美元走弱、政府债务上升及地缘政治动荡，可能推动金价在 2026 年第一季度升至每盎司 4700 美元，且黄金矿业股表现将更优。
「尽管金价上涨的幅度与速度可能意味着后续波动性会加大，但我们仍认为，黄金是抗风险投资策略中的重要组成部分，」 他写道。
坎德瓦尔警告称，鉴于通胀仍具粘性，美联储若实施降息，美国实际利率很可能陷入负区间。
「我们认为这将进一步削弱美元吸引力，从而推动更多投资资金流入黄金，」 他表示，「事实上，世界黄金协会数据显示，全球黄金 ETF 在 9 月录得 170 亿美元月度资金流入，创历史新高；截至 9 月的三个月内，资金总流入达 260 亿美元，成为史上表现最强劲的季度。」
瑞银认为，黄金投资需求有望进一步增强。坎德瓦尔写道：「结合各国央行仍维持高位的购金量，我们预计今年全球黄金需求将达到约 4850 吨，为 2011 年以来最高水平。若私人投资者开始效仿各国央行，将美国国债持仓多元化配置至黄金，现货金价可能会进一步冲高。」
「最后，由于经济、地缘政治及政策不确定性仍存，我们预计资金将持续流入黄金市场，这可能推动金价向我们乐观预期的每盎司 4700 美元进一步上涨，」 他表示，「鉴于黄金与股票、债券的相关性较低——尤其是在市场承压时期，我们建议在多元化投资组合中，配置中等个位数比例的黄金资产。」
坎德瓦尔补充道：「此外，投资者也可考虑配置精选黄金矿业股，未来六个月这些公司的现金流增速可能会超过金价涨幅。」
周一，金价在两次触及每盎司 4030 美元的盘中高点后，持续在每盎司 4000 美元关口附近震荡。
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瑞银 （UBS） 分析师表示，当前黄金市场的回调仅为暂时现象，金价仍有望达到每盎司 4200 美元；若地缘政治或市场风险加剧，乐观情况下金价甚至可能冲高至每盎司 4700 美元。
「市场期待已久的回调已暂时平息，」 瑞银在周一发布的研究报告中称，「除技术面因素外，我们未发现此次抛售存在基本面支撑。」
这家瑞士银行业巨头指出，「价格动能减弱引发期货持仓量出现第二轮下滑」，但同时强调，黄金的潜在需求依然强劲。
瑞银分析师还援引世界黄金协会 （World Gold Council）《第三季度黄金需求趋势报告》 称，该报告证实 「各国央行与个人投资者的购金需求均表现强劲且持续升温」。
他们在报告中写道：「今年以来各国央行已购金 634 吨，虽低于去年同期速度，但第四季度购金量正逐步回升，符合我们对 2025 年全年 900-950 吨购金量的预测。」
黄金 ETF 资金流入达 222 吨，金条与金币需求连续第四个季度超过 300 吨，这些数据均表明投资者对黄金的兴趣已显著增强。瑞银指出，「珠宝需求也未如预期般疲软」。
「我们倾向于逢低买入黄金，」 分析师表示，并补充称他们仍认为投资者对黄金的 「配置比例偏低」。瑞银建议，投资者应在投资组合中配置中等个位数比例的黄金资产。
10 月 20 日，瑞银全球财富管理部策略师萨加尔·坎德瓦尔 （Sagar Khandelwal） 曾表示，实际利率下降、美元走弱、政府债务上升及地缘政治动荡，可能推动金价在 2026 年第一季度升至每盎司 4700 美元，且黄金矿业股表现将更优。
「尽管金价上涨的幅度与速度可能意味着后续波动性会加大，但我们仍认为，黄金是抗风险投资策略中的重要组成部分，」 他写道。
坎德瓦尔警告称，鉴于通胀仍具粘性，美联储若实施降息，美国实际利率很可能陷入负区间。
「我们认为这将进一步削弱美元吸引力，从而推动更多投资资金流入黄金，」 他表示，「事实上，世界黄金协会数据显示，全球黄金 ETF 在 9 月录得 170 亿美元月度资金流入，创历史新高；截至 9 月的三个月内，资金总流入达 260 亿美元，成为史上表现最强劲的季度。」
瑞银认为，黄金投资需求有望进一步增强。坎德瓦尔写道：「结合各国央行仍维持高位的购金量，我们预计今年全球黄金需求将达到约 4850 吨，为 2011 年以来最高水平。若私人投资者开始效仿各国央行，将美国国债持仓多元化配置至黄金，现货金价可能会进一步冲高。」
「最后，由于经济、地缘政治及政策不确定性仍存，我们预计资金将持续流入黄金市场，这可能推动金价向我们乐观预期的每盎司 4700 美元进一步上涨，」 他表示，「鉴于黄金与股票、债券的相关性较低——尤其是在市场承压时期，我们建议在多元化投资组合中，配置中等个位数比例的黄金资产。」
坎德瓦尔补充道：「此外，投资者也可考虑配置精选黄金矿业股，未来六个月这些公司的现金流增速可能会超过金价涨幅。」
周一，金价在两次触及每盎司 4030 美元的盘中高点后，持续在每盎司 4000 美元关口附近震荡。
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瑞银 （UBS） 分析师表示，当前黄金市场的回调仅为暂时现象，金价仍有望达到每盎司 4200 美元；若地缘政治或市场风险加剧，乐观情况下金价甚至可能冲高至每盎司 4700 美元。
「市场期待已久的回调已暂时平息，」 瑞银在周一发布的研究报告中称，「除技术面因素外，我们未发现此次抛售存在基本面支撑。」
这家瑞士银行业巨头指出，「价格动能减弱引发期货持仓量出现第二轮下滑」，但同时强调，黄金的潜在需求依然强劲。
瑞银分析师还援引世界黄金协会 （World Gold Council）《第三季度黄金需求趋势报告》 称，该报告证实 「各国央行与个人投资者的购金需求均表现强劲且持续升温」。
他们在报告中写道：「今年以来各国央行已购金 634 吨，虽低于去年同期速度，但第四季度购金量正逐步回升，符合我们对 2025 年全年 900-950 吨购金量的预测。」
黄金 ETF 资金流入达 222 吨，金条与金币需求连续第四个季度超过 300 吨，这些数据均表明投资者对黄金的兴趣已显著增强。瑞银指出，「珠宝需求也未如预期般疲软」。
「我们倾向于逢低买入黄金，」 分析师表示，并补充称他们仍认为投资者对黄金的 「配置比例偏低」。瑞银建议，投资者应在投资组合中配置中等个位数比例的黄金资产。
10 月 20 日，瑞银全球财富管理部策略师萨加尔·坎德瓦尔 （Sagar Khandelwal） 曾表示，实际利率下降、美元走弱、政府债务上升及地缘政治动荡，可能推动金价在 2026 年第一季度升至每盎司 4700 美元，且黄金矿业股表现将更优。
「尽管金价上涨的幅度与速度可能意味着后续波动性会加大，但我们仍认为，黄金是抗风险投资策略中的重要组成部分，」 他写道。
坎德瓦尔警告称，鉴于通胀仍具粘性，美联储若实施降息，美国实际利率很可能陷入负区间。
「我们认为这将进一步削弱美元吸引力，从而推动更多投资资金流入黄金，」 他表示，「事实上，世界黄金协会数据显示，全球黄金 ETF 在 9 月录得 170 亿美元月度资金流入，创历史新高；截至 9 月的三个月内，资金总流入达 260 亿美元，成为史上表现最强劲的季度。」
瑞银认为，黄金投资需求有望进一步增强。坎德瓦尔写道：「结合各国央行仍维持高位的购金量，我们预计今年全球黄金需求将达到约 4850 吨，为 2011 年以来最高水平。若私人投资者开始效仿各国央行，将美国国债持仓多元化配置至黄金，现货金价可能会进一步冲高。」
「最后，由于经济、地缘政治及政策不确定性仍存，我们预计资金将持续流入黄金市场，这可能推动金价向我们乐观预期的每盎司 4700 美元进一步上涨，」 他表示，「鉴于黄金与股票、债券的相关性较低——尤其是在市场承压时期，我们建议在多元化投资组合中，配置中等个位数比例的黄金资产。」
坎德瓦尔补充道：「此外，投资者也可考虑配置精选黄金矿业股，未来六个月这些公司的现金流增速可能会超过金价涨幅。」
周一，金价在两次触及每盎司 4030 美元的盘中高点后，持续在每盎司 4000 美元关口附近震荡。
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瑞银 （UBS） 分析师表示，当前黄金市场的回调仅为暂时现象，金价仍有望达到每盎司 4200 美元；若地缘政治或市场风险加剧，乐观情况下金价甚至可能冲高至每盎司 4700 美元。
「市场期待已久的回调已暂时平息，」 瑞银在周一发布的研究报告中称，「除技术面因素外，我们未发现此次抛售存在基本面支撑。」
这家瑞士银行业巨头指出，「价格动能减弱引发期货持仓量出现第二轮下滑」，但同时强调，黄金的潜在需求依然强劲。
瑞银分析师还援引世界黄金协会 （World Gold Council）《第三季度黄金需求趋势报告》 称，该报告证实 「各国央行与个人投资者的购金需求均表现强劲且持续升温」。
他们在报告中写道：「今年以来各国央行已购金 634 吨，虽低于去年同期速度，但第四季度购金量正逐步回升，符合我们对 2025 年全年 900-950 吨购金量的预测。」
黄金 ETF 资金流入达 222 吨，金条与金币需求连续第四个季度超过 300 吨，这些数据均表明投资者对黄金的兴趣已显著增强。瑞银指出，「珠宝需求也未如预期般疲软」。
「我们倾向于逢低买入黄金，」 分析师表示，并补充称他们仍认为投资者对黄金的 「配置比例偏低」。瑞银建议，投资者应在投资组合中配置中等个位数比例的黄金资产。
10 月 20 日，瑞银全球财富管理部策略师萨加尔·坎德瓦尔 （Sagar Khandelwal） 曾表示，实际利率下降、美元走弱、政府债务上升及地缘政治动荡，可能推动金价在 2026 年第一季度升至每盎司 4700 美元，且黄金矿业股表现将更优。
「尽管金价上涨的幅度与速度可能意味着后续波动性会加大，但我们仍认为，黄金是抗风险投资策略中的重要组成部分，」 他写道。
坎德瓦尔警告称，鉴于通胀仍具粘性，美联储若实施降息，美国实际利率很可能陷入负区间。
「我们认为这将进一步削弱美元吸引力，从而推动更多投资资金流入黄金，」 他表示，「事实上，世界黄金协会数据显示，全球黄金 ETF 在 9 月录得 170 亿美元月度资金流入，创历史新高；截至 9 月的三个月内，资金总流入达 260 亿美元，成为史上表现最强劲的季度。」
瑞银认为，黄金投资需求有望进一步增强。坎德瓦尔写道：「结合各国央行仍维持高位的购金量，我们预计今年全球黄金需求将达到约 4850 吨，为 2011 年以来最高水平。若私人投资者开始效仿各国央行，将美国国债持仓多元化配置至黄金，现货金价可能会进一步冲高。」
「最后，由于经济、地缘政治及政策不确定性仍存，我们预计资金将持续流入黄金市场，这可能推动金价向我们乐观预期的每盎司 4700 美元进一步上涨，」 他表示，「鉴于黄金与股票、债券的相关性较低——尤其是在市场承压时期，我们建议在多元化投资组合中，配置中等个位数比例的黄金资产。」
坎德瓦尔补充道：「此外，投资者也可考虑配置精选黄金矿业股，未来六个月这些公司的现金流增速可能会超过金价涨幅。」
周一，金价在两次触及每盎司 4030 美元的盘中高点后，持续在每盎司 4000 美元关口附近震荡。
