【文章来源：期货日报】
专访期权组冠军上海筑金投资于滨
在今年的实盘交易大赛中，「筑金馨睿壹号」 再次摘得期权组冠军。面对这份荣誉，上海筑金投资期权部负责人于滨的第一反应却是 「意外」。
「今年的行情对期权卖方策略并不友好，我们的业绩比去年还差一些。」 在接受期货日报记者采访时，于滨展现出年轻交易员少有的谦逊与冷静。
转型之路
2014 年，于滨踏入期货领域。他坚信 「趋势是交易员最好的朋友」，构建了一套以技术分析为核心的波段交易系统。「那套系统很简单，看日线和周线趋势信号开仓，交易胜率仅 38%，但盈亏比能达到 2.5∶1。」 于滨说，这种短期爆发力让他以为自己找到了交易的 「圣杯」。
然而，在后续遇到的震荡行情中，频繁试错导致他的资金曲线回撤近 20%。这种 「脉冲式」 收益结构对机构资金来说是致命伤——短期亮眼的业绩能吸引客户，长期的回撤却留不住客户。
2017 年，于滨接到最后通牒：必须解决策略稳定性问题，否则产品清盘。这次危机成为他职业生涯的转折点。他发现期权的风险收益特性能对冲期货操作的风险，便花了 3 个月时间啃期权教材，要把自己训练成 「期权研究员」。
转型初期，于滨主攻上证 50ETF 期权双卖策略，年化收益率约 10%。但 2018—2020 年，「黑天鹅」 频现，双卖策略最大回撤近 30%。于滨明白，单品种的尾部风险，靠单一策略永远无法规避，他开始探索多策略协同操作。
在经历挫折后，他进行了两项关键调整，一是品种分散，将策略重心转向商品期权；二是把期货的技术分析优势与期权的波动率管理相结合，形成 「期货判方向+期权卖权收租」 的复合策略。
这套 「组合拳」 很快见效：交易胜率从 38% 升至 70%，虽盈亏比降至 1∶1，但资金曲线从 「脉冲式」 转为 「阶梯式」。「这相当于用部分收益换来了稳定性，是机构客户最需要的。」 于滨说。
团队协作
于滨格外强调团队协作的重要性。在他看来，从策略开发、机会挖掘、计划制订，到执行、调仓和事中风控，每个环节都依赖团队成员的专业分工与紧密协同。「极端行情出现时，团队能快速启动应急机制，各司其职，避免情绪化决策。」 于滨说。
经过多年打磨，于滨和他的团队构建了一套由 「逻辑、仓位、资金」 三道防线构成的风控体系。
逻辑风控是第一道关，所有交易观点必须具备基本面支撑。仓位风控主打分散化，通过跨板块布局来化解系统性风险。资金风控依靠预警机制，针对不同风格的产品设置相应的产品净值回撤预警，同时设置严格的策略止损线。
自知者明
于滨认为交易员成长的关键在于 「认识自己」。「我接受新事物有点慢，但理解力很强，更适合 『长周期、低频率』 策略。」 他说自己曾通过调整标准杠杆设置，解决了因性格保守导致的仓位不足问题，而非强迫自己改变交易习惯。
回顾交易生涯，于滨感叹道：「交易是场马拉松，保持清醒的头脑比熬夜看盘更重要。」 他为众多交易者展示了一条可持续的成功路径：在收益与风险之间寻找平衡点，在认识市场的过程中认识自己。上海筑金投资团队用稳健的表现证明：真正的胜利，不在于一时的辉煌，而在于持久的生存与成长。
