11 月 6 日早盘，港股赛力斯低开低走，截至发稿，股价下跌 3.35%。昨日，该股在香港联交所主板上市，低开后全天绿盘运行，直至尾盘快速拉升股价收平。招股书显示，赛力斯此次募资净额 140.16 亿港元，是年内规模最大的内地车企 IPO。
作为首家 「A+H 股」 豪华新能源车企，市场对赛力斯的赴港上市反应热烈。自 10 月 27 日启动港股招股以来，赛力斯迅速引爆市场热情，认购热度持续高涨。赛力斯香港招股公开发售超额认购 133 倍，融资认购超 1700 亿港元。
从 1986 年重庆巴县起家的一家弹簧厂，到如今赴港上市，赛力斯的成长史是我国制造业转型升级的缩影。崛起的转折点源于 2016 年。这一年，赛力斯前瞻性地布局新能源赛道。2021 年，赛力斯与华为技术有限公司跨界合作发布问界品牌，一跃成为新能源汽车市场的一匹 「黑马」。
资料显示，截至目前，问界系列已形成包括问界 M9、问界 M8、问界 M7 和问界 M5 四款车型的产品矩阵，累计交付超过 80 万辆。随着问界系列产品的热销，赛力斯的规模效应与盈利潜力得以加速释放。2024 年，公司净利润首次实现扭亏为盈。
最新数据显示，赛力斯前三季度实现营业收入 1105.34 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 53.12 亿元，同比增长 31.56%。今年 10 月份，该公司新能源汽车销量为 51456 辆，同比增长 42.89%，创历史新高。
不过，随着港股成功上市，市场对赛力斯股价的看法有所分化。11 月 6 日，花旗发布研报，将赛力斯 A 股评级由 「中性」 下调至 「卖出」，目标价下调约 22% 至 129.1 元人民币，理由为盈利预测下调及 H 股上市带来的股本摊薄效应，同时判断公司黄金车型周期临近尾声。
据东方财富Choice 数据，截至 11 月 6 日，有 86 只新股在香港联交所上市，其中 「A+H」 股共计 16 只，占比 18.6%。从上市首日的股价表现看，其中 9 只股票首日收涨，占比过半，涨幅最大的是吉宏股份，首日涨 39.06%；2 股首日收平，为赤峰黄金和赛力斯。
上市首日股价收跌的 「A+H」 股共计 3 只，为三花智控、安井食品以及广和通，首日分别下跌 0.13%、5.00%、11.72%。此外，11 月 6 日上市的均胜电子，截至早间发稿下跌 4.91%，有概率成为年内第 4 只首日破发的 「A+H」 股。
业内人士表示，「A+H」 上市模式火爆并非偶然。通过在港股上市，企业能够接触到国际投资者，提升品牌知名度和市场影响力。例如，美的集团和顺丰控股在 2024 年成功实现港股上市后，均在国际市场上获得了显著的资源配置优势。
此外，政策支持也为 「A+H」 上市提供了便利。2024 年，香港证监会和港交所优化了上市审批流程，对于符合条件的 A 股企业，港交所将提供快速审批通道。这一政策的实施，使得 A 股企业赴港上市的效率大幅提升，进一步激发了企业的积极性。
（东方财富研究中心）
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