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每日经济新闻
11 月 11 日，软银集团宣布出售其持有的英伟达公司全部股份，套现 58.3 亿美元 （约合人民币 415 亿元）。据悉，软银创始人孙正义计划进行一系列投资，以构建在人工智能领域的影响力。
截至当地时间 11 月 10 日收盘，英伟达股价单日暴涨 5.79%，年初至今已涨超 48%，总市值达 4.84 万亿美元 （约合人民币 34.5 万亿元）。
值得注意的是，英伟达创始人黄仁勋自己也在抛售英伟达股票，今年 6 月至今，他已累计套现超 10 亿美元。
据证券时报援引外媒报道，多项最新指标显示，目前 AI 投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积。从机构持股到家庭资产配置，一系列数据发出警告，这场由 AI 驱动的投资热潮，恐已逼近临界点。这对于美国经济甚至全球经济的影响都将是巨大的。
孙正义清仓英伟达
追加 225 亿美元投资 OpenAI
据今天 （11 月 11 日） 下午软银发布的业绩报告，该公司已于 10 月以 58.3 亿美元的价格出售了其持有的全部英伟达股份。同时，软银在 6 月至 9 月期间出售了价值 91.7 亿美元的 T-MOBILE 股份。
软银还与 OpenAI 签署了修订协议，承诺将追加投资 225 亿美元 （约合人民币 1602 亿元），将于 12 月通过愿景基金 2 完成全部投资。
此前，彭博亿万富豪指数显示，软银集团创始人孙正义的个人净资产飙升 248%，以 551 亿美元 （约合 3928 亿元人民币） 重登日本首富宝座，终结了优衣库创始人柳井正多年的领跑地位。
财富暴涨的背后，是软银集团市值的狂飙：自 4 月以来，其股价从 5700 日元/股的低点一路飙升至 25000 日元/股，涨幅超 338%，市值一度突破 38 万亿日元 （约合 1.7 万亿元人民币），成为日经 225 指数中涨幅最惊人的成分股。
2025-2026 财年第一季度，软银营收 1.82 万亿日元，同比增长 7%；税前利润 6899.4 亿日元，同比暴增 205.7%，其中愿景基金部门扭亏为盈，贡献税前利润 4513.9 亿日元。
软银第二季度净利润继续狂飙，达到惊人的 2.5 万亿日元，市场预估为 4182.3 亿日元。第二季度销售净额 1.92 万亿日元，市场预估 1.89 万亿日元。上半年净利润 2.92 万亿日元，销售净额 3.74 万亿日元。软银将于 2026 年 1 月 1 日实施 1 拆 4 的拆股。
2017 年，软银以 40 亿美元买入英伟达近 5% 股份，成为其大股东之一。但 2019 年，其选择以 70 亿美元清空全部持股，错失了这家公司从千亿美元市值飙升至 4 万亿美元的超级红利。但从去年开始，软银疯狂加码英伟达，去年四季度持仓 10 亿美元。今年一季度，再次将英伟达持仓增至约 30 亿美元，直到此次清仓减持。
华尔街 「大空头」 用八成资产做空 AI
今年第二次 「狙击」 英伟达
与此同时，近日，华尔街 「大空头」 迈克尔·伯里 （Michael Burry） 旗下对冲基金 Scion Asset Management 披露的第三季度持仓报告显示，该基金持有名义价值超过 10 亿美元的看跌期权 （占其资产总值的 80%），押注对象为两大 AI 明星股——英伟达 （Nvidia） 和数据分析公司 Palantir。
迈克尔·伯里曾精准预测 2008 年次贷危机，2015 年电影 《大空头》 也以他为原型。
图片来源：股票分析平台 Gainify
目前，Scion Asset Management 的总持仓资金约为 13.8 亿美元，其中大部分资金都集中在英伟达和 Palantir 的看跌期权上。截至 2025 年第三季度末，该基金持有价值约 9.12 亿美元的 500 万股 Palantir 看跌期权和价值约 1.87 亿美元的 100 万股英伟达看跌期权。
看跌期权赋予持有者在未来以特定价格卖出股票的权利，是典型的做空工具。
这已是迈克尔·伯里年内第二次 「狙击」 英伟达。该基金曾在第一季度建立价值超 9700 万美元的 90 万股英伟达空头头寸，但在 8 月公布的第二季度报告中，这些头寸已被全部清算。
由于持仓报告只披露季度末的状况，对迈克尔·伯里首次做空英伟达的盈亏存在两种极端可能：若他在第一季度早期买入了看跌期权，并在四月份英伟达股价上涨之前清算，很可能大幅盈利；若他在第一季度英伟达股价低点时买入看跌期权，并且行权日期在英伟达股价上涨过后，那他就很可能亏损。
迈克尔·伯里在第三季度再度建仓，显示出他对 AI 泡沫风险的判断。在持仓披露前，他已在社交媒体上为此番操作进行 「预热」。
近期，他在沉默近两年后重返社交平台 X，发布了一张电影 《大空头》 中由克里斯蒂安·贝尔扮演自己的剧照，并配文：「有时，我们看到泡沫。有时，我们可以对此有所行动。有时，唯一的制胜之道是不下场。」
之后，他又分享数张图片。
第一张显示当前美国科技行业资本支出 （Capex） 的增长水平，已与 1999 年至 2000 年互联网泡沫时期的水平相当。
第二张图表显示，亚马逊、Alphabet 和微软的云业务增长大幅放缓。
第三张则是英伟达等 AI 公司之间的 「循环融资」。
专家：AI 泡沫是互联网泡沫的 17 倍
黄仁勋：需求是真实的，没有泡沫
近期，AI 的狂热估值已引发了全球央行和经济学家的担忧。
据 The Information 报道，OpenAI 的年化营收仅为 120 亿美元，年化亏损为 80 亿美元。要兑现其在 AI 领域 1 万亿美元的投入，需要持续不断的私募融资和巧妙的财务策略。现实也正是如此，OpenAI 总裁 Greg Brockman 近日在接受采访时表示：「考虑了所有因素，如股权、债务……我们正在尝试寻找创造性的融资方式。」
Seaport Global Securities 分析师杰伊·戈德堡 (Jay Goldberg) 在向 《每日经济新闻》 记者 （以下简称每经记者） 指出，英伟达与 OpenAI 的交易实际上是在提前透支未来需求。「当市场周期反转时，未来的需求将会减少，留下更大的问题，从而放大下行风险。」
英国央行和国际货币基金组织 （IMF） 相继警告，AI 概念股的市值飙升至 「与互联网泡沫高峰时期相似的水平」。目前，美国市值最高的五大公司合计占据标普 500 指数总市值的 30%，为半个世纪最高集中度。以调整后盈利指标计算，这些股票的估值已是自 2000 年以来最极端的水平。
回顾 2000 年，朗讯 （Lucent Technologies） 通过循环融资 （占营收的 24%） 推动销售，最终在电信崩盘中股价暴跌。风险投资人托马斯·唐古兹 （Tomasz Tunguz） 指出，英伟达当前的直接投资规模 （约占营收的 67%） 比朗讯科技当年的风险敞口高出约 2.8 倍。
MacroStrategy Partnership 分析师朱利安·加兰 (Julien Garran) 甚至认为，AI 领域当前的泡沫规模是当年互联网泡沫的 17 倍，是 2008 年全球房地产泡沫的 4 倍。
对此，黄仁勋近期多次表示反对。10 月 29 日，黄仁勋在全球技术大会发表演讲称，人工智能模型现在已经足够强大，客户愿意为它们付费。因此反过来，这将证明昂贵的计算基础设施建设是合理的。在大会结束后的采访中，黄仁勋又表示，「我不认为我们处于人工智能泡沫中」，现在很多人都在使用各种不同的人工智能模型，在使用大量的服务，并很乐意为此付费。
11 月 7 日，黄仁勋在一档媒体栏目中称，在互联网泡沫时期，大部分光纤都是暗光纤，也就是说，当时行业铺设的光纤远远超过实际需要。而今天，几乎所有的 GPU 都在被使用中。他指出，公司计算需求不仅呈指数级增长，产生的查询数量也在增加，说明需求是真实存在的且非人为制造的。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
