环球下周看点： 市场屏息静待英伟达财报 AI 交易将迎关键考验

　　未来一周，科技股的震荡行情或将进一步升级，全球市值一哥、人工智能(AI) 龙头英伟达即将公布季报，全球投资者目光都聚焦于此，这将为 AI 交易是否还有上涨空间提供一个关键的晴雨表。

　　周五标普 500 指数在剧烈波动后几乎收平，抛售潮压力有所缓解。市场对美国经济前景与利率路径的担忧，叠加美国政府史上最长停摆结束后的不确定性，令投资者战战兢兢。

　　反映市场恐慌情绪的 VIX 波动率指数周五早盘升至一个月高点，科技股近期持续承压，让投资者依旧担心该板块的脆弱性，AI 热潮已将科技股估值推至过高水平。

　　下周的英伟达财报是 2025 年剩余时间里最重要的市场催化剂之一。尽管标普 500 指数今年累计上涨约 14%，但 AI 泡沫疑云始终挥之不去。

　　Raymond James 投资管理公司首席市场策略师 Matt Orton 表示：「英伟达是 AI 基建的震中，其下周三盘后公布的业绩不仅关乎科技股，更将影响工业、公用事业等一众关联板块。一旦增速或前瞻指引不及市场 『高到天上』 的预期，AI 交易将再遭重挫。」

　　富国银行分析师 Aaron Rakers 周五重申了对英伟达股票的增持或买入评级，并将其目标价从 220 上调至 265。「鉴于超大规模资本支出的持续上行势头，我们调高了 2027 财年和 2028 财年的预估。」

　　自 2022 年 11 月 ChatGPT 横空出世以来，英伟达股价已暴涨约 10 倍；今年迄今再涨逾 40%，市值率先突破 5 万亿美元大关，成为标普 500 指数 (权重 8%) 与纳斯达克100 指数 (权重约 10%) 的 「定海神针」，这意味着其股价波动足以撬动整个板块，甚至在全球市场掀起巨浪。

　　数据显示，分析师平均预期英伟达三季度每股收益同比增长 53.8%，营收达 548 亿美元；对其 2027 财年的营收预期自 5 月底已上调 15%，至约 2850 亿美元。

　　S&P Global Visible Alpha 研究主管 Melissa Otto 表示：「市场已把最乐观的假设反映在股价中，因此英伟达对未来的指引非常关键。」

　　投资者也将关注英伟达对需求或行业支出的评论，本轮财报季中，微软、亚马逊等超大规模云服务商的资本支出均显示，建设数据中心及其他 AI 基础设施的投入并未放缓。

　　洛克菲勒全球家族办公室首席投资官 Jimmy Chang 声称：「在各家公司巨额资本开支承诺的背景下，理论上不应该出现任何需求疲弱的迹象，目前的需求应该依旧非常强劲。」

　　D.A. Davidson 联合首席投资官 James Ragan 认为，华尔街部分投资者正日益审视大型科技公司在芯片、数据中心等方面的惊人支出最终能否获得回报。「我们正进入一个阶段，大家开始要求看到更实在的回报与现金流，而非仅仅听故事。」

　　除英伟达和一大批中概股外，下周还将迎来沃尔玛、塔吉特、家得宝等零售巨头财报，以及因政府停摆推迟发布的一批关键经济数据。包括定于 11 月 20 日公布的 9 月份非农就业数据，这些报告将影响市场对美联储 12 月下一次会议的预期。

　　近期以来，许多美联储官员发声打压降息预期。根据芝商所的 FedWatch 数据，市场认为美联储 12 月降息 25 个基点的概率，已经从上周的 67% 降到不足 50%。

　　现在，投资者关注下周多位美联储官员的讲话，以寻找在金融市场估值高企和经济不确定性加剧的情况下，该央行政策方向的线索。

　　下周重要事件概览：

　　周一 （11 月 17 日）： 加拿大 10 月 CPI 月率、美国 11 月纽约联储制造业指数

　　周二 （11 月 18 日）：美国 10 月进口物价指数月率、美国 10 月工业产出月率、美国 11 月 NAHB 房产市场指数、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话、澳洲联储公布 11 月货币政策会议纪要、沙特王储穆罕默德访问白宫与美国总统特朗普会晤

　　周三 （11 月 19 日）：美国至 11 月 14 日当周 API 原油库存、英国 10 月 CPI 月率、欧元区 10 月 CPI 年率终值、美国 10 月新屋开工总数年化、美国至 11 月 14 日当周 EIA 原油库存、美国至 11 月 14 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存

　　周四 （11 月 20 日）： 中国 10 月 Swift 人民币在全球支付中占比、中国至 11 月 20 日一年期贷款市场报价利率、德国 10 月 PPI 月率、瑞士 10 月贸易帐、美国至 11 月 15 日当周初请失业金人数、美国 11 月费城联储制造业指数、欧元区 11 月消费者信心指数初值、美国 10 月成屋销售总数年化、美国 10 月谘商会领先指标月率、美国至 11 月 14 日当周 EIA 天然气库存、美联储公布货币政策会议纪要、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话、9 月份非农就业数据

　　周五 （11 月 21 日）：日本 10 月核心 CPI 年率、英国 11 月 Gfk 消费者信心指数、英国 11 月制造业 PMI 初值、加拿大 9 月零售销售月率、美国 11 月标普全球制造业 PMI 初值、美国 11 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 11 月一年期通胀率预期终值、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话、欧洲央行行长拉加德发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

（文章来源：财联社）

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