每经记者｜刘明涛 每经编辑｜肖芮冬
随着 A 股强势板块相继调整，本周白酒板块明显受益于市场风格切换，Wind 白酒指数周涨幅达到 3.57%，板块内多只个股周涨幅近 10%，迎来强势反弹。
不过值得关注的是，相比于行业整体走强，皇台酒业股价却持续低迷，本周仅微涨 0.07%，四季度累计跌幅达到 6.73%，股价表现排在白酒行业末位。
白酒行业受益风格切换迎反弹
2025 年以来，白酒行业一直面临着较大的调整压力，跑输 A 股主要股指。不过由于白酒估值分位偏低且股息较高，目前正受益于年末市场风格高低切换。
本周，Wind 白酒指数上涨 3.57%，板块内舍得酒业和酒鬼酒周涨幅分别达到 9.74% 和 9.31%，反弹幅度较大。另外，金徽酒、古井贡酒、泸州老窖以及山西汾酒的周涨幅也均超过 5%。板块内仅洋河股份和皇台酒业周涨幅低于 1%，表现稍逊。保健酒*ST 椰岛则出现回调，周跌幅为 1.31%。
非白酒板块方面，啤酒行业同样反弹强劲，燕京啤酒、华润啤酒、百威亚太、惠泉啤酒以及 ST 西发的周涨幅均超过 5%；珠江啤酒等 3 只啤酒股周涨幅也近 5%，表现不俗。
有市场人士指出，本周以白酒为主的消费行业集体反弹，主要得益于 10 月 CPI 数据释放积极信号，服务业相关领域景气度持续修复。
据统计局数据，10 月我国 CPI 同比增长 0.2%、环比增加 0.2%，同比增幅为 2025 年 2 月以来最高，结合此前公布的非制造业 PMI 情况，服务业 PMI 已连续 13 个月处在大于等于 50% 区间，服务消费景气度较高。宏观数据驱动下，市场信心转暖，对于内需的预期边际修复。
国泰海通证券分析指出，从估值和股息角度看，白酒已具备一定性价比。结合 「十五五」 规划建议中对消费的表述，白酒作为典型的顺周期资产备受关注，有望受益于新一轮市场风格切换。
皇台酒业股价持续低迷
就在白酒行业强势反弹的同时，皇台酒业股价表现却持续低迷，本周反弹幅度垫底，其四季度累计跌幅达到 6.73%，同样处于白酒行业垫底位置。
《每日经济新闻·将进酒》 记者注意到，与皇台酒业股价表现相对应的是其业绩持续呈现颓势。今年三季度，皇台酒业营业收入为 2934 万元，同比下降 38.83%；归母净利润亏损 187 万元，同比下降 107.02%；扣非归母净利润亏损达到 230 万元，同比下降 128.91%。
在营收大幅下滑的同时，皇台酒业省内市场正面临逐步失守。今年上半年，皇台酒业在甘肃省内市场实现收入 4514.81 万元，同比下降 25.61%，成为拖累整体业绩的主因。
除了业绩不佳外，皇台酒业的产能利用率也较低。2024 年，皇台酒业白酒实际产能为 2531.04 吨，产能利用率仅 25%；到了今年上半年，其白酒实际产能进一步降至 1233.86 吨。
有业内人士表示，虽然皇台酒业控股股东甘肃盛达今年完成增持，欲稳定投资信心，但从资金态度来看，显然对公司业绩短期触底反弹信心不足。在白酒行业竞争持续加剧，一线名酒品牌持续向全国扩张的背景下，皇台酒业面临着市场份额挤出的巨大压力。因此，在头部品牌的虹吸效应与区域竞品的夹击下，皇台酒业突围之路或将愈发艰难。
封面图片来源：皇台酒业官网截图
文章转载自 每经网
