四大证券报精华摘要：11 月 17 日

新华财经北京 11 月 17 日电 四大证券报内容精华摘要如下：

中国证券报

•‍从软约束到硬指标 上市公司市值管理迈入新阶段

《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》 已发布实施一周年。一年来，随着诸多聚焦提升上市公司质量的举措相继出台，市值管理工具箱日渐丰富，上市公司积极运用分红回购、并购重组、股权激励等方式提升投资价值。市场人士分析，随着市值管理从软约束变为硬指标，上市公司将借力多元化工具进一步提升投资价值，积极回报投资者。

•‍未上市先评级 ESG 重塑企业市值管理逻辑

ESG 已成为影响企业市值定价的因素之一，不少企业在筹备上市期间对自身 ESG 评级进行预估，为上市融资做准备。从资本配置到舆情管理，ESG 正通过双重路径重塑企业价值评估体系。而 ESG 中的环境、社会、公司治理三大维度议题，也以不同方式对企业市值产生影响。专家表示，ESG 不再是表面文章，而是企业规避风险、吸引资本、实现市值长期增长的现实路径，中国企业市值管理的全新范式已然确立。

•‍金价居高不下 黄金消费现新趋势

近期，国际金价高位震荡，国内首饰金价格也居高不下，不少品牌黄金珠宝商足金饰品报价突破 1300 元/克大关，回收价则突破 900 元/克大关。在此背景下，黄金消费出现新趋势，轻克重黄金产品、金条等受到消费者青睐。近期，国际金价高位震荡，国内首饰金价格也居高不下，不少品牌黄金珠宝商足金饰品报价突破 1300 元/克大关，回收价则突破 900 元/克大关。在此背景下，黄金消费出现新趋势，轻克重黄金产品、金条等受到消费者青睐。

上海证券报

•‍沪指争夺 4000 点关口 机构研判年末风格趋于平衡

11 月以来，沪指围绕 4000 点关口反复震荡，板块之间与板块内部的轮动节奏均明显加快，AI、新能源、资源品、大消费等主线均有所表现，但上涨持续性相对有限。券商研报分析认为，近期 A 股市场宽幅震荡主要是受到内外因素叠加影响。一方面，海外市场风险偏好快速降温，对 A 股市场形成一定传导；另一方面，沪指在 4000 点关口遭遇阶段性阻力，资金对前期累积涨幅较大的板块仍存在估值消化需求。展望后市，机构认为，市场短期内仍将维持区间震荡格局，阶段性的市场风格再平衡或将持续数月。从更长时间视角来看，TMT、先进制造等代表的科技成长板块仍有望成为引领指数突破的主力。

•‍权益类产品 「唱主角」 年内新发基金规模突破万亿元大关

年内新发基金规模已超万亿元。数据显示，截至 11 月 16 日，今年以来共成立了 1377 只新基金，发行规模合计达到 9959.77 亿元。值得注意的是，近期多只新基金提前结束募集，即将宣布成立，如若算上这些基金，年内新发基金规模已超万亿元。从目前已成立的新基金来看，数据显示，截至 11 月 16 日，今年以来共成立了 996 只权益类基金，发行规模合计为 5173.38 亿元。无论是数量还是规模，年内新发权益类基金均大幅超过 2024 年全年。

•‍多家龙头企业斩获大单 锂电产业链掀起 「抢货潮」

11 月 16 日晚，锂电正极材料头部企业容百科技公告称，公司与宁德时代近日签订了合作协议，宁德时代将容百科技作为钠电正极粉料第一供应商。记者注意到，包括上述协议在内，近期锂电产业链 「长协」「锁单」 不断，展现出抢产能的态势，产业链的需求热潮正在持续。近期，整个锂电产业链大单不断，提前 「锁单」「保供」 的态势还在持续。

证券时报

•‍ETF 新发规模近 2500 亿元 数量与规模双创新高

今年国内 ETF 市场迎来跨越式发展，新成立 ETF 基金数量与发行规模均突破历史纪录，成为 2004 年以来发行最为活跃的一年。以基金成立日为统计口径，最新数据显示，2025 年以来，中国 ETF 市场年度发行数量首次突破 300 只整数关口，达到 320 只。与此同时，今年以来新成立 ETF 基金发行规模达 2496.77 亿元，无论是基金数量还是募集规模，均显著超越了过往所有年份。对比来看，2024 年新成立基金 169 只，发行规模 1217.31 亿元；此前的发行规模高点为 2022 年的 1575.37 亿元和 2021 年的 1914.12 亿元。2025 年的数据无疑将 ETF 市场推上了一个新的量级。

•‍疑似 「帮忙资金」 带来规模暴增 公募基金需远离虚假繁荣

近期，部分中小基金公司规模出现 「大开大合」 的变动，个别小型基金公司短时间内规模从不足 30 亿元迅猛增长至 200 亿元级别，也有一些基金公司规模缩水超 90%，规模如此剧烈的波动，引发行业热议。基金业内人士普遍呼吁，公募管理机构应该摒弃追逐短期规模的虚假繁荣，靠真本事实现稳健发展。

•‍险资 「买买买」 模式升级 股票和基金持仓再创新高

金融监管总局最新公布的保险公司资金运用数据显示，截至三季度末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达到 5.59 万亿元，在保险公司资金运用余额中的占比达到 14.92%，逼近 15% 重要关口。这意味着，上述两类保险公司合计投资于股票和基金的余额规模和占比均创下了 2022 年披露该数据以来的新高。

证券日报

•‍点心债市场加速扩容 年内发行额已近 9800 亿元

11 月 14 日，中国银行发布消息称，中国银行作为全球协调人，先后为阿里巴巴、百度、腾讯、美团等多家科技领军企业在香港市场发行点心债，合计发行金额超过 470 亿元。这些债券发行均受到离岸人民币投融资市场热捧，合计认购金额接近 1500 亿元，是发行金额的 3.2 倍。自 2022 年以来，点心债发行规模快速增长。2025 年以来，截至目前，全市场点心债发行总金额达 9794.54 亿元。

•‍互联互通机制稳健运行 11 周年 更多优化举措在路上

2014 年 11 月 17 日，沪港通正式运行，开创互联互通这一全新的资本市场开放模式。如今，该机制已稳健运行 11 年。随着深港通、债券通和互换通的渐次落地，互联互通已从股票稳步拓展至债券、交易所买卖基金 （ETF） 和利率互换等资产类别，成为境内外投资者安全、便捷地开展跨境投资和风险管理的重要渠道。

•‍跨境 ETF 规模较年初增长超 117%

近期，跨境 ETF 交易活跃度提升，部分热门产品出现阶段性溢价。今年以来，随着跨境 ETF 市场持续升温，跨境 ETF 的规模也有显著增长，截至 11 月 16 日，跨境 ETF 总规模已达 9237.82 亿元，较年初增长超 117%。在受访人士看来，跨境 ETF 的发展既源于投资者全球资产配置需求的持续释放，也得益于产品工具属性完善、投资版图不断拓展等。其中，港股类 ETF 表现尤为亮眼，不仅投资回报位居前列，规模增长也实现领跑，成为跨境 ETF 赛道中的重要增长引擎。

编辑：罗浩

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