热点聚焦
统一大市场：
中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰 11 月 18 日至 20 日到湖北、湖南调研。何立峰指出，要持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展，加快构建全国统一大市场，进一步畅通国内国际双循环。此外还提到，要支持跨境电商等新业态新模式发展和海外仓建设，持续推动外贸市场多元化，继续保持外贸平稳增长。
中日关系：
有媒体提问称，中方是否考虑依据 《中华人民共和国反外国制裁法》 等相关法律法规，对日本相关的个体、个人或实体采取经济反制措施？对此，商务部新闻发言人何咏前表示，中方敦促日方本着对历史和中日关系负责任的态度，收回错误言行，切实履行对华承诺，为两国经贸合作创造良好环境。如果日方一意孤行，继续在错误的道路上越走越远，中方将坚决采取必要措施，一切后果由日方承担。
算力：
广东省人民政府印发 《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案 （2025-2027 年）》 提出，到 2027 年，数字经济发展水平稳居全国首位，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重超过 16%，打造 3 个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，培育若干高价值数字产业新赛道，数据产业规模年均复合增长率超 15%，人工智能核心产业规模超过 4400 亿元，规模以上工业企业数字化转型突破 6 万家，算力规模超过 60EFLOPS（每秒浮点运算次数），将广东打造为国际一流数字经济发展高地，将粤港澳大湾区建设为全球数字化水平最高的湾区。
摩尔线程即将打新：
摩尔线程晚间公告，首次公开发行股票并在科创板上市，发行股份数量为 7000 万股，全部为公开发行新股。本次网上发行与网下发行将于 2025 年 11 月 24 日 （T 日） 分别通过上交所交易系统和互联网交易平台实施。发行价格为 114.28 元/股，预计募集资金总额为 80 亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为 75.76 亿元。
磷酸铁锂行业反内卷：
据媒体报道，由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业无序竞争、低价内卷现象威胁全行业生存根基与持续发展大局，中国化学与物理电源行业协会将发布 《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》。该 《通知》 建议，企业应将协会 11 月 18 日披露的行业平均成本区间作为报价的重要参考，不要突破成本红线开展低价倾销。
覆铜板：
据媒体报道，记者多方采访获悉，AI 驱动高端 PCB需求激增，作为 PCB 关键基材的覆铜板迎来结构性机遇，部分高阶品类成为紧俏货，价格同步上涨。建滔积层板等厂商年内已多次提涨产品价格，成本压力、需求红利成为涨价的重要推手。南亚新材和华正新材公司证券部工作人员均称，目前产能利用率处于高位，10 月份有过调价动作。
日本最大核电站将重启：
据多家日媒 19 日报道，日本预计本周将批准重启该国最大核电站——新潟县柏崎刈羽核电站。据日本共同社和 《日本经济新闻》 援引未具名消息人士的话说，柏崎刈羽核电站预计将于本周获得当地知事的批准，恢复运行。报道称，柏崎刈羽核电站的七个反应堆中，只有一个将恢复运行。
AI 芯片：
日前，彭博社爆料称，美国总统特朗普计划于下周一在白宫签署一项行政命令，推出 「创世纪计划」，以加强美国的人工智能发展。另有媒体报道称，白宫主要官员正在向国会山的议员施压，要求将限制人工智能芯片出口的法案排除在年度国防政策法案之外。消息称，如果 《GAIN AI 法案》 没有成为 《国防授权法案》 的最终版本，英伟达将成为最大的受益者。
碳酸锂期货：
广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，自 2025 年 11 月 24 日交易时起，碳酸锂期货 LC2601 合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货 LC2602、LC2603、LC2604、LC2605 合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。今日 （11 月 20 日） 碳酸锂主力合约价格继续大涨，盘中最大涨幅超过 4%，一度涨至 10.25 万元/吨，持续刷新年内高点。
消费：
为释放消费潜力、扩大国内需求，财政部、商务部联合开展的消费新业态新模式新场景试点工作迎来关键进展。11 月 20 日，两部委正式公示 50 个拟入选试点城市名单，4 个直辖市、5 个计划单列市全部入选，其余 41 个城市覆盖全国主要省份。此次试点为期两年，中央财政将按城市规模给予最高 4 亿元/城的资金补助，从健全首发经济服务体系、创新多元化服务消费场景、支持优质消费资源与知名 IP 跨界联名三大维度，为消费市场提质扩容。
俄乌冲突：
据新华社消息，美国全国广播公司 19 日晚援引白宫官员的话报道说，美国总统特朗普本周已批准一项旨在结束俄乌冲突的 28 点新计划，尝试重启和谈。率先披露这项计划的美国阿克西奥斯新闻网站 19 日晚报道说，新计划要求乌克兰 「割让更多领土」，「以换取美国对乌克兰和欧洲未来不受俄罗斯入侵的安全保障」。
存量 ETF 名称规范：
近日，沪深交易所发布最新修订的基金业务指南，统一规定存量 ETF 基金扩位简称的命名规则。根据最新要求，ETF 基金扩位简称应按照 「投资标的核心要素+ETF」 结构命名，并包含基金管理人简称；增强 ETF 基金扩位简称应按照 「投资标的核心要素+增强+ETF」 结构命名，并包含基金管理人简称。存量 ETF 基金扩位简称必须包含基金管理人，各家基金公司需要在 2026 年 3 月 31 日之前完成产品更名。
主题机会
CPO：
全球 AI 行业的 「风向标」英伟达在 11 月 20 日发布了超出市场预期的财报。该公司第三财季营收为 570.1 亿美元，同比增长约 62%，超出市场预期的 549.2 亿美元，其中数据中心业务实现营收 512 亿美元，同比增长 66%；净利润为 319.1 亿美元，同比增长 65%；经调整后的每股收益为 1.30 美元，高于市场预期的 1.25 美元。
在 AI 快速发展带动算力需求激增的大背景下，CPO 板块的业绩也迎来大幅增长。数据显示，CPO 板块 2025 年前三季度实现归母净利润 420.98 亿元，同比 2024 年前三季度的 288.41 亿元，同比大增 45.97%。个股而言，仕佳光子、长芯博创、永鼎股份、新易盛、光库科技前三季度业绩纷纷翻倍。跃岭股份、中京电子、炬光科技业绩纷纷扭亏。此外，中际旭创、天孚通信等龙头股的业绩也增长靠前。
从杠杆资金角度来看，CPO 概念指数震荡回调期间，融资客仍呈抢筹之势，期间合计融资净买入 （将个股融资净买入额相加所得） 超 50 亿元。其中 15 股被融资净买入过亿，中际旭创排在首位，被融资净买入 28.43 亿元。新易盛紧随其后，被融资净买入 12.47 亿元。天孚通信、方正科技、剑桥科技也被融资净买入居前。
PCB：
近日工信部电子信息司正式发布 《印制电路板行业规范条件 （2025 年本）》 及 《印制电路板行业规范公告管理办法 （2025 年本）》 两份征求意见稿。文件从淘汰落后产能、激励技术创新、明确技术指标等方面，推动印制电路板产业高端化、绿色化、智能化发展，引导产业加快转型升级。
据数据统计，A 股市场具备 PCB 概念的公司共计 121 家，平均市值为 84 亿元。截至 11 月 19 日，胜宏科技市值最高，超 2400 亿元；生益科技、深南电路、东山精密、沪电股份、鹏鼎控股等市值居前，均超 1000 亿元。
研发方面，PCB 概念股中，2024 年研发支出居前多为大市值企业。具体来看，该年研发支出最高的是鹏鼎控股，达 23.34 亿元；其次是大族激光，研发支出 18.20 亿元；此外，中材科技、深南电路、东山精密、生益科技等，研发支出均超 11 亿元。
公司新闻
合富中国：公司股价累计涨幅已严重偏离基本面，投资者参与交易可能面临较大风险。如公司股价进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查。
平潭发展：鉴于相关核查工作已完成，经公司申请，公司股票将于 2025 年 11 月 21 日 （星期五） 开市起复牌。公司提醒投资者注意二级市场交易风险，勿受市场情绪影响，理性投资。
小米集团：于 11 月 20 日斥资5.078 亿港元回购 1350 万股 B 类股份，每股购回价为 37.38 港元-38.1 港元。
海峡创新：经核查，公司前期披露的信息无误，近期公共传媒未报道可能影响股价的重大信息，公司经营正常，内外部环境未变，控股股东及实际控制人无应披露而未披露的重大事项。公司股票将于 2025 年 11 月 21 日复牌。
万科 A：当前公司在各方支持下，正在全力以赴做好经营、改善管理，后续会进一步通过资本运作，剥离部分与公司战略关联度不高的业务和资产，改善现金流和资金债务结构。
拓荆科技：股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划通过大宗交易方式减持不超过 843.49 万股，即不超过公司总股本的 3%，减持期间为 2025 年 12 月 12 日至 2026 年 3 月 11 日。
金龙羽：公司固态电池及其关键材料项目进展情况如下：电芯方面，半固态系列电池已通过了客户检测，并获得客户订单；电解质、隔膜、负极方面，氧化物电解质产品、离子导体膜产品、硅基负极材料已完成多家客户送样及评测，且通过了客户检测；正极方面，根据客户需求进行了材料性能优化并持续对客户送样测试。
深科技：公司目前深圳、合肥封测处于满产状态，并根据客户近期需求在扩产。公司一直密切关注客户动态，并始终基于对行业趋势与市场需求的动态研判，进行有利于公司长远发展的产能布局。
文峰股份：公司于近日收到启东市监察委员会的 《留置通知书》 和 《立案通知书》，公司副总经理秦国芬被立案调查并实施留置措施。
亿纬锂能：公司与思摩尔国际签订 《采购框架协议》，思摩尔国际及其附属公司将向亿纬锂能及附属公司持续性地采购电芯等产品作为原材料。
央视新闻联播
第五届 「携手圆梦——两岸同胞交流研讨活动」20 日在成都市开幕。中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁发来贺信，对活动的举办表示祝贺，向两岸暨港澳与会人士致以问候。
二十届首都规划建设委员会第六次全体会议 11 月 20 日在京召开。中共中央政治局常委、首规委主任蔡奇出席会议并讲话。会议指出，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，首规委各成员单位共同努力，推动首都规划建设取得新进展。要深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，学习贯彻习近平总书记关于首都规划建设的重要论述，准确把握首都在中国式现代化全局中的定位作用，推动新时代首都发展，提升城市内涵式发展水平，在中国特色城市现代化进程中发挥示范引领作用。
党的二十届四中全会提出，加大保障和改善民生力度。福建省厦门市、黑龙江省七台河市认真学习贯彻全会精神，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，不断提高百姓的幸福感、获得感。
记者从商务部了解到，10 月份，我国消费市场保持平稳增长，消费潜力持续释放。扩大服务消费政策持续发力。前 10 月，服务零售额同比增长 5.3%，增速比前三季度加快，也高于同期商品零售额增速，成为消费增长的主要拉动力。10 月份，在假日经济效应等因素带动下，旅游出行、餐饮住宿等消费增长加快，交通出行服务零售额保持两位数增长。入境游持续火热，国庆中秋假期入境外国人 75.1 万人次，增长 19.8%。
商品消费稳中有升。10 月份，商品零售额增长 2.8%，以旧换新等提振消费政策持续发力显效，带动通信器材、文化办公用品等销售保持较快增长，品质化、个性化消费升级趋势明显。1—10 月，全国网上零售额同比增长 9.6%。智能产品、即时电商等领域表现亮眼，相关销售额增幅均超 20%。
为支持农业保险发展，更好地服务保障国家粮食安全，财政部日前发布通知，提前下达中央财政农业保险保费补贴，2026 年预算 456 亿元。
2026 届全国普通高校毕业生规模预计 1270 万人。教育部部署各地各高校开展 「2026 届高校毕业生就业扩容提质行动」，围绕推进促就业政策落实、加力稳岗拓岗等方面持续发力，促进高校毕业生高质量充分就业。
第三轮第五批中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。进驻期间，有 8 个例行督察组分别设立专门值班电话和邮政信箱，受理被督察对象生态环境保护方面的来信来电信访举报。
日本首相高市早苗的错误言论引发国际人士及日本人士强烈批评。他们表示，高市错误言论严重违背国际法和国际关系基本准则，将严重损害地区稳定。
文章转载自东方财富