美股市场：美股三大指数 11 月 25 日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨 664.18 点，收于 47112.45 点，涨幅为 1.43%；标准普尔500 种股票指数上涨 60.76 点，收于 6765.88 点，涨幅为 0.91%；纳斯达克综合指数上涨 153.58 点，收于 23025.59 点，涨幅为 0.67%。
大型科技股走势分化，谷歌涨超 1%，创历史新高，市值逼近 4 万亿。苹果涨 0.38%，创历史新高，Meta 涨超 3%，亚马逊涨超 1%；AMD 跌超 4%，英伟达、奈飞跌超 2%，甲骨文跌超 1%。
财报方面，戴尔第三财季营收 270.1 亿美元，市场预期 271.26 亿美元；公司预计财年营收为 1112 亿-1122 亿美元，此前预测为 1050 亿-1090 亿美元。戴尔盘后涨超 2%。惠普第四财季净营收 146.4 亿美元，市场预期 145.3 亿美元；第四财季调整后每股收益 93 美分，市场预期 92 美分；公司预计 2026 财年调整后每股收益为 2.90-3.20 美元，市场预期为 3.32 美元。惠普计划到 2028 财年末之前裁员 4000 至 6000 人。惠普盘后跌超 7%。
热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨 0.35%。小鹏汽车、哔哩哔哩涨超 3%，理想汽车涨超 1%，蔚来跌超 4%，阿里巴巴跌超 2%，百度跌超 1%。
欧股市场：欧洲三大股指 11 月 25 日全线上涨。英国伦敦股市 《金融时报》100 种股票平均价格指数报收于 9609.53 点，较前一交易日上涨 74.62 点，涨幅为 0.78%；法国巴黎股市 CAC40 指数报收于 8025.8 点，较前一交易日上涨 66.13 点，涨幅为 0.83%；德国法兰克福股市 DAX 指数报收于 23464.63 点，较前一交易日上涨 225.45 点，涨幅为 0.97%。
商品市场：国际油价 11 月 25 日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所 WTI 原油期货当月连续合约下跌 0.73 美元，收于每桶 58.11 美元，跌幅为 1.24%。COMEX 黄金期货当月连续合约上涨 32.10 美元，涨幅 0.78%，报 4126.3 美元/盎司。
隔夜要闻
特朗普：俄乌和平协议已 「非常接近达成」
当地时间 25 日，美国总统特朗普表示，乌克兰与俄罗斯的和平协议已 「非常接近达成」，但欧洲领导人对此表示怀疑。美国白宫新闻秘书莱维特 25 日表示，目前美国就结束乌克兰危机提出的和平协议中，仍存在一些微妙的细节问题需要解决，但这些问题并非无法克服。这将需要乌克兰、俄罗斯和美国之间进一步磋商。
谷歌 TPU 抢风头 英伟达紧急发声：我们仍领先行业一代
周二 （11 月 25 日），英伟达官方表示，其技术依然领先行业一代，是唯一能够运行所有人工智能（AI） 模型并应用于所有计算场景的平台。分析认为，英伟达此举是为了回应华尔街对该公司在 AI 基础设施领域主导地位可能受到谷歌芯片威胁的担忧。
市场调研机构：苹果今年有望重登全球最大手机厂商宝座
在新一代 iPhone 系列的推出以及消费者换机潮的推动下，苹果公司有望时隔十多年来首次夺回全球最大智能手机制造商的宝座。根据市场调研机构 Counterpoint Research 的预测数据，2025 年苹果手机的出货量将超过老对手三星。该机构预计 iPhone 今年出货量将较去年增长 10%，三星的涨幅则为 4.6%。
美国私营部门就业数据损失加剧 迟来的零售数据也不及预期
在美国官方取消发布 10 月非农的背景下，周二出炉的 ADP 就业报告继续显示美国劳动力市场收缩的迹象。与此同时，迟来的 9 月零售销售数据也不及预期，一同叩响美国经济的警钟。先看一下持续走软的就业数据。薪资处理公司 ADP 周二报告称，在截至 11 月 8 日的四周内，私营部门雇主平均每周减少 13,500 个就业岗位。由于非农缺席，ADP 近期开始公布这些估算数据。该数据有两周的滞后时间，提供美国就业变化的四周移动均值。
创逾一年新高！人民币汇率盘中升破 7.09 专家：有望在 2026 年保持温和升值
11 月 25 日，离岸人民币、在岸人民币兑美元汇率均升破 7.09 关口，触及逾一年盘中新高。同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为 1 美元对人民币 7.0826 元，相较前一交易日中间价调升 21 个基点。今年以来，人民币中间价年内涨幅约 1000 个基点。
阿里财报出炉！AI 收入连续九个季度三位数增长 高管：「3800 亿投入还是提少了」
11 月 25 日晚，阿里巴巴发布的 2026 财年第二财季 （2025 年第三季度） 财报显示，阿里巴巴实现收入 2477.95 亿元，同比增长 5%，剔除已出售高鑫零售和银泰业务影响，同口径收入同比增长 15%。由于对即时零售、用户体验以及科技的投入，阿里巴巴利润下滑。经营利润 53.65 亿元，同比下降 85%，经调整 EBITA 同比下降 78% 至 90.73 亿元，净利润 206.12 亿元，同比下降 53%，归属于普通股股东净利润 209.9 亿元，同比下降 52%。经营活动产生的现金流量净额 100.99 亿元，同比下降 68%。自由现金流也由 2024 年同期净流入 137.35 亿元，下降为本期净流出 218.4 亿元。
美国 10 月份预算赤字达 2840 亿美元
当地时间 11 月 25 日，美国财政部表示，受近期联邦政府 「停摆」 影响，10 月份联邦政府预算赤字高达 2840 亿美元。一位财政部官员表示，由于许多联邦机构 「停摆」43 天，导致部分款项 （例如政府雇员的工资） 的支付延迟，2026 财年第一个月的预算结果被推迟发布。
科研突破只需几小时？美国的 AI「创世使命」 还面临三道门槛
美国政府新颁布了一项人工智能（AI） 时代的 「曼哈顿计划」。当地时间 11 月 24 日，美国总统特朗普签署了一项行政命令，正式启动 「创世使命」（Genesis Mission）。白宫将此描述为 「一次史无前例的全政府动员」，并将 「彻底改变科学研究的范式」，大幅加速研发的生产力与影响力。
澳洲稀土巨头遇到电力供应难题 警告产能受到显著冲击
中国以外最大稀土生产商莱纳斯稀土 （Lynas Rare Earths） 周二发布公告称，因遭遇严重停电，其位于西澳大利亚的卡尔古利加工设施将出现产能锐减。
美国财长预告：特朗普 「极有可能」 在 1 个月内提名新美联储主席
就在华尔街分析师紧张猜测 「美联储 12 月降不降息」 之际，美国财长贝森特再次提醒市场：鲍威尔执掌美联储的日子已经不剩多少天了。据央视新闻报道，贝森特周二表示，美国总统特朗普 「极有可能」 在今年年底的传统节日前，提名美联储主席鲍威尔的继任者。
谷歌 TPU 引爆 「新 DeepSeek 时刻」 华尔街开始抛弃英伟达？
上周，谷歌发布了最新的大语言模型 Gemini 3，多位业内权威人士认为其已经 「超越」 了 OpenAI 的 GPT 模型。该模型是使用 TPU 进行训练的，而不是英伟达芯片。
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（东方财富研究中心）
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