【文章来源：金十数据】
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市场研究机构 CFRA 首席投资策略师山姆·斯托瓦尔 （Sam Stovall） 表示，他相信股市将摆脱近期波动，明年维持上涨势头。
斯托瓦尔称，2026 年标普 500 指数 （SPX） 有望复刻今年的涨势，年末升至 7400 点。这将标志着该指数连续第四年实现双位数增长。
在 AI 板块创纪录涨幅的推动下，三大主要股指今年均有望实现至少 10% 的涨幅。斯托瓦尔为标普 500 指数设定的 2025 年年末目标为 7000 点。
「令许多投资者意外的是，2025 年可能成为美国股市又一个丰收年，打破了标普 500 指数无法实现 『三连冠』（即连续第三年双位数涨幅） 的预期，」 斯托瓦尔在周一发布的 2026 年投资展望中写道。「投资者自然会好奇，2026 年是否会迎来第四年双位数涨幅。尽管我们认为年末牛市仍将完好，但预计市场波动性会加大，全年涨幅也将低于平均水平。」
斯托瓦尔在加入 CFRA 之前，曾在标普全球 （S&P Global） 担任首席投资策略师长达 27 年。他对股市的积极展望基于预期中的经济增长利好趋势——经济仍保持乐观，短期内无衰退风险。通胀预计明年将恢复下行态势，失业率也将保持可控。因此，斯托瓦尔预计标普 500 指数的每股盈利将迎来双位数增长。
「目前预计，标普 500 指数 2025 年每股盈利将增长 10.9%，2026 年增长 13.4%，2027 年增长 14.2%。2026 年标普 500 指数所有板块均有望实现 （盈利） 增长，其中非必需消费品、工业、信息技术和材料板块将实现双位数增长，」 他写道。
这位策略师仍超配标普 500 指数 11 个板块中的 3 个。其中包括金融板块，斯托瓦尔表示，该板块将受益于利率下行、信用利差收窄、并购活动有望回暖以及信贷质量改善。通信服务板块的利好因素包括向数字广告的持续转型，以及 2026 年即将到来的中期选举、冬奥会和世界杯等赛事。斯托瓦尔还对信息技术股保持看涨。「利好因素包括 AI 基础设施建设、强劲的每股收益增长、资本支出可见度提升以及利率下行，」 他写道。
美国银行则预计标普 500 指数不会迎来又一个爆发式上涨年份。该行股票与量化策略师萨维塔·苏布拉马尼亚姆 （Savita Subramanian） 表示，该基准指数 2026 年应会升至 7100 点。
「今年市盈率扩张和盈利增长共同推动标普 500 指数上涨 15%，」 苏布拉马尼亚姆在周三给客户的报告中写道。「2026 年，盈利将成为上涨的核心动力。」 苏布拉马尼亚姆表示，明年盈利有望增长 14%。但她指出，市盈率将收缩 10 个基点，这将限制该指数的涨幅。
苏布拉马尼亚姆表示，在熊市情景下，标普 500 指数可能跌至 5500 点。她指出，这是美国经济衰退时市场的典型跌幅。另一方面，在牛市情景下，标普 500 指数可能飙升至 8500 点。
与近期历史表现相比，苏布拉马尼亚姆的基准情景意味着标普 500 指数的涨势将放缓。2023 年和 2024 年，标普 500 指数均上涨超过 20%，2025 年至今已上涨约 15%。过去十年，该指数平均年涨幅约为 12%。
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市场研究机构 CFRA 首席投资策略师山姆·斯托瓦尔 （Sam Stovall） 表示，他相信股市将摆脱近期波动，明年维持上涨势头。
斯托瓦尔称，2026 年标普 500 指数 （SPX） 有望复刻今年的涨势，年末升至 7400 点。这将标志着该指数连续第四年实现双位数增长。
在 AI 板块创纪录涨幅的推动下，三大主要股指今年均有望实现至少 10% 的涨幅。斯托瓦尔为标普 500 指数设定的 2025 年年末目标为 7000 点。
「令许多投资者意外的是，2025 年可能成为美国股市又一个丰收年，打破了标普 500 指数无法实现 『三连冠』（即连续第三年双位数涨幅） 的预期，」 斯托瓦尔在周一发布的 2026 年投资展望中写道。「投资者自然会好奇，2026 年是否会迎来第四年双位数涨幅。尽管我们认为年末牛市仍将完好，但预计市场波动性会加大，全年涨幅也将低于平均水平。」
斯托瓦尔在加入 CFRA 之前，曾在标普全球 （S&P Global） 担任首席投资策略师长达 27 年。他对股市的积极展望基于预期中的经济增长利好趋势——经济仍保持乐观，短期内无衰退风险。通胀预计明年将恢复下行态势，失业率也将保持可控。因此，斯托瓦尔预计标普 500 指数的每股盈利将迎来双位数增长。
「目前预计，标普 500 指数 2025 年每股盈利将增长 10.9%，2026 年增长 13.4%，2027 年增长 14.2%。2026 年标普 500 指数所有板块均有望实现 （盈利） 增长，其中非必需消费品、工业、信息技术和材料板块将实现双位数增长，」 他写道。
这位策略师仍超配标普 500 指数 11 个板块中的 3 个。其中包括金融板块，斯托瓦尔表示，该板块将受益于利率下行、信用利差收窄、并购活动有望回暖以及信贷质量改善。通信服务板块的利好因素包括向数字广告的持续转型，以及 2026 年即将到来的中期选举、冬奥会和世界杯等赛事。斯托瓦尔还对信息技术股保持看涨。「利好因素包括 AI 基础设施建设、强劲的每股收益增长、资本支出可见度提升以及利率下行，」 他写道。
美国银行则预计标普 500 指数不会迎来又一个爆发式上涨年份。该行股票与量化策略师萨维塔·苏布拉马尼亚姆 （Savita Subramanian） 表示，该基准指数 2026 年应会升至 7100 点。
「今年市盈率扩张和盈利增长共同推动标普 500 指数上涨 15%，」 苏布拉马尼亚姆在周三给客户的报告中写道。「2026 年，盈利将成为上涨的核心动力。」 苏布拉马尼亚姆表示，明年盈利有望增长 14%。但她指出，市盈率将收缩 10 个基点，这将限制该指数的涨幅。
苏布拉马尼亚姆表示，在熊市情景下，标普 500 指数可能跌至 5500 点。她指出，这是美国经济衰退时市场的典型跌幅。另一方面，在牛市情景下，标普 500 指数可能飙升至 8500 点。
与近期历史表现相比，苏布拉马尼亚姆的基准情景意味着标普 500 指数的涨势将放缓。2023 年和 2024 年，标普 500 指数均上涨超过 20%，2025 年至今已上涨约 15%。过去十年，该指数平均年涨幅约为 12%。
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市场研究机构 CFRA 首席投资策略师山姆·斯托瓦尔 （Sam Stovall） 表示，他相信股市将摆脱近期波动，明年维持上涨势头。
斯托瓦尔称，2026 年标普 500 指数 （SPX） 有望复刻今年的涨势，年末升至 7400 点。这将标志着该指数连续第四年实现双位数增长。
在 AI 板块创纪录涨幅的推动下，三大主要股指今年均有望实现至少 10% 的涨幅。斯托瓦尔为标普 500 指数设定的 2025 年年末目标为 7000 点。
「令许多投资者意外的是，2025 年可能成为美国股市又一个丰收年，打破了标普 500 指数无法实现 『三连冠』（即连续第三年双位数涨幅） 的预期，」 斯托瓦尔在周一发布的 2026 年投资展望中写道。「投资者自然会好奇，2026 年是否会迎来第四年双位数涨幅。尽管我们认为年末牛市仍将完好，但预计市场波动性会加大，全年涨幅也将低于平均水平。」
斯托瓦尔在加入 CFRA 之前，曾在标普全球 （S&P Global） 担任首席投资策略师长达 27 年。他对股市的积极展望基于预期中的经济增长利好趋势——经济仍保持乐观，短期内无衰退风险。通胀预计明年将恢复下行态势，失业率也将保持可控。因此，斯托瓦尔预计标普 500 指数的每股盈利将迎来双位数增长。
「目前预计，标普 500 指数 2025 年每股盈利将增长 10.9%，2026 年增长 13.4%，2027 年增长 14.2%。2026 年标普 500 指数所有板块均有望实现 （盈利） 增长，其中非必需消费品、工业、信息技术和材料板块将实现双位数增长，」 他写道。
这位策略师仍超配标普 500 指数 11 个板块中的 3 个。其中包括金融板块，斯托瓦尔表示，该板块将受益于利率下行、信用利差收窄、并购活动有望回暖以及信贷质量改善。通信服务板块的利好因素包括向数字广告的持续转型，以及 2026 年即将到来的中期选举、冬奥会和世界杯等赛事。斯托瓦尔还对信息技术股保持看涨。「利好因素包括 AI 基础设施建设、强劲的每股收益增长、资本支出可见度提升以及利率下行，」 他写道。
美国银行则预计标普 500 指数不会迎来又一个爆发式上涨年份。该行股票与量化策略师萨维塔·苏布拉马尼亚姆 （Savita Subramanian） 表示，该基准指数 2026 年应会升至 7100 点。
「今年市盈率扩张和盈利增长共同推动标普 500 指数上涨 15%，」 苏布拉马尼亚姆在周三给客户的报告中写道。「2026 年，盈利将成为上涨的核心动力。」 苏布拉马尼亚姆表示，明年盈利有望增长 14%。但她指出，市盈率将收缩 10 个基点，这将限制该指数的涨幅。
苏布拉马尼亚姆表示，在熊市情景下，标普 500 指数可能跌至 5500 点。她指出，这是美国经济衰退时市场的典型跌幅。另一方面，在牛市情景下，标普 500 指数可能飙升至 8500 点。
与近期历史表现相比，苏布拉马尼亚姆的基准情景意味着标普 500 指数的涨势将放缓。2023 年和 2024 年，标普 500 指数均上涨超过 20%，2025 年至今已上涨约 15%。过去十年，该指数平均年涨幅约为 12%。
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
市场研究机构 CFRA 首席投资策略师山姆·斯托瓦尔 （Sam Stovall） 表示，他相信股市将摆脱近期波动，明年维持上涨势头。
斯托瓦尔称，2026 年标普 500 指数 （SPX） 有望复刻今年的涨势，年末升至 7400 点。这将标志着该指数连续第四年实现双位数增长。
在 AI 板块创纪录涨幅的推动下，三大主要股指今年均有望实现至少 10% 的涨幅。斯托瓦尔为标普 500 指数设定的 2025 年年末目标为 7000 点。
「令许多投资者意外的是，2025 年可能成为美国股市又一个丰收年，打破了标普 500 指数无法实现 『三连冠』（即连续第三年双位数涨幅） 的预期，」 斯托瓦尔在周一发布的 2026 年投资展望中写道。「投资者自然会好奇，2026 年是否会迎来第四年双位数涨幅。尽管我们认为年末牛市仍将完好，但预计市场波动性会加大，全年涨幅也将低于平均水平。」
斯托瓦尔在加入 CFRA 之前，曾在标普全球 （S&P Global） 担任首席投资策略师长达 27 年。他对股市的积极展望基于预期中的经济增长利好趋势——经济仍保持乐观，短期内无衰退风险。通胀预计明年将恢复下行态势，失业率也将保持可控。因此，斯托瓦尔预计标普 500 指数的每股盈利将迎来双位数增长。
「目前预计，标普 500 指数 2025 年每股盈利将增长 10.9%，2026 年增长 13.4%，2027 年增长 14.2%。2026 年标普 500 指数所有板块均有望实现 （盈利） 增长，其中非必需消费品、工业、信息技术和材料板块将实现双位数增长，」 他写道。
这位策略师仍超配标普 500 指数 11 个板块中的 3 个。其中包括金融板块，斯托瓦尔表示，该板块将受益于利率下行、信用利差收窄、并购活动有望回暖以及信贷质量改善。通信服务板块的利好因素包括向数字广告的持续转型，以及 2026 年即将到来的中期选举、冬奥会和世界杯等赛事。斯托瓦尔还对信息技术股保持看涨。「利好因素包括 AI 基础设施建设、强劲的每股收益增长、资本支出可见度提升以及利率下行，」 他写道。
美国银行则预计标普 500 指数不会迎来又一个爆发式上涨年份。该行股票与量化策略师萨维塔·苏布拉马尼亚姆 （Savita Subramanian） 表示，该基准指数 2026 年应会升至 7100 点。
「今年市盈率扩张和盈利增长共同推动标普 500 指数上涨 15%，」 苏布拉马尼亚姆在周三给客户的报告中写道。「2026 年，盈利将成为上涨的核心动力。」 苏布拉马尼亚姆表示，明年盈利有望增长 14%。但她指出，市盈率将收缩 10 个基点，这将限制该指数的涨幅。
苏布拉马尼亚姆表示，在熊市情景下，标普 500 指数可能跌至 5500 点。她指出，这是美国经济衰退时市场的典型跌幅。另一方面，在牛市情景下，标普 500 指数可能飙升至 8500 点。
与近期历史表现相比，苏布拉马尼亚姆的基准情景意味着标普 500 指数的涨势将放缓。2023 年和 2024 年，标普 500 指数均上涨超过 20%，2025 年至今已上涨约 15%。过去十年，该指数平均年涨幅约为 12%。
