A 股商业航天概念继续活跃。12 月 4 日，商业航天板块低开高走，涨幅居两市前列。截至早间收盘，商业航天概念股中，航天环宇、招标股份涨超 10%，达华智能、龙溪股份涨停，飞沃科技、和而泰涨超 9%，航天电子、航天发展、西菱动力、高华科技、福光股份、中国卫星等多股涨超 5%。
消息方面，据新华社，12 月 3 日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆，回收试验失败，具体原因正在进一步分析排查。
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业内人士指出，虽然朱雀三号一级火箭回收任务未竟全功，但这个结果并不意外，更重要的是，在真实场景下获得宝贵数据，这将成为推动可重复使用火箭技术的关键一步。事实上，大型火箭回收技术充满挑战，商业航天公司在该领域进行了艰苦卓绝的探索，没有一家公司能在首枚轨道火箭首飞时就成功回收。
以 SpaceX 星舰为例，在星舰原型机的研发过程中，SN8 到 SN11 不断进行垂直升降测试，连续失败之下出现了 「四连炸」，一度让外界强烈质疑 SpaceX 星舰计划是异想天开。
目前，SpaceX 旗下的猎鹰 9 号是全球首款轨道级可重复使用火箭，该技术可实现 SpaceX 火箭成本占比最高的核心部件重复使用，进而大幅降低太空探索的综合成本。2024 年，SpaceX 以 138 次的火箭发射量，在全球 263 次发射任务中占据了 52.47% 的份额。
相较于猎鹰 9 号 Block5，朱雀三号采用高强度不锈钢箭体设计，搭配 4.5 米箭体直径，并选用更利于发动机复用的液氧甲烷推进剂，具备差异化技术特征。猎鹰 9 号是 SpaceX 公司设计并制造的可重复使用运载火箭，主要用于将人员与有效载荷安全送入地球轨道及更远的太空轨道，是全球首款轨道级可重复使用火箭。2024 年，SpaceX 以 138 次的火箭发射量，在全球 263 次发射任务中占据了 52.47% 的份额。
爱建证券指出，猎鹰-9 运载火箭发射成本相关研究数据显示，猎鹰 9 号运载火箭的平均成本在复用初期降低幅度较大，当复用次数 10 次以上时平均成本降低较少，后面逐步稳定在约 1700 万美元。若 （未来） 朱雀火箭成功发射，该技术有望显著降低卫星发射成本，填补国内大型可重复使用火箭领域的技术空白，为国产低轨卫星产业注入发展动能。
光大证券表示，「十五五」 规划建议提出，培育壮大新兴产业和未来产业，加快航空航天等战略性新兴产业集群发展。11 月 25 日国家航天局发布 《推进商业航天高质量安全发展行动计划 （2025—2027 年）》，提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，计划到 2027 年基本实现商业航天高质量发展。国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。
A 股方面，多重催化之下，商业航天概念股受到场内资金的热捧。据东方财富Choice 数据，12 月 1 日 （周一） 至 12 月 3 日 （周三），商业航天概念股中，航天发展被累计融资净买入 3.2 亿元，同期股价大涨 27.3%；上海瀚讯紧随其后，累计被融资净买入 3.0 亿元，股价累计上涨 13.4%；通宇通讯第三，累计被融资净买入 2.6 亿元，股价上涨 18.0%。
（东方财富研究中心）
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