作者：
周乐
AI 应用层面突传利空。
受财报业绩利空影响，美国云数据管理巨头 Snowflake 股价大幅跳水，在美股周三盘后交易中，其股价一度暴跌近 10%。有分析指出，该公司提供的营业利润率展望低于分析师预期，引发了市场对其新型人工智能（AI） 工具盈利能力的担忧。
另有消息称，微软已下调部分 AI 软件的销售目标，由于企业客户对新型 AI 产品的接受速度不及预期。受此影响，微软股价周三盘中一度大跌超 3%。随后，微软在一份邮件声明中回应称，公司并未下调销售员的销售配额。
突然大跳水
美东时间 12 月 3 日，Snowflake 公司股价在美股盘后交易中大幅跳水，一度暴跌近 10%。
消息面上，该公司最新公布的财报显示，预计截至 2026 年 1 月的第四财季调整后营业利润率约为 7%，低于分析师平均预期的 8.5%；产品收入预计约为 11.95 亿—12 亿美元，同比增长 27%，仅略高于 11.9 亿美元的平均预期。
截至美股周三收盘，Snowflake 股价报 265 美元，涨幅超 2%，总市值为 897.82 亿美元 （约合人民币 6342 亿元）。
财报显示，在截至 10 月 31 日的第三财季，Snowflake 实现营收 12.1 亿美元，高于分析师此前预估的 11.8 亿美元，其中，产品收入同比增长 29% 至 11.6 亿美元，增速较此前有所放缓。这被视为其业务扩张动能减弱的信号。
衡量订单规模的剩余履约义务金额增长 37% 至 78.8 亿美元，高于分析师预估的 72.3 亿美元；调整后每股收益为 35 美分，也高于分析师预估的 31 美分。
华尔街分析指出，从财报数据来看，Snowflake 给出的营业利润率预期成为股价下跌的直接导火索。
自 2024 年初新任首席执行官 Sridhar Ramaswamy 上任以来，公司今年已完成四笔收购，主要用于强化 AI 相关能力。这些投资短期内对利润率形成明显拖累。
在披露财报的同时，Snowflake 还宣布与 Anthropic 达成 2 亿美元合作协议，将后者的 Claude AI 模型整合到 Snowflake 平台。
有分析指出，市场对 Snowflake 估值的质疑部分源于竞争环境的恶化。
据 the Information 此前报道，Snowflake 的主要竞争对手、非上市公司 Databricks 正在洽谈以超过 1300 亿美元估值融资，这一估值将显著高于 Snowflake 的公开市场估值。
Bernstein 分析师 Firoz Valliji 在业绩公布前写道：「从长期来看，我们对新任 CEO 领导下的创新和执行力感到鼓舞。然而，我们仍担心其核心市场的竞争正在加剧。」
Snowflake 帮助企业在云端组织、分析和存储数据，但这一核心业务正面临越来越多的挑战者。
BNP Paribas 分析师 Stefan Slowinski 表示，Snowflake 股价今年已上涨超过 70%，远超同行表现，标准已经设得很高，因此对财报后股价下跌并不意外。
尽管 Snowflake 股价全年仍保持较为可观涨幅，但利润率压力和竞争加剧的双重挑战，正在考验市场对这家云数据巨头的投资信心。
微软的利空
与此同时，微软方面也传出一则关于 AI 的利空消息。
美东时间 12 月 3 日，有消息称，微软公司下调了企业客户在新人工智能产品上投入资金的预期。受此影响，微软股价盘中一度大跌超 3%。
据 The Information 报道，两名来自微软 Azure 云部门的销售人员透露，公司内部多个部门已经下调了销售人员需要推动部分 AI 产品销售增长的配额，原因是许多员工在截至 6 月结束的财年里未能完成销售目标。
这一不寻常的调整反映出，微软正在想办法弥补客户在人工智能产品上不愿支付更高价格的问题。
报道称，微软 Azure 的一个销售部门此前要求销售人员在上一财年推动客户对一种名为 「Foundry」 产品的支出增长 50%。
但该部门只有不到五分之一的销售人员达成了目标，因此微软在 7 月将本财年的增长目标下调至约 25%。
知情人士表示，此类针对具体产品的配额下调在微软较为罕见，这反映出公司正基于市场实际接受度调整策略，以应对客户在增加 AI 预算方面的谨慎态度。
行业分析指出，此次调整揭示了企业在部署高阶 AI 工具时面临的共同挑战：一方面，技术带来的实际成本节约难以清晰量化；另一方面，在金融、网络安全等低容错率领域，AI 工具的可靠性与商业价值仍需更长时间验证。
对此，微软在一份邮件声明中回应称：「公司并未下调销售员的销售配额。」
其实，面临类似挑战的并非微软一家。OpenAI 近期将其未来五年内 「AI 代理」 相关收入的预测大幅下调了 260 亿美元，而 Salesforce 等企业则通过显著折扣策略吸引客户。
有分析指出，这表明，尽管生成式 AI 的技术热度不减，但其从概念演示走向规模化商业应用，仍面临多重现实障碍。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
