来源：
财联社
12 月 5 日，「国产 GPU 第一股」 摩尔线程正式登陆科创板。截至收盘，股价报 600.50 元，相比 114.28 元的发行价，涨幅高达 425.46%，一场 「700 亿股申购、3920 万股网下配售」 的抢筹大战，已迅速在真金白银兑现：网下机构账户合计浮盈约 191 亿元，其中公募基金、养老金、年金等 A 类长期资金成为最大的赢家。
从配售结果看，易方达基金以 383.73 万股的获配规模位居公募机构之首，按收盘价 600.50 元测算，账面浮盈接近 18.7 亿元；南方基金以 350.83 万股紧随其后，对应浮盈约 17.1 亿元，二者合计已超过 35 亿元的账面收益。在 B 类投资者中，幻方量化、衍复投资、九坤投资等量化私募虽然获配筹码远少于 A 类，但在首日暴涨之后，单家机构的浮盈也已达到数千万元级别。
对于普通投资者而言，这只被称为 「年内最赚钱新股」 的科创板新股，同样开出了一张极具冲击力的 「奖金单」。根据网上中签公告，摩尔线程每个中签号码对应 500 股，网上中签号码共 3.36 万个，按 600.50 元收盘价测算，一签浮盈约 24.31 万元；若按盘中最高价 688 元/股计算，单签账面盈利一度逼近 28.7 万元。
在机构与散户共同参与的这场 「硬科技盛宴」 中，谁拿到了最多筹码、谁赚得最多。
易方达、南方浮盈合计逾 35 亿元
从配售结构来看，摩尔线程在网下发行阶段就明显向长期资金倾斜。公告显示，网下有效申购中，A 类投资者申购数量为 625.78 亿股，占比接近九成，最终获配股份 3858.96 万股，占网下初步配售约 98.44%；B 类投资者虽申购 78.28 亿股，但仅获配 61.04 万股，占比仅 1.56%。
按 114.28 元的发行价计算，网下 3920 万股的认购金额约 44.8 亿元；按首日收盘价 600.50 元估算，市值约 235 亿元，网下机构整体账面浮盈约 191 亿元，其中 A 类长期资金贡献了绝大部分。
在这部分资金中，公募基金无疑是最显眼的一类。根据初步配售结果，易方达基金是获配数量最多的公募机构，涉配产品多达 385 只，合计获配 383.73 万股，对应认购金额约 4.39 亿元。按摩尔线程首日的收盘价测算，这部分筹码市值约 23.04 亿元，账面浮盈约 18.66 亿元。
南方基金虽然配售对象数量比易方达更多，但获配股数略低，为 350.83 万股，对应认购金额约 4.01 亿元，按收盘价计算市值约 21.07 亿元，浮盈约 17.06 亿元。在首日交易结束时，仅这两家公募机构便合计收获超过 35 亿元的浮盈，堪称本次打新中的 「头号赢家」。
一位华南地区大型公募权益投资总监坦言，从配售结果来看，摩尔线程确实是今年少见的 「高溢价+高获配集中度」 标的，「很多公司在申购阶段就做了压力测试，认为即便短期估值偏贵，但在国产高端算力稀缺叙事下，长期回报仍具吸引力。今天的首日涨幅只是把预期提前兑现了一部分。」
他同时强调，公募在这类项目上的策略，一方面是依托规模较大的产品进行集中申购，提升中签概率；另一方面也要在不同产品之间均衡分布，以避免单一产品的净值波动过大。
从单只产品维度看，获配金额和浮盈同样颇具 「故事性」。以东方红资管旗下的东方红配置精选为例，该产品获配 1.5505 万股，是单只公募产品中获配数量最多的一只。按首日收盘价及发行价差额 486.22 元测算，账面浮盈约 754 万元。富国、国泰、嘉实、易方达等机构旗下多只主动权益和指数增强产品，单只多获配 1.5468 万股左右，对应浮盈约 752 万元，足以在产品净值曲线上留下一个醒目的台阶。
在一位基金经理看来，「这类打新收益，往往会被机构当作对全年回报的加分项，但长期来看仍需要基本面业绩去支撑持有逻辑。」
值得注意的是，相比 A 类长期资金的 「集中吃肉」，B 类投资者只能 「挤出一部分空间」。从名单来看，量化及多策略私募是 B 类的主力：幻方量化合计获配 6.13 万股，衍复投资获配 6.004 万股，九坤投资、海南世纪前沿、明汯分别获配 3.97 万股、3.28 万股和 2.45 万股。
按收盘价测算，幻方量化账面浮盈约 2980.77 万元，衍复投资约 2919.41 万元，九坤投资约 1930 万元，海南世纪前沿约 1590 万元，明汯约 1190.51 万元。对于动辄管理数百亿元规模的量化机构而言，这样的浮盈并不足以改变全年的收益版图，但在一位量化私募人士看来，「这类项目更多是一种对赛道和制度环境的参与姿态，不能简单按短期盈亏来衡量。」
如果再叠加限售安排，本次打新的 「账本」 就显得更为复杂。按照发行安排，A1 类投资者需将 70% 获配股票锁定 9 个月，A2、A3 类投资者也需锁定部分股份 6 个月。
在一位华东公募量化负责人看来，高比例限售在一定程度上抬高了资金成本，「你今天看到的是首日浮盈，但对很多产品而言，真正决定收益率的是未来半年到一年的股价走势。现在算的是账面利润，能否变成落袋为安的收益，还要看公司后续业绩与市场情绪。」
散户 「一签」 能赚多少？
相比机构的亿元级账本，普通投资者更关心的是：中一签到底能赚多少，谁拿到了这张幸运彩票。根据发行公告，摩尔线程本次在科创板共发行 7000 万股新股，发行价为 114.28 元，网上有效申购户数约 482 万户，回拨机制启动后，网上中签率约 0.036%，也就是说，每 1 万名申购者中约不到 4 人中签。
网上中签公告显示，本次网上中签号码共有 3.36 万个，每个中签号码对应 500 股摩尔线程股票。按照 114.28 元的发行价计算，投资者中一签需缴款 57140 元，这一申购门槛本身就在今年的新股中位居前列。随着首日股价大涨至 600.50 元，一签的市值达到 30.03 万元，扣除申购成本后，单签浮盈约 24.31 万元。若以盘中最高价 688 元估算，一签浮盈一度接近 28.7 万元，使摩尔线程成为年内 「单签盈利」 最高的新股之一。
若以收盘价为基准，将这一浮盈放大到整体网上中签投资者层面，可以大致勾勒出普通投资者在这场发行中的 「收益切片」。3.36 万个中签号码、每签浮盈约 24.31 万元，意味着首日收盘时，网上中签投资者合计账面浮盈接近 81.7 亿元。与网下约 191 亿元的整体浮盈叠加，一个新股上市首日，机构与散户合计浮盈就已超过 270 亿元，一定程度上解释了市场为何将其称为 「今年最具赚钱效应的新股之一」。
不过，这样的 「幸运故事」 背后也有明显的冷暖分化。一位长期参与科创板新股的个人投资者对记者表示，从申购阶段就已经感受到这只新股的火热，「网上中签率只有万分之三点多，其实大多数人是陪跑。今年真正打中新股又拿到这么高涨幅的散户，并不算多。」
与此同时，也有部分投资者坦言，尽管首日涨幅惊人，但考虑到公司发行市盈率和短期估值水平，自己更倾向于在短期内择机了结，「毕竟不是每个投资者都愿意去承担更长的持股波动。」
在上述人士看来，对于机构而言，摩尔线程更像是一场 「中长期赛道押注」 的开始，而不是一次简单的首日套利；而对于散户来说，中一签当然值得庆祝，但真正需要思考的，仍然是如何在高估值、高波动的新股中做好仓位管理，「一只股票能在首日制造如此大的账面浮盈，意味着它后续的走势也一定不会平坦。」
无论如何，从网下配售到网上中签，摩尔线程已经为 A 股市场提供了一次极具代表性的样本：在 AI 算力与国产 GPU 叙事的加持下，资金如何在资本市场排队 「抢筹」，又如何在二级市场迅速兑现成一串串冰冷而夸张的数字。至于这场狂欢最终能否转化为企业长期成长与投资者长期回报，考验的已经不再只是谁获配最多，而是所有参与者对时间和风险的理解。
（财联社）
文章转载自东方财富
