美联储如期降息 贵金属延续强势

　　·银河期货：贵金属在降息通道和流动性更充裕的环境下有望维持偏强走势

　　·五矿期货：银价进入加速上涨阶段谨防价格剧烈波动风险

　　·东证期货：目前金价仍处于震荡阶段白银则需要注意回调风险

　　·美国银行：实际投资仍显不足黄金看涨环境短期内不会终结

　　·富国银行：预计 2026 年金价延续强劲表现但增速将较 2025 年放缓

　　【机构分析】

　　·银河期货表示，由于此前市场对于美联储本次会议 「鹰派降息」 的预期较高，而本次会议上不仅如期降息，且开启了技术性扩表——启动储备管理购买计划 （RMP），鲍威尔在新闻发布会上的措辞也并不强硬，因而提振了市场情绪，美元指数走弱，金银双双走强，且白银继续刷出新高。往后市看，预计贵金属整体在降息通道和流动性更充裕的环境下有望维持偏强走势，且白银在宏观和基本面的共振下预计上方仍有空间。但需要注意当前美联储内部分歧加大 （本次 3 位投下反对票的票委中有 2 位认为应维持利率不变），且美联储对于明年的降息指引仅有一次，后续需要更多的劳动力和通胀数据来对未来的降息节奏进行指引。

　　·五矿期货表示，哈塞特在被问及 「若被提名为新任联储主席，是否会进行大幅降息」 的问题时表示 「当前具备这么做的条件」。国际银价在新任联储主席热门候选人哈塞特表态明确鸽派后出现强势上涨，白银市场交易的核心逻辑仍是联储主席换届完成后联储独立性所受到的冲击以及后续可能存在的激进降息操作。本次美联储议息会议进行鸽派降息操作，同时重启扩表，令金银价格得到支撑，目前银价已经进入加速上行阶段，短周期小时级别的技术形态破位都可能成为白银短期见顶的时点。

　　·东证期货表示，金价震荡收涨，美联储如期降息 25bp 落地，2026 年降息空间有限，同时开始购债维持准备金规模充足，流动性紧张的风险下降，但美联储资产负债表还没有快速扩张，短期对金价的利多有限。鲍威尔的讲话并没有超预期鹰派，对就业市场的担忧略大于通胀，明年降息门槛较高并且美联储内部的分歧空前加大，后续政策博弈增加。目前金价仍处于震荡阶段，白银则需要注意回调风险。受委内瑞拉局势推动贵金属一度拉升，但持续性不强，还需观察。

　　·美国银行金属研究主管 Michael Widmer 指出，黄金牛市通常仅在最初触发涨势的根本动因消退时才见顶，而非单纯因价格上涨而终结。虽然黄金市场严重超买，但实际投资仍显不足，作为投资组合的分散工具，黄金仍有巨大空间。今年以来黄金 ETF 资金流入量已达 2020 年以来最高水平，但仍有重要群体基本忽视黄金市场，这一局面或将在新的一年发生转变。看涨环境短期内不会终结，预计明年金价将攀升至每盎司 5000 美元，投资需求仅需增长 14% 即可达成该目标，而过去几个季度投资需求基本维持在该水平。

　　·富国银行（Wells Fargo） 指出，尽管黄金在 2025 年已表现足够亮眼，但未来一年仍有进一步上涨空间。对黄金及其他贵金属在 2026 年前的上升趋势持积极预期。当前环境为黄金跑赢大盘创造了绝佳条件，央行增持、美元贬值、美联储降息以及地缘不确定性共同推动了全球需求增长。预计 2026 年多数利好因素将持续存在，推动金价延续强劲表现，但增速将较 2025 年放缓。央行仍是金价上涨的关键推手；引发购金潮的诸多初始担忧也依然存在，例如通胀压力及地缘风险下的资产配置需求；此外，预计美联储将进一步降息且美元保持稳定，这可能推动金价继续上涨，并为交易所交易基金的需求增长提供助力。

（新华财经）