美股市场风格突变！
隔夜美股市场，科技股遭遇猛烈抛售，甲骨文盘中一度暴跌超 16%，美股芯片股全线下挫。消息面上，甲骨文最新财报中疲软的云收入和巨额的资本支出计划，重燃市场对人工智能（AI） 投资回报率和债务融资风险的担忧。
资金从科技股流出，涌入对经济和利率更敏感的周期性和价值板块，从而推动道指、标普 500 指数双双创下历史新高。有分析指出，美股市场仍受益于美联储会议结果及美联储主席鲍威尔的讲话。鉴于经济与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在 2026 年继续降息。
科技巨头暴跌
美东时间 12 月 11 日，美股三大指数走势分化，以科技股为主的纳指走低，道指则持续走高，截至收盘，道指大涨 1.34%，标普 500 指数涨 0.21%，均创出收盘历史新高；纳指跌 0.25%。
有分析指出，由于甲骨文的财报令投资者对 AI 投资前景心存疑虑，进而引发了科技股的抛售潮。
其中，甲骨文盘中一度暴跌超 16%，截至收盘，跌幅仍达 10%，总市值蒸发超 688 亿美元 （约合人民币 4900 亿元）。
消息面上，美股周三盘后，甲骨文最新公布的 2026 财年第二财季财报显示，该公司的营收、云业务收入均不及市场预期。这加剧了市场对 AI 投资回报的怀疑，有观点认为科技巨头们巨额资本支出与创收路径截然不符。
具体来看，甲骨文第二财季调整后营收为 161 亿美元，低于市场预估的 162.1 亿美元；云业务销售额同比增长 34%，达到 79.8 亿美元；云基础设施业务收入增长 68%，至 40.8 亿美元，均略低于市场预期。
甲骨文发布声明中表示，剩余履约义务 （衡量订单的指标） 在第二财季跃升至 5230 亿美元，高于分析师平均预估的 5190 亿美元。
甲骨文财报数据还显示，甲骨文第二财季的自由现金流为-100 亿美元，公司预计全年资本支出将达到 500 亿美元，较 9 月份的 350 亿美元大幅增加。
在甲骨文 2026 财年第二季度财报电话会上，针对外界对于公司高昂支出的担忧，甲骨文 CEO 克莱麦戈尔克 （Clay McGork） 强调，尽管很多分析师报告预计甲骨文需要筹集高达 1000 亿美元来完成 AI 项目建设，「但根据我们目前的情况，我们预计所需筹集的资金将少于 (甚至可能远少于) 这一数额。」
受甲骨文大跌影响，美股芯片相关科技股普遍走低，截至收盘，Arm、迈威尔科技、英特尔均大跌超 3%，英伟达、博通、台积电、美光科技、应用材料跌超 1%。
美股其他大型科技股亦多数下跌，谷歌 A 大跌 2.43%，特斯拉跌超 1%，亚马逊跌 0.65%，苹果跌 0.27%；Meta 涨 0.4%，微软涨 1.03%。
Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 认为，市场对甲骨文以及整体 AI 交易的担忧是合理的，因为现在企业对 AI 已做出数万亿美元的投入承诺，但投资者很难判断这些投入将如何演变，市场适度从这一板块撤出是正确的。
美联储的指引
针对道指、标普 500 指数的持续走强，Manulife John Hancock Investments 联席首席投资策略师 Matthew Miskin 表示：「当前美股市场的关键词是轮动，我们看到小盘股、周期股表现正在改善，市场正在押注全球经济增长将重新加速。」
与此同时，投资者仍在消化美联储周三的政策会议结果。美联储当日将基准利率下调 25 个基点，鲍威尔还暗示将暂停进一步降息。然而，由于美联储点阵图仍保留了一定的降息空间，投资者解读为 「虽警惕通胀，但也正视就业疲弱」，投资者整体情绪较为宽慰。
Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 解读称，周四的市场依旧受益于美联储会议结果及鲍威尔的讲话。「显然，市场此前在为一个更鹰派的降息做准备。大多数人都预期鲍威尔会以更负面的基调开场。」 他补充称，鲍威尔强调就业是 「需要密切关注的问题」，尤其值得注意。
更能说明这一点的是，美国劳工部周四公布的数据显示，截至 12 月 6 日当周，首次申请失业救济人数升至 23.6 万，高于市场预期的 22 万。
中金公司研报指出，美联储如预期在 12 月会议上降息 25 个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，研报预计美联储或将在 2026 年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。2026 年 1 月可能按兵不动，下一次降息或在 2026 年 3 月。
摩根大通私人银行最新观点称，美联储将在 2026 年再次降息 25 个基点，这低于当前市场预期的约 50 个基点。
芝商所 「美联储观察」 最新数据显示，美联储明年 1 月降息 25 个基点的概率为 24.4%，维持利率不变的概率为 75.6%。到明年 3 月累计降息 25 个基点的概率为 40.4%，维持利率不变的概率为 52%，累计降息 50 个基点的概率为 7.6%。
（证券时报网）
文章转载自 东方财富
