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北京商报
在旗下太空公司 SpaceX 屡屡被传出要上市的消息后，马斯克在社交媒体平台上回应了这一消息，暗示公司可能在明年 IPO。据测算，若 SpaceX 明年以 1.5 万亿美元的估值成功上市，马斯克本已是世界首富的身家有望再翻一倍有余。同时，这一举动可能催化一轮 「超级独角兽」 上市潮，从而改变美国资本市场格局。
身家翻倍
当地时间 12 月 10 日，Ars Technica 高级太空编辑 Eric Berger 在一条帖子中写道：「这就是我认为 SpaceX 很快就要上市的原因。」 这篇帖子链接了他在 Ars Technica 上发表的关于 SpaceX 上市计划的文章。马斯克回复这则内容称，「和往常一样，Eric 是准确的」。
此前有报道称，SpaceX 正加速推进首次公开募股 （IPO） 计划，目标估值高达 1.5 万亿美元，拟募资超 300 亿美元。若计划实现，SpaceX 将超越石油巨头沙特阿美此前 290 亿美元的募资规模，成为史上最大规模 IPO。
公开资料显示，SpaceX 创立于 2002 年，其目标是通过技术创新实现人类移居火星。2008 年，该公司的 「猎鹰 1 号」 在马绍尔群岛的欧姆雷克岛上成功发射，这是私人投资公司首次成功进行轨道发射。2012 年 10 月，SpaceX「龙」 飞船将货物送到国际空间站，从而开启私营航天的新时代。
SpaceX 的业务主要包括发射火箭和卫星互联网两部分，目前 「星链」 卫星互联网部门在太空中部署了约 9000 颗卫星。公司上个月曾表示，其全球活跃用户超过 800 万。
对马斯克个人财富而言，这场 IPO 也有望带来巨额增量。数据显示，马斯克持有大约 42% 的 SpaceX 股份。该指数参考了美国联邦通信委员会的文件，并结合近期融资轮次的股权稀释情况来估算其持股比例。按照上市前估值计算，马斯克的总财富将达到 9520 亿美元，较当前财富水平增加约 4910 亿美元。
根据彭博亿万富豪指数的计算，如果 SpaceX 上市，单是马斯克在 SpaceX 的持股价值就将从现在的 1360 亿美元增至 6250 亿美元以上，这还不包括他在其他多家企业的股份，例如全球市值最高的汽车制造商特斯拉。
此前，「木头姐」 凯茜·伍德旗下的方舟投资管理公司 （ARK Investment） 曾通过其开源估值模型预测，SpaceX 的企业价值到 2030 年将达到约 2.5 万亿美元。
上述模型纳入 17 个关键独立变量，涵盖卫星部署进度、火箭复用效率、火星开发投入等核心维度，系统性评估公司未来发展潜力。ARK 预计，待 2035 年 SpaceX 完成星链组网后，每年将创造 3000 亿美元收入，占据全球通信支出的 15%，成为驱动估值增长的核心引擎。
核心业务驱动增长
值得注意的是，SpaceX IPO 计划曝出前不久，马斯克曾否认该公司以巨额估值融资的消息。此前有知情人士透露，SpaceX 正在启动二次股票出售，该公司的估值将达到 8000 亿美元，超过 OpenAI，成为美国市值最高的私营公司。该公司首席财务官 Bret Johnsen 最近几天向投资者透露了这笔交易。8000 亿美元的估值是该公司最近增发股票时 4000 亿美元估值的两倍。
对此，马斯克称 「报道不准确」。他强调，「SpaceX 多年来一直保持正现金流，并且每年进行两次股票回购，为员工和投资者提供流动性。公司估值的提升取决于星舰和星链的进展，以及获得全球直连手机网络的频谱」。为此，公司近期同意收购卫星运营商 EchoStar 的频谱块，并在现金、股票和债务承诺上投入了超过 200 亿美元。
SpaceX 总裁 Gwynne Shotwell 在 9 月通过社交媒体平台表示，该交易旨在 「终结地球上各处的移动信号盲区」。这一系列扩张举措进一步巩固了市场对其未来增长潜力的预期。
SpaceX 此举也将检验市场对高估值、盈利能力尚未完全明朗的超大型企业的接纳程度。一直以来，SpaceX、Stripe 等 「百角兽」（估值超过 1000 亿美元的私营 （非上市） 初创公司） 长期规避公开市场，其私募估值已超越多数上市公司。
投行普遍认为，若 SpaceX 成功上市，将打破巨型企业长期滞留非公开市场的局面。自 2021 年全球 IPO 融资规模触顶以来，公开募资持续低迷。此类企业此前通过私募融资获得远超市值的估值，同时避免了上市后面临的季度披露与市场审视压力。
瑞银集团美洲股权资本市场联席主管 Steve Studnicky 表示：「过去几年，很多人认为那些估值极高的私营公司没有必要上市，甚至可能永远都不会上市。现在，这些公司站出来表示，它们有上市的途径，这对很多公司和投资者来说都很有帮助，他们希望看到这些公司引领潮流。」
市场资金面临考验
不过，对于规模如此庞大的上市交易，市场基础设施和投资者接纳能力都将面临考验。若 SpaceX 以 1.5 万亿美元估值出售 5% 股份，将募资约 750 亿美元，成为史上规模最大的 IPO。彭博数据显示，若剔除 SPAC（特殊目的收购公司） 与封闭式基金，一笔募资额超过 500 亿美元的 IPO，其规模将超过过去 13 年中有 8 年的美国交易所年度上市融资总额。
1789 Capital 合伙人、花旗集团前北美股权资本市场联席主管 Paul Abrahimzadeh 指出：「标普 500 成分股的市值中位数约为 400 亿美元，这完全是不同的量级。像 SpaceX 这样的公司显然会吸引大量的机构投资者以及散户投资者，是值得持有的股票。」
然而，市场对其估值合理性仍存疑虑。哥伦比亚商学院副教授、巴克莱前全球股权资本市场联席主管 David Erickson 表示：「我并不担心 IPO 市场的资金容量能否承载，关键在于估值逻辑是否成立。以我对其收入规模与业务容量的理解，我很难确信 OpenAI 或 SpaceX 真能支撑起万亿美元级别的估值。在公开市场上，你必须让那些 『精打细算』 的投资者也能信服你的数字。」
ARK 也提到了 SpaceX 面临的潜在风险，包括来自同业的竞争干扰、太空探索领域固有的运营执行挑战，以及星舰复用效率、手机直连频谱获取等关键假设的实现存在不确定性。
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（北京商报）
文章转载自东方财富
