来源：
财联社
财联社记者从多个渠道人士处获悉，茅台各省区经销商联谊会近日召开会议，讨论了明年经销渠道战略：2026 年或将聚焦茅台 1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，分别锚定 600 元+、1500 元+、2000 元+价格带；茅台生肖酒、公斤茅台等非标茅台产品或将减量，具体幅度未定；非标茅台产品将市场化运作，经销商能做则做，以需定供。同时，对于未完成的 2025 年计划外的茅台配额停止投放，以期稳定市场。
注：多个网络报价平台显示，今日茅台酒批价 1520 元/瓶左右，较昨日上涨 15-30 元/瓶。
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12 月 12 日，据第三方平台 「今日酒价」 披露的各大名酒批发参考价显示，25 年飞天散瓶 （53 度/500ml） 的批发参考价较前一日下跌 15 元，报 1485 元/瓶；25 年飞天原箱较前一日下跌 15 元，报 1495 元/瓶。
截图来自第三方平台 「今日酒价」 微信公号
今年以来，飞天茅台批价持续下探。据 「今日酒价」 年初披露的数据，25 年飞天茅台散瓶及原箱的批发参考价均超 2200 元/瓶，之后相继跌破 2000 元、1900 元、1800 元、1700 元、1600 元、1500 元等多个重要关口。
据记者计算，25 年飞天茅台的最新批价较年初每瓶已跌去超 700 元，跌幅高达三成以上。单就 12 月而言，25 年飞天茅台批价每瓶已跌去 80 元。
从终端零售价来看，此前记者从线下多位经销商处了解到，规格为 53 度/500ml 的 25 年飞天茅台零售价普遍在 1650 元/瓶左右波动，相较于 11 月初回落逾百元。12 月 12 日，有茅台经销商对记者称，飞天茅台的最新零售价比前两天又跌了 20 元-30 元左右。
对于后续价格表现，该经销商对记者表示，「不好判断」。他进一步解释称，「一方面，年底酒厂和经销商都在放量，导致价格走低；另一方面，近期部分企业用酒采购增多，因此后续价格走势难以判断。」
从线上来看，在今年 「双 11」 结束后，电商平台上飞天茅台补贴价短暂回升后，近期再度下跌。记者查询发现，某电商百亿补贴官方频道再次推出了 1499 元限时抢购飞天茅台活动。在另一知名电商平台上，规格为 53 度/500ml 的飞天茅台的补贴价已低至 1399 元/瓶。
值得关注的是，飞天酒价下跌的同时，在资本市场上，贵州茅台股价近期表现低迷，自 11 月中旬以来，跌多涨少。12 月 10 日盘中，贵州茅台一度跌破 1400 元关口，当日最低价报 1383.18 元/股，最终收盘价为 1402.80 元/股。拉长周期来看，贵州茅台股价 60 日累计跌幅近 7%；今年以来累计跌 5%，明显跑输沪深 300 等主要股指。
股价低迷之余，贵州茅台日前公告通过中期分红方案，将发放 300 亿元的 「大礼包」。
12 月 10 日，贵州茅台发布 2025 年中期权益分派实施公告称，本次利润分配方案经公司 2025 年 11 月 28 日召开的 2025 年第一次临时股东大会审议通过。本次利润分配以方案实施前的公司总股本 12.52 亿股为基数，每股派发现金红利 23.957 元 （含税），共计派发现金红利约 300.01 亿元 （含税）。股权登记日为 2025 年 12 月 18 日，除权 （息） 日和现金红利发放日均为 2025 年 12 月 19 日。
就白酒行情，酒业独立评论人肖竹青近日对澎湃新闻记者表示，2025 年高端白酒仍将 「挤泡沫」，批价集体下移是大概率事件；真正的拐点取决于经济回暖与真实消费复苏，时间窗口大概率在 2026 年春节前后。在此期间，谁先完成 「控量+直达 C 端」 转型，谁就能在下一轮复苏中占据先机。
太平洋证券研报指出，近期白酒行业在基本面、价格层面与市场预期的三重压力下持续寻底。行业面临高库存与弱需求的双重挑战，一方面渠道库存高企，经销商资金压力巨大，打款进货意愿低迷；另一方面传统政务及高端商务消费场景收缩，导致真实开瓶消费动力不足。但从股价层面来看，当前板块的调整已较为充分，悲观预期在股价中得到显著反映，估值已进入历史低位区间，长期配置价值凸显。
截至 12 月 12 日收盘，贵州茅台报 1420.65 元/股，涨幅为 0.61%，总市值 1.779 万亿元。
（财联社）
文章转载自东方财富
