来源：
财联社
随着甲骨文和博通接连释放利空消息，有关人工智能(AI) 热潮的担忧再起，令科技股承压，美股从创纪录高位回落。
下周将集中公布一系列此前被推迟的就业、通胀及其他关键经济数据，这些数据有望为市场提供一份期待已久的美国经济 「全景图」，并帮助投资者在年末阶段更好地判断市场方向。
在美国联邦政府停摆导致数据断档后，多个重要经济报告因此被迫延后发布，投资者和美联储一直在 「信息严重不足」 的情况下研判经济形势，因此即将公布的数据变得尤为关键。
根据安排，美国 11 月非农就业报告将于下周二公布，而备受关注、用于衡量通胀走势的消费者价格指数 (CPI) 将于下周四出炉。
Plante Moran Financial Advisors 首席投资官 Jim Baird 表示：「投资者一直缺乏清晰的判断依据。强劲的企业盈利确实在支撑市场，美联储以及市场对降息的预期也提供了一定提振，但现在是时候重新把注意力放回经济基本面了，弄清楚我们正处在哪一条经济轨道上。」
本周美联储在内部存在分歧的情况下，再次将基准利率下调 25 个基点，这是该央行连续第三次降息，旨在支撑正在走弱的劳动力市场。不过，美联储同时释放信号称，在获得更多经济数据之前，短期内进一步降息的可能性已经不大。
而当前投资者最关心的问题在于：从现在开始，利率还会下调多少、下调速度有多快。尽管美联储在最新预测中仅预计 2026 年还有一次降息，但市场预期明显更为激进。
经济学家预计，美国 11 月新增非农就业人数预计仅增加 3.5 万人，表现较为疲弱。美联储主席鲍威尔在周三表示，尽管自 4 月以来官方数据显示月均新增就业约 4 万人，但美联储认为这一数字被高估，真实情况可能是月均减少约 2 万人。
道富环球投资管理高级全球宏观策略师 Marvin Loh 表示，如果非农就业数据开始出现负值，关于经济是否陷入衰退的讨论将不可避免，美联储降息预期也会随之升温。
与此同时，即将公布的 CPI 数据也备受关注。当前通胀水平仍高于美联储目标，这意味着若通胀未能明显降温，将对未来进一步宽松构成制约。在此次降息决议中，有三位美联储官员投下反对票，其中两人认为利率应维持不变。
摩根士丹利经济学家在研报中表示：「我们仍然预计 1 月和 4 月会有进一步降息，但如果劳动力市场趋于稳定，那么后续降息可能需要等到通胀出现更明确的回落之后。」
ING 经济学家 James Knightley 声称：「美国经济很可能已经开始出现就业岗位流失，这凸显出一个事实：政策风险明显偏向于美联储在明年提供更多支持。」
三菱日联银行分析师 Derek Halpenny 表示，鉴于美联储主席鲍威尔此前将劳动力市场走弱作为降息的主要理由，如果下周公布的就业数据表现疲软，美元在年末前可能面临进一步抛售压力。
财报方面，美光科技、耐克、埃森哲、联邦快递等公司将于下周发布业绩，在 AI 相关股票出现明显波动后，美光科技业绩表现受到市场格外关注。
除了美国方面之外，日本央行、欧洲央行和英国央行的利率决议也将成为市场焦点。市场普遍预计：日本央行可能加息；英国央行将降息 25 个基点；欧元区央行则可能释放信号，暗示利率进一步下调的空间有限。
在通胀压力持续存在、且决策层对薪资走势的信心不断增强的背景下，日本央行普遍被认为将在下周五上调政策利率。
日本央行行长植田和男此前表示，央行将在本次会议上评估加息的利弊，这一表态进一步点燃了市场对加息的预期。
摩根大通日本经济学 Ayako Fujita 认为，从经济基本面来看，日本央行几乎没有理由继续维持现行利率不变。她补充称，自日本央行 10 月会议以来日元持续走弱，这一趋势也可能促使高市内阁接受加息决定。
在备受关注的 11 月财政预算案尘埃落定后，英国政策重心重新转向提振持续走弱的经济。若此次降息落地，这将是英国央行在 2025 年的第四次降息。
不过，目前英国通胀水平仍然偏高，10 月通胀率同比升至 3.6%，明显高于央行 2.0% 的政策目标。因此，分析人士预计此次利率决议仍将出现投票高度分化的局面，可能以 5 票赞成、4 票反对的微弱优势通过，最终由英国央行行长安德鲁·贝利投下关键一票。
下周重要事件概览：
周一 （12 月 15 日）：中国 11 月社会消费品零售总额同比、中国 11 月规模以上工业增加值同比、欧元区 10 月工业产出月率、加拿大 11 月 CPI 月率、美国 12 月纽约联储制造业指数、国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、美联储理事米兰发表讲话、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话
周二 （12 月 16 日）：英国 11 月失业率、德国 12 月 ZEW 经济景气指数、欧元区 12 月 ZEW 经济景气指数、欧元区 10 月季调后贸易帐、美国 11 月失业率、美国 11 月季调后非农就业人口、美国 10 月零售销售月率、美国 11 月平均每小时工资月率、美国 12 月标普全球制造业 PMI 初值、美国 9 月商业库存月率
周三 （12 月 17 日）：美国至 12 月 12 日当周 API 原油库存、英国 11 月 CPI 月率、英国 11 月零售物价指数月率、德国 12 月 IFO 商业景气指数、欧元区 11 月 CPI 年率终值、美国至 12 月 12 日当周 EIA 原油库存、美国至 12 月 12 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的 2025 年外汇市场结构会议上致开幕词
周四 （12 月 18 日）：中国 11 月 Swift 人民币在全球支付中占比、瑞士 11 月贸易帐、英国至 12 月 18 日央行利率决定、欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会、美国 11 月未季调 CPI 年率、美国 11 月季调后 CPI 月率、美国至 12 月 13 日当周初请失业金人数、美国 12 月费城联储制造业指数、美国至 12 月 12 日当周 EIA 天然气库存
周五 （12 月 19 日）：日本 11 月核心 CPI 年率、英国 12 月 Gfk 消费者信心指数、德国 11 月 PPI 月率、英国 11 月季调后零售销售月率、加拿大 10 月零售销售月率、欧元区 12 月消费者信心指数初值、美国 12 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 12 月一年期通胀率预期终值、日本至 12 月 19 日央行目标利率、日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会、俄罗斯央行公布利率决议
（财联社）
文章转载自东方财富
