来源：
澎湃新闻
据悉，茅台近期推出控量政策，年内暂停向经销商发放所有茅台产品，飞天批价应声大涨，连续两日涨近 100 元。
12 月 14 日，25 年飞天茅台批价继续大幅回升，已逼近 1600 元关口。此前的 12 月 12 日，25 年飞天茅台批价跌破官方指导价 1499 元，但在 12 月 13 日已涨回 1500 元关口，
25 年飞天批价两日大涨近 100 元。据第三方平台 「今日酒价」 披露的各大名酒批发参考价显示，12 月 13 日，25 年飞天散瓶 （53 度/500ml） 的批发参考价较前一日上涨 20 元，报 1500 元/瓶；25 年飞天原箱较前一日上涨 25 元，报 1520 元/瓶。12 月 14 日，25 年飞天散瓶批发参考价报 1570 元/瓶，25 年飞天原箱报 1590 元/瓶，均较前一日上涨 70 元。
12 月 13 日，记者从酒业独立评论人肖竹青处了解到，贵州茅台于近期推出控量政策，涵盖短期减负，以及中长期结构性改革两大维度。
其中，短期措施方面，2025 年 12 月内，贵州茅台将停止向经销商发放所有茅台产品 （预付款已完成），直至 2026 年 1 月 1 日，在适当时候恢复。
肖竹青分析，此举旨在年底经销商资金紧张时期，直接为经销商减负，防止经销商为偿还贷款或支付新货款而出现恐慌性抛售行为。
中长期结构性改革方面，2026 年，贵州茅台计划大幅削减非标产品配额，从源头减少使经销渠道利润缩减的产品供应。
随后，记者也从多个茅台经销商处获悉，茅台的确推出了上述控量政策，其中短期政策立即执行，2026 年中长期结构性改革的核心为大幅削减非标产品配额。
关于具体削减方案，据茅台经销商透露：茅台 15 年配额削减 30%、1 升装飞天茅台配额削减 30%、生肖茅台配额削减 50%、彩釉珍品茅台配额削减 100%（即完全停止供应）。
就上述控量政策，截至目前，贵州茅台 （600519.SH） 尚未作出回应，其官网、微信公号等渠道也未公开发布相关内容。
从终端销售来看，记者从几位茅台经销商处了解到，目前 25 年飞天零售价普遍大涨，价格已回升至 1750 元/瓶上方，个别经销商已断货。
12 月 14 日，一位经销商对记者称，「25 年飞天原箱和散瓶、精品茅台、蛇年生肖礼盒价格都涨价了。昨天上午飞天涨了 20 元，下午又涨了 50 元，今天还会涨。而且出货量也明显加大，之前观望的一部分客户都紧急下单，因为担心后续继续涨价。」 该经销商进一步指出，「购酒以当天实时行情为准，后续仍需观望，但短期继续涨价概率很大。」
另有经销商表示，「目前飞天手上没货了。酒厂调整政策一出，现在不光是飞天价格暴涨，就连精品蛇年茅台和公斤茅台都断货了。」
对于上述政策，也有经销商认为，「控量政策短期肯定是利好经销商。由于前一段飞天价格跌得过多，很多经销商手上备货量并不大，酒厂控量政策一出，客户存在 『买涨不买跌』 心理，短期价格应该还会涨。长期来看，关键还在于茅台酒厂的决心，能否真正做到减产。」
当前白酒行业仍处于深度调整期。在上个月召开的贵州茅台 2025 年第一次临时股东大会上，茅台董事长陈华曾表态，无论形势如何严峻、如何变化，茅台会科学统筹好短期和长期的关系，不会 「唯指标论」，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标，不会损害投资者、渠道商和消费者权益。
在为经销商减负方面，有别于贵州茅台的控量政策，五粮液日前出台营销激励政策，自明年起下调经销商开票价。此前记者从五粮液（000858.SZ） 和经销商处确认，从 2026 年起，五粮液将经销商开票价从 1019 元/瓶下调至 900 元/瓶，而并非直接降低出厂价 （市场也称 「打款价」）。
招商证券研报指出，白酒行业已进入 「企业煎熬期」 中程，报表承压已体现 4 个季度，产业层面也在加速出清。对比上轮周期，股价的大幅下跌发生在第一阶段：渠道煎熬期，而进入第二阶段，企业煎熬期后，虽报表业绩大幅下滑但股价整体呈上行态势。在业绩二阶导转正、渠道包袱持续下降、价格止跌企稳后，制约因素有望边际改善，带动股价触底回升。
截至 12 月 12 日收盘，贵州茅台报 1420.65 元/股，涨幅为 0.61%，总市值 1.779 万亿元；今年以来累计跌 4.95%。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
