大宗商品市场近年来波动性极大，这意味着其中潜藏套利机会，这吸引了不少对冲基金和交易公司加入。
如 Balyasny、Jain Global 和 Qube 这样的对冲基金，以及投资管理公司 Jane Street，正在扩大其业务范围以交易实物，从而加深其追踪全球大宗商品价格波动的敞口。
与以往在电力、天然气和石油合约的交易不同，这些公司正在考虑购买天然气管道运输权、购买原油储存能力，以及将电力存储在自有电池中，并在用电高峰期释放，从而切入电力交易市场。这些交易还可以为参与者带来一些信息优势。
对冲基金 Gallo Partners 的首席投资官 Michael Alfaro 表示，这是一场信息淘金热，交易员交易这些实物大宗商品时能掌握大量信息，可以在实际数据公布之前，通过经济变化了解正在发生的事情。
对冲基金此举很大程度是受到大宗商品交易商近年来的巨额利润刺激。但与托克或者维多集团这种老牌商品交易商相比，新进入实物大宗商品市场的对冲基金显然有着经验不足的问题。
一名对冲基金配置专家表示，大宗商品市场向来都是要么大赚要么亏本。另一家顶级量化对冲基金的高管则质疑，对冲基金有什么优势与托克等贸易公司以及英国石油等企业竞争，大型大宗商品贸易公司拥有庞大的资产负债表，且实际上控制着整个大宗商品供应链。
失败的例子也十分触目惊心。对冲基金公司 Amaranth 在 2000 年代中期就因涉足大宗商品领域而轰然倒塌，原因是其放弃了对可转换债券的投资，并在灾难性的天然气交易中损失了 75 亿美元，这相当于投资者资金的 35%。
尽管如此，还是有相当多的金融公司试图闯出一条财富大道。Jain Global 今年收购了专注于天然气服务的 Anahau Energy，目前正积极进行天然气交易，Qube 通过其关联公司 Volta 进军欧洲实物电力市场。
其中已经尝到甜头的当属全球最大对冲基金城堡 （Citadel）。今年 3 月，它斥资 12 亿美元收购了路易斯安那州帕洛玛气田的资产。10 月，它收购了德国能源贸易商 FlexPower，后者旗下有一家子公司正在开发自己的电网级电池储能项目。
据一位知情人士透露，最近，城堡子公司 Apex Natural Gas 还通过两笔不同的交易，收购了德克萨斯州海恩斯维尔盆地的天然气资产。
还有一家大型对冲基金的高管表示，电力实物交易尤其适合对冲基金，因为他们可以利用分析技术来预测美国各州和欧洲国家的电力消费需求，而过去大宗商品交易商通常依赖对冲基金的分析来管理实物交易。
（财联社）
文章转载自 东方财富
