沪指跌 0.55% 创业板指跌 1.77% 商业百货与食品饮料逆市掀涨停潮

　　A 股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌 0.55%，收报 3867.92 点；深证成指跌 1.10%，收报 13112.09 点；创业板指跌 1.77%，收报 3137.80 点。沪深两市成交额 17734 亿，较上一交易日缩量 3188 亿。

　　行业板块涨跌互现，保险、商业百货、食品饮料、化纤行业、贵金属板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、生物制品、消费电子板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量超过 2300 只，逾 60 只股票涨停。商业百货与食品饮料板块逆市掀涨停潮，欢乐家 20cm 涨停，红旗连锁、中央商场、百大集团、新世界、广百股份、美凯龙、皇氏集团、均瑶健康、莲花控股、南侨食品、中粮糖业、阳光乳业涨停。

　　行业资金流向：19.35 亿净流入航天航空

　　行业资金方面，截至收盘，航天航空、食品饮料、商业百货等净流入排名靠前，其中航天航空净流入 19.35 亿。

　　净流出方面，半导体、消费电子、通信设备等净流出排名靠前，其中半导体净流出 76.57 亿元。

　　今日要闻

　　证监会：加快打造一流投资银行和投资机构

　　近日，中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委 （扩大） 会议，传达学习中央经济工作会议精神，结合全国金融系统工作会议要求，研究部署证监会系统贯彻落实举措。

　　统计局：11 月规模以上工业增加值同比增加 4.8% 社会消费品零售总额增长 1.3%

　　11 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 4.8%，环比增长 0.44%。11 月份，社会消费品零售总额 43898 亿元，同比增长 1.3%；环比下降 0.42%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额 37684 亿元，同比增长 1.0%；乡村消费品零售额 6214 亿元，增长 2.8%。

　　国家统计局：11 月份 70 个大中城市商品住宅销售价格环比总体下

　　11 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4%，降幅比上月扩大 0.1 个百分点。其中，上海上涨 0.1%，北京、广州和深圳分别下降 0.5%、0.5% 和 0.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降 0.3% 和 0.4%，降幅均收窄 0.1 个百分点。

　　商务部等三部门发文支持更大力度提振消费 专家：精准对接重点领域消费需求

　　12 月 14 日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合发布 《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，强化商务和金融系统协作，引导金融机构聚焦消费重点领域加大支持力度，助力提振和扩大消费。

　　飞天茅台批价回涨 零售均价超 1800 元 动销也在提升

　　近期，飞天茅台价格处于波动的行情，部分地区的批价 （即经销商调货价） 表现较为活跃。其中在 12 月 13 日、14 日，飞天茅台批价出现 「两连跳升」，综合多个酒价数据平台显示，2025 年飞天茅台的批价报价集中在 1570 元/瓶至 1600 元/瓶，有部分地区甚至达到 1630 元/瓶，相比前段时间出现较大幅度的回暖。12 日晚间，有消息人士称，贵州茅台近期将推出一个涵盖短期和中长期的控量政策。

　　机构观点

　　兴业证券：科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手

　　兴业证券指出，科技创新、发展新动能仍是大国博弈背景下明年国内高质量转型的重点，叠加海外偏宽松环境、国内基本面空窗期带来的风险偏好提振下，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手。AI 内部重视叙事转变、政策倾斜和内部 「高切低」 受益的 AI 端侧和软件应用 （传媒、计算机、人形机器人、港股互联网、消费电子），以及科技自立自强、国内 AI 进展深化受益的半导体产业链；重视明年产业趋势继续向上、本轮涨幅偏落后的军工、创新药、新能源细分方向 （风电设备、电网设备等）。

　　开源证券：市场回调暂告一段落

　　开源证券指出，近期市场回调，我们认为回调暂告一段落，可提前布局春季躁动交易和配置上应注意：（1） 科技与周期双轮驱动，反内卷下周期机会凸显；（2） 科技依然具备中长期占优的条件；（3） 在近期的调整中，我们认为部分超跌的成长行业的机会已经有所显现：军工、传媒 （游戏）、AI 应用、港股互联网、电力设备等；而机构的核心科技蓝筹 （如 AI 算力） 或也将继续上行。行业配置建议：科技与周期的双轮驱动。（1） 科技内部的修复和高低切：军工、传媒 （游戏）、AI 应用、港股互联网、电池、核心 AI 硬件；（2）PPI 改善加广谱反内卷受益：光伏、化工、钢铁、有色、电力、机械；（3） 中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。

　　银河证券：重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会

　　中国银河证券指出，短期来看，临近年底，市场震荡结构的特征或将延续，行情轮动速度较快，重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会。配置机会：（1） 主线一：全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等 「十五五」 重点领域值得关注。（2） 主线二：反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。（3） 辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。（4） 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

　　华泰证券：以自下而上思路布局春季行情

　　华泰证券指出，上周，国内中央经济工作会议与美联储 FOMC 会议落地。国内宏观数据相继披露。国内政策延续稳中求进基调，我们建议重点关注五大结构性线索。海外流动性环境仍偏有利的基准假设不变。金融数据体现国内信贷需求有待改善，制约顺周期交易。从市场反馈看，上周落地后整体波澜不惊。我们的理解是 11 月下旬以来的反弹中，科技成长反弹+顺周期调整已完成 「预定价」。展望看，我们继续建议布局春季躁动，增配主题性品种。具体地，建议关注 AI 算力、锂电/储能、军工、部分化工品、铜、家电。