12 月 17 日，「国产 GPU 第二股」 沐曦股份 （N 沐曦-U） 正式登陆科创板。截至当日收盘，沐曦股份股价暴涨 693%，以此计算中一签盈利高达 36.26 万元。公司收盘价报 829.90 元/股，成为 A 股第三高价股，仅次于贵州茅台（1433.10 元/股） 和寒武纪 （1315.60 元/股），总市值突破 3300 亿元。
据东方财富Choice 数据，自 2014 年初新股恢复发行以来累计上市了超 2900 只新股，沐曦股份凭借 36 万元的单签盈利成为期间最赚钱新股。
创业板的康华生物是近十年第二大肉签，该股 2020 年 6 月上市，发行价为 70.37 元，上市后连续 20 天涨停，第 21 日开板后的收盘价为 557.76 元，以此计算单签盈利高达 24.4 万元。
今年 12 月 5 日上市的 「国产 GPU 第一股」 摩尔线程位列第三，单签盈利 24.3 万元。
资料显示，沐曦股份本次发行价为 104.66 元／股，在年内发行的科创板新股中仅次于摩尔线程的 114.28 元／股。公司拟募资总额为 41.97 亿元，将用于投资 「新型高性能通用 GPU 研发及产业化项目」「新一代人工智能推理 GPU 研发及产业化项目」 和 「面向前沿领域及新兴应用场景的高性能 GPU 技术研发项目」。
据中邮证券研报，沐曦 GPU 产品具备全栈自主可控竞争力。公司主打全栈高性能 GPU 芯片，核心技术具备自主性，产品覆盖 AI 训练、推理与图形渲染全场景。曦云 C588 芯片性能与英伟达H100 差距大幅缩小，国内领先。
公司首创 MXMACA 指令集与软件栈，兼容 CUDA 生态，迁移成本低；独有 MetaXLink 高速互连技术，单芯片集成 7 接口，带宽达 H200 水平，支持 2-64 卡灵活拓扑；全面支持 FP64 至 FP4 多精度混合计算，率先落地 FP8 训练能力；自研多级缓存架构与 HBM3/HBM3e 显存控制，显著提升算力利用率。
产品通过国家 「专精特新」 认定，已应用于智算中心、金融、医疗等关键领域，实现训推一体、软硬协同的国产算力替代。集群方面，公司是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的 GPU 供应商，并正在研发和推动万卡集群的落地，目前已成功支持 128B MoE 大模型等完成全量预训练。
值得注意的是，目前沐曦股份仍处于亏损状态。招股说明书显示，公司在 2022 年至 2024 年分别实现营业收入 42.64 万元、5302.12 万元和 7.43 亿元，但同期净利润分别亏损 7.77 亿元、8.71 亿元及 14.09 亿元。2025 年前三季度，公司营业收入达到 12.36 亿元，净利润仍亏损 3.46 亿元。
（东方财富研究中心）
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