北京时间今晚 21:30，因美国政府停摆而延迟发布的美国 11 月消费者物价指数 （CPI） 报告将出炉。在过去几年的时间里，由于美国通胀居高不下，美股交易者最为关注的联邦经济数据之一当属 CPI 报告。
而如今，投资者对于即将发布的通胀报告，已不再如往常般提心吊胆，反而大多持漠然态度。
据巴克莱银行收集的数据显示，期权交易员押注标普 500 指数当日 （周四） 的涨跌幅度将在 0.7% 以内。这远低于截至今年 9 月的过往 12 份 CPI 报告引发的 1% 平均实际波动幅度。
市场情绪的转变有其道理。美联储近期更关注劳动力市场疲软的信号，而非通胀率的小幅波动。周二公布的数据显示，美国就业市场依然低迷，这为明年降息留下了空间。
原定于 12 月 10 日发布、后推迟至本周四发布的 11 月 CPI 报告，不仅时效性较以往更差，还因政府停摆导致的调查工作中断，存在数据可靠性下降的风险。值得注意的是，美国 10 月 CPI 报告已取消发布。
「市场已消化这样一种预期，这份数据要么无关紧要，要么从数据收集角度来看质量存疑，不会被过分关注，」 巴克莱全球股票战术策略主管 Alexander Altmann 表示。
美国劳工统计局指出，由于缺失 10 月数据，本次通胀报告只能呈现通胀的部分情况，无法提供整体通胀指数和核心通胀指数的月度对比数据。
难以左右美联储决策
即将公布的 CPI 报告也不太可能改变美联储明年 1 月政策会议的结果——投资者目前预计，政策制定者们届时将维持利率不变，并等待更多能够反映经济状况的有力数据出炉。上周三，美联储一如预期，宣布降息 25 基点，为连续三次降息。
「可能的结果对股市的影响极为有限，」 法国巴黎银行（BNP Paribas） 美国股票和衍生品策略主管 Greg Boutle 表示，「CPI 数据要产生影响的门槛非常高，必须出现大幅偏离预期的结果。」
这在很大程度上是因为，美联储正密切关注就业市场的下行风险，不亚于甚至超过了对消费者物价指数的关注。11 月美国就业增长依然低迷，失业率升至四年高点，表明劳动力市场在经历了疲弱的 10 月后持续降温。
并非所有美联储官员都更关注央行双重使命中的就业方面。上周有两名官员投票反对降息，理由是担忧关税对物价的影响。亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，政策制定者应继续聚焦通胀问题，预计高物价压力将在明年大部分时间持续。
投资者上一次获得完整的 CPI 报告是在 10 月底，当时数据显示整体通胀率为 3%——略高于美联储目标，但符合市场预期。投资者预计 11 月数据将与之相近。
「我们预计此次数据不会出现异常值，」Northlight Asset Management 首席投资官 Chris Zaccarelli 表示。他指出，市场预期 CPI 同比涨幅仍在 3% 左右。若数据达到 3.5%，可能会让交易员措手不及，同样，若数据大幅好于预期——比如 2.7% 或更低——也可能让人意外，但会是积极的意外。
CPI 报告重要性降低的另一个原因是，美联储主席鲍威尔的任期将于明年 5 月结束。其继任者预计将强烈支持大幅降息，以顺应美国总统特朗普非常规的大幅降息要求——无论经济数据表现如何。
「今年以来，所有与通胀相关的报告都很重要，但随着时间的推移，以及特朗普总统即将任命新的美联储主席，这些报告的重要性有所下降，」 芝加哥做市商 Simplex Trading 的指数期权交易员 Jason Coogan 表示。
交易者还可能出于季节性因素，淡化即将发布的通胀数据的影响——毕竟美股即将进入传统意义上的牛市周期。
「在我看来，当前的交易头寸释放出明确信号，市场正押注美股将一路走高，创下历史新高。」 Coogan 表示。
（财联社）
文章转载自 东方财富
