宽基 ETF 被抢筹市场风格走向何方？

【文章来源：天天财富】

　　近期，股票市场震荡加剧，宽基类 ETF（交易型开放式指数基金）的成交明显放量。

　　截至 12 月 17 日，近一个月来，多只中证 A500ETF 的成交额和净流入额双双跻身股票型 ETF 前列，部分科创 50ETF、中证 500ETF、中证 1000ETF、沪深 300ETF 亦紧随其后。

　　业内人士指出，资金正借道宽基 ETF 捕捉结构性成长机会，兼顾盈利与估值；春节前，具备产业趋势的大盘成长风格有望占优。

　　宽基更受青睐

　　Wind 数据显示，截至 12 月 17 日，近一个月来，净流入最多的前三只股票型 ETF 均为中证 A500ETF，分别是华泰柏瑞、南方、华夏基金旗下产品，区间净流入额分别为 118.65 亿元、93.86 亿元、68.97 亿元。同期区间净流入额靠前的股票型 ETF 多为宽基 ETF，除中证 A500ETF 外，还有科创 50ETF、中证 500ETF、沪深 300ETF、中证 1000ETF 等。

　　从区间成交额来看，本月最「吸金」的股票型 ETF 非中证 A500 莫属。数据显示，华泰柏瑞、华夏、南方基金旗下中证 A500ETF 成交额占据前三席。其中，华泰柏瑞中证 A500ETF 区间成交额破千亿元，华夏中证 A500ETF 和南方中证 A500ETF 区间成交额分别突破 900 亿元和 700 亿元。合计共有 5 只中证 A500ETF 区间成交额突破 500 亿元，8 只中证 A500ETF 区间成交额突破百亿元。

　　此前沪深 300ETF 罕见放量的幕后推手是「国家队」。自去年以来，中央汇金等机构多次公告坚定看好中国资本市场、充分认可 A 股配置价值，并明确将持续增持 ETF；随后披露的季报、半年报也印证，巨量资金正是借道沪深 300ETF 入场。

　　不过，本轮中证 A500ETF 持续放量背后，是否有资金在持续买入，业内看法不一，仍有待观察。

　　相比之下，市场震荡之际，部分行业主题 ETF 被抛售，华宝银行ETF 净流出额超 60 亿元，国泰证券净流出额超 50 亿元。化工、军工、人工智能、5G 通信等主题 ETF 同期区间净流出额居前。但与算力、人工智能相关的科技类 ETF 反弹强劲，12 月 17 日在相关概念带动下，通信、人工智能等 ETF 领涨全市场 ETF。

　　国泰基金分析指出，社保基金重仓科技股，连续回调后有反弹需求，叠加外围科技股有企稳态势，科技股普遍走高，算力硬件股强势爆发。截至今年三季度末，社保基金重仓的科技股（TMT 四大板块：申万电子、通信、计算机和传媒）期末市值超过 469 亿元，彰显出社保基金对科技股的日益青睐。

　　大盘成长占优

　　为何中证 A500ETF 以及科创 50、中证 1000 等宽基 ETF 短期会获得较大资金流入？有观点认为，这与当下大盘成长股被长期看好有关。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳在接受《国际金融报》记者采访时表示，震荡市中，资金偏好宽基 ETF，其分散风险、流动性佳和容错率高，适合作为底仓配置。其中，A500 指数行业分布均衡，又覆盖「新质生产力」等政策主线，盈利与成长兼顾，成为宽基里的「首选」。

　　近一个月，科创 50、中证 1000 等中小盘宽基持续吸金，沪深 300 却显乏力。曾方芳分析，在复苏预期尚未明朗阶段，当前资金更追求结构性增长机会，偏好符合产业升级方向的科技与成长板块，而对与宏观经济高度绑定的大盘蓝筹持观望态度。

　　与以往震荡市资金避险至大盘价值股不同，曾方芳表示，今年在高质量发展导向下，成长板块具备更清晰的产业逻辑与政策支撑，资金正通过相关 ETF 进行中长期布局。成长股配置机会由基本面驱动，更具结构性和持续性。

　　长城基金最新观点指出，复盘过往春季行情，风格特征多为「大盘搭台、小盘唱戏」，优质主线率先发力。春节前，具备产业趋势的大盘成长风格有望占优，受益险资「开门红」配置的大盘价值风格也有望反弹。

　　国泰基金表示，中期看好开年市场表现和春季躁动的机会。一方面，政策继续鼓励中长期资金入市，进入 2026 年一季度，政策有望开门红发力。另一方面，全球流动性宽松趋势不变，财政货币配合稳经济的方向不变。