【文章来源：天天财富】
2025 年成为公募基金行业改革 「元年」。在公募高质量发展 「25 条」 背景下，今年下半年以来，围绕着费率改革、业绩比较基准新规、考核薪酬新规征求意见稿相继落地，其中，多项新规引发讨论。
而近期下发的 《公开募集证券投资基金销售行为规范 （征求意见稿）》 被称为 「史上最严销售新规」，其中，关于在 「一般宣传推介行为」 第五条中，监管明确要求 「不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传」，这一表述瞬间炸锅，引发了业内较大的争议。
有基金公司指数基金的营销人员表示 「看到这条规定傻眼了」， 对于 ETF 等指数基金而言，规模是产品竞争力的表现，也是投资者知情权的一部分，具有很高的信息价值。
「小微基金可能意味着更高的单位成本以及更大的跟踪误差。」 对于 ETF 等指数基金这类工具产品而言，规模常被视为流动性和市场认同的参考，较大的规模往往意味着更活跃的二级市场交易和更小的买卖价差，直接关系到普通投资者的交易便利性与成本。
「随着 ETF 规模增加，投资者了解增多，但是并不排除有些投资者并不清楚同质化的产品如何挑选，规模、规模增长等指标就变得非常重要，这也是投教的一部分。」 另有基金公司人士表示，ETF 规模实时变动，每天都会披露份额、规模变化，完全不提及有可能影响投资者的决策。
ETF 规模传递市场流动性、运营稳健等多重信息
不许宣传基金规模、基金规模增长，并不能简单理解为 ETF 营销失去一个大卖点。在基金公司看来，不同于主动管理型基金，ETF 等指数基金投资目标是紧密跟踪特定标的指数，追求最小的跟踪误差。ETF 等指数基金的管理规模指标具有多种市场信息价值。
首先，ETF 的规模是市场用资金投票的结果，直接反映了该产品所跟踪的投资策略、主题或资产类别所获得的市场共识和欢迎程度。
「ETF 同一指数，如何选？经过多年的投教与科普，多数投资者知道要选规模大、跟踪误差小的产品。」 有基金公司人士进一步介绍，投资者也了解规模是 ETF 流动性的基石。规模较大的 ETF 通常能够吸引更多的做市商和交易者参与，从而带来更优的流动性、更窄的买卖价差和更小的二级市场折溢价。这一对于投资者而言，意味着更低的交易冲击成本和更高效的交易执行。
其次，对于 ETF 等指数基金而言，规模直接关系到投资者的实际持有成本与风险。
另有基金公司人士指出，较大的资产规模能有效摊薄基金的指数使用费、审计费、信息披露费等固定运营成本，有助于维持较低且稳定的费率，投资者直接受益。这也是较多基金公司强调规模优势的重点，对于长期持有 ETF 的投资者而言，这种摊薄优势更为明显。当前市场中也有管理人希望与指数公司、信披媒体商讨 「迷你」 基金费率的下调。对于 「迷你」 基金而言，投资者将更多承担固定运营成本。
「规模过小的基金面临更高的单位份额成本压力，长期运营可持续性存疑，清盘风险相对较大，可能给投资者带来不必要的转换或清盘成本。」 上述基金公司人士认为，从投资者保护角度来看，ETF 等指数基金的规模披露与宣传也存在必要。
此外，ETF 规模是产品每日信息披露的信息。对许多个人投资者和机构投资者来说，ETF 的份额、规模变化是投资决策的重要参考，属于信息知情权的一部分。更为重要的是，ETF 份额、规模增长反映了相关投资领域的活跃度，也有利于投资者了解到相关领域与板块市场关注度与资金配置情况。
限制规模宣传或将削弱 ETF 等被动基金的透明度优势
交易灵活、透明度高以及规则清晰是 ETF 等被动基金的核心优势，因跟踪一篮子股票，投资者可清晰了解资金投向，投资目标明确为紧密跟踪标的指数，运作过程公开透明，ETF 每日披露资金申赎，规模变动，均有助于投资者做出理性决策。
某中小基金公司人士表示不解，规模以及规模增长是公开数据，监管要求，年报、季报等基金定期报告中对规模数据进行披露，第三方代销平台也会编制相应的规模增减的图表进行展示，如果在宣传材料中禁止引用这些公开披露的数据，是否是法规之间的相悖？
从投资者角度而言，规模以及相关变动是 ETF 等指数基金信息透明度与完整性的体现，投资者在选择跟踪同一标的指数的不同 ETF 时，费率、规模及其衍生的流动性指标都是要比对的维度，不可缺失。
「如果最终落地的销售行为规范中，依然要求不得宣传基金规模、基金增长，或许就要另辟蹊径了。比如宣传成交额、换手率、资金净流入额等流动性指标，跟踪误差小、费率低等日常运营等其他维度指标。」 有基金公司人士表示，事实上，这又会导致新的问题，每日成交额、资金净流向等指标一定程度上与规模相关，单单不能宣传 「规模」 指标，投资者也会困惑。
（文章来源：财联社）
(原标题：「基金销售不得宣传规模、规模增长」 引激烈讨论：ETF 要怎么宣传？)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年成为公募基金行业改革 「元年」。在公募高质量发展 「25 条」 背景下，今年下半年以来，围绕着费率改革、业绩比较基准新规、考核薪酬新规征求意见稿相继落地，其中，多项新规引发讨论。
而近期下发的 《公开募集证券投资基金销售行为规范 （征求意见稿）》 被称为 「史上最严销售新规」，其中，关于在 「一般宣传推介行为」 第五条中，监管明确要求 「不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传」，这一表述瞬间炸锅，引发了业内较大的争议。
有基金公司指数基金的营销人员表示 「看到这条规定傻眼了」， 对于 ETF 等指数基金而言，规模是产品竞争力的表现，也是投资者知情权的一部分，具有很高的信息价值。
「小微基金可能意味着更高的单位成本以及更大的跟踪误差。」 对于 ETF 等指数基金这类工具产品而言，规模常被视为流动性和市场认同的参考，较大的规模往往意味着更活跃的二级市场交易和更小的买卖价差，直接关系到普通投资者的交易便利性与成本。
「随着 ETF 规模增加，投资者了解增多，但是并不排除有些投资者并不清楚同质化的产品如何挑选，规模、规模增长等指标就变得非常重要，这也是投教的一部分。」 另有基金公司人士表示，ETF 规模实时变动，每天都会披露份额、规模变化，完全不提及有可能影响投资者的决策。
ETF 规模传递市场流动性、运营稳健等多重信息
不许宣传基金规模、基金规模增长，并不能简单理解为 ETF 营销失去一个大卖点。在基金公司看来，不同于主动管理型基金，ETF 等指数基金投资目标是紧密跟踪特定标的指数，追求最小的跟踪误差。ETF 等指数基金的管理规模指标具有多种市场信息价值。
首先，ETF 的规模是市场用资金投票的结果，直接反映了该产品所跟踪的投资策略、主题或资产类别所获得的市场共识和欢迎程度。
「ETF 同一指数，如何选？经过多年的投教与科普，多数投资者知道要选规模大、跟踪误差小的产品。」 有基金公司人士进一步介绍，投资者也了解规模是 ETF 流动性的基石。规模较大的 ETF 通常能够吸引更多的做市商和交易者参与，从而带来更优的流动性、更窄的买卖价差和更小的二级市场折溢价。这一对于投资者而言，意味着更低的交易冲击成本和更高效的交易执行。
其次，对于 ETF 等指数基金而言，规模直接关系到投资者的实际持有成本与风险。
另有基金公司人士指出，较大的资产规模能有效摊薄基金的指数使用费、审计费、信息披露费等固定运营成本，有助于维持较低且稳定的费率，投资者直接受益。这也是较多基金公司强调规模优势的重点，对于长期持有 ETF 的投资者而言，这种摊薄优势更为明显。当前市场中也有管理人希望与指数公司、信披媒体商讨 「迷你」 基金费率的下调。对于 「迷你」 基金而言，投资者将更多承担固定运营成本。
「规模过小的基金面临更高的单位份额成本压力，长期运营可持续性存疑，清盘风险相对较大，可能给投资者带来不必要的转换或清盘成本。」 上述基金公司人士认为，从投资者保护角度来看，ETF 等指数基金的规模披露与宣传也存在必要。
此外，ETF 规模是产品每日信息披露的信息。对许多个人投资者和机构投资者来说，ETF 的份额、规模变化是投资决策的重要参考，属于信息知情权的一部分。更为重要的是，ETF 份额、规模增长反映了相关投资领域的活跃度，也有利于投资者了解到相关领域与板块市场关注度与资金配置情况。
限制规模宣传或将削弱 ETF 等被动基金的透明度优势
交易灵活、透明度高以及规则清晰是 ETF 等被动基金的核心优势，因跟踪一篮子股票，投资者可清晰了解资金投向，投资目标明确为紧密跟踪标的指数，运作过程公开透明，ETF 每日披露资金申赎，规模变动，均有助于投资者做出理性决策。
某中小基金公司人士表示不解，规模以及规模增长是公开数据，监管要求，年报、季报等基金定期报告中对规模数据进行披露，第三方代销平台也会编制相应的规模增减的图表进行展示，如果在宣传材料中禁止引用这些公开披露的数据，是否是法规之间的相悖？
从投资者角度而言，规模以及相关变动是 ETF 等指数基金信息透明度与完整性的体现，投资者在选择跟踪同一标的指数的不同 ETF 时，费率、规模及其衍生的流动性指标都是要比对的维度，不可缺失。
「如果最终落地的销售行为规范中，依然要求不得宣传基金规模、基金增长，或许就要另辟蹊径了。比如宣传成交额、换手率、资金净流入额等流动性指标，跟踪误差小、费率低等日常运营等其他维度指标。」 有基金公司人士表示，事实上，这又会导致新的问题，每日成交额、资金净流向等指标一定程度上与规模相关，单单不能宣传 「规模」 指标，投资者也会困惑。
（文章来源：财联社）
(原标题：「基金销售不得宣传规模、规模增长」 引激烈讨论：ETF 要怎么宣传？)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年成为公募基金行业改革 「元年」。在公募高质量发展 「25 条」 背景下，今年下半年以来，围绕着费率改革、业绩比较基准新规、考核薪酬新规征求意见稿相继落地，其中，多项新规引发讨论。
而近期下发的 《公开募集证券投资基金销售行为规范 （征求意见稿）》 被称为 「史上最严销售新规」，其中，关于在 「一般宣传推介行为」 第五条中，监管明确要求 「不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传」，这一表述瞬间炸锅，引发了业内较大的争议。
有基金公司指数基金的营销人员表示 「看到这条规定傻眼了」， 对于 ETF 等指数基金而言，规模是产品竞争力的表现，也是投资者知情权的一部分，具有很高的信息价值。
「小微基金可能意味着更高的单位成本以及更大的跟踪误差。」 对于 ETF 等指数基金这类工具产品而言，规模常被视为流动性和市场认同的参考，较大的规模往往意味着更活跃的二级市场交易和更小的买卖价差，直接关系到普通投资者的交易便利性与成本。
「随着 ETF 规模增加，投资者了解增多，但是并不排除有些投资者并不清楚同质化的产品如何挑选，规模、规模增长等指标就变得非常重要，这也是投教的一部分。」 另有基金公司人士表示，ETF 规模实时变动，每天都会披露份额、规模变化，完全不提及有可能影响投资者的决策。
ETF 规模传递市场流动性、运营稳健等多重信息
不许宣传基金规模、基金规模增长，并不能简单理解为 ETF 营销失去一个大卖点。在基金公司看来，不同于主动管理型基金，ETF 等指数基金投资目标是紧密跟踪特定标的指数，追求最小的跟踪误差。ETF 等指数基金的管理规模指标具有多种市场信息价值。
首先，ETF 的规模是市场用资金投票的结果，直接反映了该产品所跟踪的投资策略、主题或资产类别所获得的市场共识和欢迎程度。
「ETF 同一指数，如何选？经过多年的投教与科普，多数投资者知道要选规模大、跟踪误差小的产品。」 有基金公司人士进一步介绍，投资者也了解规模是 ETF 流动性的基石。规模较大的 ETF 通常能够吸引更多的做市商和交易者参与，从而带来更优的流动性、更窄的买卖价差和更小的二级市场折溢价。这一对于投资者而言，意味着更低的交易冲击成本和更高效的交易执行。
其次，对于 ETF 等指数基金而言，规模直接关系到投资者的实际持有成本与风险。
另有基金公司人士指出，较大的资产规模能有效摊薄基金的指数使用费、审计费、信息披露费等固定运营成本，有助于维持较低且稳定的费率，投资者直接受益。这也是较多基金公司强调规模优势的重点，对于长期持有 ETF 的投资者而言，这种摊薄优势更为明显。当前市场中也有管理人希望与指数公司、信披媒体商讨 「迷你」 基金费率的下调。对于 「迷你」 基金而言，投资者将更多承担固定运营成本。
「规模过小的基金面临更高的单位份额成本压力，长期运营可持续性存疑，清盘风险相对较大，可能给投资者带来不必要的转换或清盘成本。」 上述基金公司人士认为，从投资者保护角度来看，ETF 等指数基金的规模披露与宣传也存在必要。
此外，ETF 规模是产品每日信息披露的信息。对许多个人投资者和机构投资者来说，ETF 的份额、规模变化是投资决策的重要参考，属于信息知情权的一部分。更为重要的是，ETF 份额、规模增长反映了相关投资领域的活跃度，也有利于投资者了解到相关领域与板块市场关注度与资金配置情况。
限制规模宣传或将削弱 ETF 等被动基金的透明度优势
交易灵活、透明度高以及规则清晰是 ETF 等被动基金的核心优势，因跟踪一篮子股票，投资者可清晰了解资金投向，投资目标明确为紧密跟踪标的指数，运作过程公开透明，ETF 每日披露资金申赎，规模变动，均有助于投资者做出理性决策。
某中小基金公司人士表示不解，规模以及规模增长是公开数据，监管要求，年报、季报等基金定期报告中对规模数据进行披露，第三方代销平台也会编制相应的规模增减的图表进行展示，如果在宣传材料中禁止引用这些公开披露的数据，是否是法规之间的相悖？
从投资者角度而言，规模以及相关变动是 ETF 等指数基金信息透明度与完整性的体现，投资者在选择跟踪同一标的指数的不同 ETF 时，费率、规模及其衍生的流动性指标都是要比对的维度，不可缺失。
「如果最终落地的销售行为规范中，依然要求不得宣传基金规模、基金增长，或许就要另辟蹊径了。比如宣传成交额、换手率、资金净流入额等流动性指标，跟踪误差小、费率低等日常运营等其他维度指标。」 有基金公司人士表示，事实上，这又会导致新的问题，每日成交额、资金净流向等指标一定程度上与规模相关，单单不能宣传 「规模」 指标，投资者也会困惑。
（文章来源：财联社）
(原标题：「基金销售不得宣传规模、规模增长」 引激烈讨论：ETF 要怎么宣传？)
(责任编辑：5)
【文章来源：天天财富】
2025 年成为公募基金行业改革 「元年」。在公募高质量发展 「25 条」 背景下，今年下半年以来，围绕着费率改革、业绩比较基准新规、考核薪酬新规征求意见稿相继落地，其中，多项新规引发讨论。
而近期下发的 《公开募集证券投资基金销售行为规范 （征求意见稿）》 被称为 「史上最严销售新规」，其中，关于在 「一般宣传推介行为」 第五条中，监管明确要求 「不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传」，这一表述瞬间炸锅，引发了业内较大的争议。
有基金公司指数基金的营销人员表示 「看到这条规定傻眼了」， 对于 ETF 等指数基金而言，规模是产品竞争力的表现，也是投资者知情权的一部分，具有很高的信息价值。
「小微基金可能意味着更高的单位成本以及更大的跟踪误差。」 对于 ETF 等指数基金这类工具产品而言，规模常被视为流动性和市场认同的参考，较大的规模往往意味着更活跃的二级市场交易和更小的买卖价差，直接关系到普通投资者的交易便利性与成本。
「随着 ETF 规模增加，投资者了解增多，但是并不排除有些投资者并不清楚同质化的产品如何挑选，规模、规模增长等指标就变得非常重要，这也是投教的一部分。」 另有基金公司人士表示，ETF 规模实时变动，每天都会披露份额、规模变化，完全不提及有可能影响投资者的决策。
ETF 规模传递市场流动性、运营稳健等多重信息
不许宣传基金规模、基金规模增长，并不能简单理解为 ETF 营销失去一个大卖点。在基金公司看来，不同于主动管理型基金，ETF 等指数基金投资目标是紧密跟踪特定标的指数，追求最小的跟踪误差。ETF 等指数基金的管理规模指标具有多种市场信息价值。
首先，ETF 的规模是市场用资金投票的结果，直接反映了该产品所跟踪的投资策略、主题或资产类别所获得的市场共识和欢迎程度。
「ETF 同一指数，如何选？经过多年的投教与科普，多数投资者知道要选规模大、跟踪误差小的产品。」 有基金公司人士进一步介绍，投资者也了解规模是 ETF 流动性的基石。规模较大的 ETF 通常能够吸引更多的做市商和交易者参与，从而带来更优的流动性、更窄的买卖价差和更小的二级市场折溢价。这一对于投资者而言，意味着更低的交易冲击成本和更高效的交易执行。
其次，对于 ETF 等指数基金而言，规模直接关系到投资者的实际持有成本与风险。
另有基金公司人士指出，较大的资产规模能有效摊薄基金的指数使用费、审计费、信息披露费等固定运营成本，有助于维持较低且稳定的费率，投资者直接受益。这也是较多基金公司强调规模优势的重点，对于长期持有 ETF 的投资者而言，这种摊薄优势更为明显。当前市场中也有管理人希望与指数公司、信披媒体商讨 「迷你」 基金费率的下调。对于 「迷你」 基金而言，投资者将更多承担固定运营成本。
「规模过小的基金面临更高的单位份额成本压力，长期运营可持续性存疑，清盘风险相对较大，可能给投资者带来不必要的转换或清盘成本。」 上述基金公司人士认为，从投资者保护角度来看，ETF 等指数基金的规模披露与宣传也存在必要。
此外，ETF 规模是产品每日信息披露的信息。对许多个人投资者和机构投资者来说，ETF 的份额、规模变化是投资决策的重要参考，属于信息知情权的一部分。更为重要的是，ETF 份额、规模增长反映了相关投资领域的活跃度，也有利于投资者了解到相关领域与板块市场关注度与资金配置情况。
限制规模宣传或将削弱 ETF 等被动基金的透明度优势
交易灵活、透明度高以及规则清晰是 ETF 等被动基金的核心优势，因跟踪一篮子股票，投资者可清晰了解资金投向，投资目标明确为紧密跟踪标的指数，运作过程公开透明，ETF 每日披露资金申赎，规模变动，均有助于投资者做出理性决策。
某中小基金公司人士表示不解，规模以及规模增长是公开数据，监管要求，年报、季报等基金定期报告中对规模数据进行披露，第三方代销平台也会编制相应的规模增减的图表进行展示，如果在宣传材料中禁止引用这些公开披露的数据，是否是法规之间的相悖？
从投资者角度而言，规模以及相关变动是 ETF 等指数基金信息透明度与完整性的体现，投资者在选择跟踪同一标的指数的不同 ETF 时，费率、规模及其衍生的流动性指标都是要比对的维度，不可缺失。
「如果最终落地的销售行为规范中，依然要求不得宣传基金规模、基金增长，或许就要另辟蹊径了。比如宣传成交额、换手率、资金净流入额等流动性指标，跟踪误差小、费率低等日常运营等其他维度指标。」 有基金公司人士表示，事实上，这又会导致新的问题，每日成交额、资金净流向等指标一定程度上与规模相关，单单不能宣传 「规模」 指标，投资者也会困惑。
（文章来源：财联社）
(原标题：「基金销售不得宣传规模、规模增长」 引激烈讨论：ETF 要怎么宣传？)
(责任编辑：5)
