文章来源：汇通网
虽然美联储年内降息 3 次，但是中性利率却从 2.5% 上升到 3.5%（这里指名义中性利率），越来越多的资深分析师与基金经理纷纷拉响 「鹰派转向风险」 警报——市场担忧央行的宽松周期或将过早落幕，更有甚者，2026 年可能被迫彻底逆转宽松路径。
这一风险的即时传导已在债券市场凸显：即便短期利率下行，10 年期美国国债收益率仍固守 4.2% 左右的高位。
这种收益率曲线的 「熊陡」 形态清晰表明 （即国债收益率曲线上移并且主要由长期国债收益率上行导致陡峭），美联储当前的降息操作虽降低了即期借贷成本，但市场已提前预判未来物价压力将卷土重来。
对普通民众而言，这意味着房贷与信用卡利率下行带来的舒缓，或将比此前预期的更微弱、更短暂。
而对于投资者来说，如果出现市场对利率预期的转向，即从降息周期转为降息尾声，意味着长久期投资品种、金、银都会受到利率高企的影响而开始下跌。
