文章来源：汇通网
2025 年黄金表现亮眼，自 2024 年突破长期底部价位以来涨幅超 100%，年内涨幅亦超 65%，表现跑赢绝大多数资产类别。从月线、周线走势图来看，黄金牛市趋势依旧坚挺，回调幅度极小，上行过程中始终有持续走高的动态支撑位保驾护航。多项动能指标触及历史极值——其中月线相对强弱指数 （RSI） 录得 1980 年以来的最高超买水平，这一信号凸显黄金涨势过度延伸的风险，或导致 2026 年初出现更大规模的获利了结抛售行情。短期核心支撑位集中在两大区间：一是 4125 美元的 10 周简单移动平均线，二是 4164 美元的月线阶段高点支撑；若金价明确跌破该区间，将标志着行情进入回调周期。黄金上行目标位测算显示，短期第一目标区间为 4516-4544 美元；若牛市趋势延续，后续金价有望进一步上探 4688 美元与 4762 美元关口。
2025 年黄金走势复盘
2025 年是黄金的高光之年，金价从年初收盘价累计大涨 1757 美元，涨幅达 67.0%，并在 12 月触及 4381 美元的阶段高点。回溯至 2024 年 3 月，黄金突破 2135 美元的 42 个月长期底部价位后开启主升浪，截至本次高点，累计涨幅达 2246 美元，涨幅高达 105.2%。2025 年贵金属板块领涨全球市场，黄金、白银及相关矿业股的涨幅，大幅领先其他所有行业板块。截至 2025 年 12 月 15 日收盘，黄金年内涨幅为 64.1%。
月线走势图直观反映出本轮涨势的稳健性：期间金价回调幅度始终有限，且多以横盘整理为主，并未打破高点持续抬高、低点同步上移的完美牛市形态。2025 年 12 月，金价突破 11 月 4245 美元的高点，形成月线区间突破形态，若月末收盘价站稳该价位，此次突破将得到有效确认。截至 12 月中旬，金价仍在向历史新高区间持续上攻，彰显市场买盘的坚定信心。
（现货黄金月图 来源：易汇通）
周线级别走势图可见，黄金牛市涨势正持续加速，且有三条斜率逐级抬升的上升趋势线形成强力支撑，趋势线斜率的走高也印证了金价上涨动能的不断增强。各周期移动平均线的走势与趋势线形成共振：50 周均线贴合下方趋势线形成支撑，20 周均线对应中间趋势线，而当前运行于 4125 美元的 10 周均线，成为本轮金价冲高的即时动态核心支撑位。
在趋势明确的行情中，金价跌破一层支撑后，通常会下探下一支撑位。此次黄金创下的历史高点，在 4349 美元附近遇阻——该位置恰好是 2022 年黄金下跌波段的 600% 延展位；本轮金价冲高的涨幅达 40.4%，与上一轮上涨波段 38% 的涨幅基本持平，这一信号意味着当前价位的上涨动能已出现阶段性衰竭迹象，不过整体价格结构的牛市格局仍未改变。
（现货黄金周线图 来源：易汇通）
黄金市场的做多动能已触及罕见的历史极值，月线相对强弱指数 （RSI） 录得 1980 年牛市高点以来的最强超买读数。历史数据显示，此类极端行情出现后，即便大牛市趋势未被扭转，金价也大概率会进入横盘整理或技术性回调阶段。尽管黄金中长期上涨格局明确，但涨势过度超买的风险不容忽视。
短期来看，2025 年 12 月形成的 4164 美元月线阶段低点，是黄金走势的关键多空分水岭。若金价持续跌破该价位，将打破 「低点持续上移」 的牛市节奏，进而引发更大规模的抛售 （注：当月交易仍未结束，该低点支撑位或存在小幅变动）。若金价进一步跌破 4125 美元的 10 周均线，将确认短期走弱信号；周线级别中，2025 年 10 月形成的 3886 美元低点是另一重要支撑位，一旦失守该价位，将标志着空方开始掌握市场主导权。
2026 年黄金上行目标位测算
若多头能守住上述支撑位、推动金价重启涨势，通过技术测算可得明确的上行目标区间：黄金短期第一上行目标区间为 4516-4544 美元，该区间是本轮最新回调波段的 127.2% 斐波那契延展位，同时也是 2011 年金价触及 1921 美元高点后开启下跌行情的 400% 测算位。若牛市趋势延续，金价后续将向更高目标位发起冲击，分别是 4688 美元与 4762 美元。
上述价位在被有效突破前，大概率会形成阶段性阻力；金价若想站稳该区间，或需先经历一轮健康的技术性回调，以此修复超买的动能指标。从历史规律来看，贵金属在突破数年的长期底部后，往往会走出一轮持续的大涨行情，当前黄金的走势正契合这一规律——市场预期，黄金在完成短期整理后，终将再创历史新高。
2026 年金价核心基本面驱动因素
基本面为黄金 2026 年的持续走强筑牢根基，多重利好形成共振：
全球央行的黄金购金需求将维持高位，预计年度购金量在 750-900 吨。地缘局势持续紧张叠加各国货币体系的不确定性，新兴市场国家正加速外汇储备多元化，成为黄金购金的主力。
市场普遍预期全球主要央行将开启货币宽松周期，叠加贸易政策与财政赤字的持续不确定性，通过黄金 ETF 及实物黄金持仓的投资需求将保持旺盛。
全球金矿的产能增长持续受限，黄金市场供需格局偏紧，这一结构性利好与机构预测一致——2026 年黄金均价将进一步走高。
总结
黄金将以强势牛市格局迈入 2026 年，且已在 2025 年斩获巨额涨幅。中长期趋势来看，金价仍有望向测算的上行目标位持续迈进，但动能指标的极端超买信号，提醒投资者需保持审慎：2026 年初若金价向动态支撑位展开回调，反而可能为新一轮做多行情，提供风险收益比更佳的入场时机。