低利率时代下，理财公司发力 「多资产多策略」 破局，通过多元化资产配置和投资策略来降低风险、挖掘收益，成为行业共识，多家公司推出相关产品，「固收+」 产品规模攀升。同时，混合类理财发行提速，业绩表现较为亮眼，部分产品参与 A 股打新增厚收益。为吸引 「长钱」，理财公司推出分红型产品这一折中方案，为投资者提供收益分配机会，缓解投资者焦虑，助力长期投资。
每经记者｜李玉雯 每经编辑｜魏官红
「我们明显感觉到，近年来大家对大类资产价格变化的敏感度提高了。」 某大行理财子公司的投资经理对记者表示。
在当前低利率环境下，票息收益逐渐变薄，理财公司也不再是一味埋头做固收。尽管当下固收类产品仍是理财市场的绝对主力，但 「多资产多策略」 已成为理财行业在面对低利率、优质资产较为稀缺等现实挑战下的破局关键。
发力多资产多策略成为行业共识
所谓多资产多策略，是一种获取长期稳健投资收益的多元化投资方法，核心在于通过投资相关性不同的多资产类别，适时采取多样化的投资策略来降低组合波动率，实现收益与风险的平衡。
具体而言，多元化的资产配置包括债券、股票、黄金、非标资产等，多元化的投资策略则包括红利策略、量化策略、指数策略、全球配置等，通过资产的多样化和降低策略之间的相关性来分散风险，提高投资组合的稳定性与收益潜力。
「在我们看来，理财尤其需要考量大类资产配置。2021 年前后，业内普遍配置了不少权益资产，之后压力都挺大的，于是大家开始更加关注不同资产如果产生风险该怎么去应对，这是我们研究大类资产配置的最初动因。」 前述投资经理对记者表示，其所在公司业务部门的研究覆盖各个资产类别，会定期开会讨论优化资产组合，而非短期追高某个板块。
记者注意到，目前已有多家理财公司推出多资产多策略产品体系，如招银理财 「全+福」 系列，截至 11 月中旬，管理规模已超过 3700 亿元；徽银理财 「星徽+」 系列，推出百日规模便已突破 200 亿元；交银理财在今年进博会期间发布 「多元精选」 多资产多策略产品系列；中邮理财也在近期发布了 「鑫鑫+族」 多资产多策略产品系列。
在业内看来，多资产多策略的优势体现在能够分散风险、挖掘收益、灵活调整等方面，因而被视为理财业务重要的增量方向之一。
普益标准指出，以固收资产为基底，辅以股票、黄金、可转债等收益增强型资产的多资产多策略 「固收+」 产品体系逐渐成为市场主流。数据显示，自 2023 年以来，银行理财 「固收+」 产品 （实际投资有收益增强型资产的产品） 规模呈现持续攀升态势，截至 2025 年 9 月末，理财公司 「固收+」 产品规模约为 9 万亿元，较 2023 年 12 月末增长了 3.6 万亿元，涨幅达到 69%。
同时，在 2025 年 9 月末 29 万亿元的理财公司产品整体规模中，「固收+」 相关产品占比达 30%，较 2023 年 12 月末上涨了近 7 个百分点。
尽管发力多资产多策略已成为理财行业共识，但实践中不乏挑战。
信银理财董事长王洪栋此前在 「全球财富管理论坛·2025 上海苏河湾大会」 上提及，多资产多策略实践面临三大挑战：一是如何在大量可投资产中做出选择；二是针对每类资产确定具体投资策略；三是面对不同风险收益特征的资产类别和投资策略，如何进行科学资产配置、合理再平衡以及前瞻性战术调仓。
他同时提到，要想取得较好的投资结果，理财机构还需要进行专业化、体系化的投研能力建设，辅以持续不断的各类资源投入。
混合类产品表现亮眼，增量空间较大
记者注意到，在多资产多策略的框架下，年内混合类理财发行提速。据银行业理财登记托管中心披露，截至今年三季度末，混合类产品存续规模为 0.83 万亿元，已连续两个季度攀升，占全部理财产品存续规模的比例为 2.58%，较去年同期增加 0.03 个百分点。
与此同时，多只混合类理财产品业绩表现亮眼。据普益标准统计，截至今年三季度末，混合类理财产品近 7 日、近一月平均年化收益率分别为 13.21%、6.62%，较上季度分别上升 112.44BP（基点）、35.32BP，收益弹性显著提升。
另据 iFind 数据，截至 12 月 12 日，近 6 月年化收益率超过 20% 的混合类产品达到 42 只，多只产品近 6 月年化收益率超 40%，个别产品高达 90%。
这背后既有权益市场回暖的推动，也有细分板块对结构性机会的把握，此外，今年黄金市场持续走强，部分聚焦黄金策略的混合类产品得以增厚收益。
值得一提的是，在政策积极引导中长期资金入市的背景下，银行理财作为重要的资金力量之一，在权益市场上的存在感日益增强。
今年 1 月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 明确将银行理财纳入 A 类投资者，与公募基金享有同等新股申购权。3 月，中国证监会发布 《关于修改 〈证券发行与承销管理办法〉 的决定》，沪深交易所同步修订配套细则，标志着银行理财产品正式获得参与 A 股 IPO（首次公开募股） 网下打新的资格。
据中国证券业协会官网披露，当前注册为网下投资者的银行理财子公司有 9 家。目前真正实质性参与 A 股打新的银行理财有光大理财、宁银理财、兴银理财 3 家。以宁银理财为例，截至 11 月 27 日，其年内参与了 25 次新股申购，其中 24 次成功入围，累计获配超 1000 万元。
记者了解到，目前仅有混合类与权益类产品可参与网下打新，且需要达到相应的规模门槛，但目前权益类理财产品极少有能达到相应规模的，因此有机会享受这一 「红利」 的几乎都是混合类产品。
「整体来看，目前新股市场的回报还是比较不错的，在相对低风险的情况下会对产品收益有所增厚，这也会增强混合类产品的市场竞争力。」 有理财公司权益投研部负责人对记者表示。
中信建投银行团队在展望 2026 年银行理财市场时预计，理财子公司的产品结构将持续优化，混合类产品占比显著回升，如果 2026 年理财规模达到 38 万亿元，混合类产品余额将达到 1.52 万亿元~1.9 万亿元，可能的增量达到 0.7 万亿元~1 万亿元，增量空间较大。
吸引 「长钱」，部分产品推出分红机制
低利率时代，长线布局正成为越来越多投资者追求中长期收益的选择，但投资周期往往短则一年、长则三五年，回报并非立竿见影，这也给投资者带来了不小的压力与考验。
为了吸引 「长钱」，理财公司推出了分红型产品这一折中方案。记者注意到，在收益有所提升的同时，部分混合类产品也推出分红机制，例如，兴银理财、光大理财、宁银理财等多家机构旗下的部分混合类产品年内均发布了分红公告。
据了解，常见的分红有两种方式，一种是现金分红，即产品管理人把产品部分投资收益直接折算成现金发放给投资者。这种分红方式让投资者能够快速获得收益，实现 「落袋为安」。另一种是红利再投资，即产品管理人把分红收益折算成相应的产品份额分配给投资者，投资者可以继续持有进行投资，这种分红方式能够增厚持仓。
在业内看来，这一机制在产品持有期间为投资者提供了收益分配的机会，也能在一定程度上缓解投资者的焦虑情绪，从而有助于投资者践行长期投资的理念。
「分红型理财的长期属性，能帮投资者对抗 『追涨杀跌』 冲动。市场有周期，涨涨跌跌是常态，但优质的分红型理财，会在长期运作中平滑短期波动。」 招银理财此前在公众号发文称。
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