2025 年末，行业供不应求之际，4 家磷酸铁锂头部企业集体减产，进行为期 1 个月的检修。除德方纳米未披露减产规模外，另外 3 家共预计最多减产 6 万吨。
近日，多位分析师与业内人士在接受 《每日经济新闻》 记者 （以下简称 「每经记者」） 采访时表示，磷酸铁锂厂商集体检修，动机更偏向于追求产业链利益再平衡。
作为磷酸铁锂原材料的碳酸锂价格回升，正持续影响新能源汽车、储能等下游产业的成本传导逻辑。
12 月 29 日，某磷酸铁锂上市公司相关人士向每经记者透露，当前，原材料价格在上涨，但成本压力尚未完全向下游客户转移。「整个磷酸铁锂行业已连续亏损近三年，眼下原材料价格仍在上涨，我们希望能进一步将成本向终端转移，保障行业健康稳定发展。」
德方纳米证券部工作人员则向每经记者表示，目前暂不明确具体减产规模，检修属于正常经营范畴，不会对公司 2026 年经营业绩产生影响。
碳酸锂、硫酸价格大涨，中游企业 「扛不住了」？
12 月 25 日晚至 26 日，4 家核心磷酸铁锂企业陆续发布减产检修公告，检修周期均为 1 个月，时间集中在 2025 年末至 2026 年初。
其中，万润新能预计减产磷酸铁锂 5000 吨~2 万吨；湖南裕能预计减产磷酸盐正极材料产品 1.5 万吨~3.5 万吨；安达科技预计减产磷酸铁锂 3000 吨~5000 吨。综合来看，除德方纳米外，三家企业合计减产规模区间为 2.3 万吨至 6 万吨。
从行业格局看，此次集中检修与供需格局调整趋势密切相关。3 家披露检修细节的企业均为行业头部玩家：湖南裕能连续 5 年蝉联磷酸盐正极材料出货量榜首，万润新能稳居行业第二，德方纳米凭借自研液相合成法工艺掌握技术优势。企业核心客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部电池厂商，需求基础稳固。
高工产研锂电研究所 （GGII） 数据显示，2025 年上半年，磷酸铁锂材料出货量达 161 万吨，同比增长 68%。而下半年以来，受储能电池需求爆发带动，各家磷酸铁锂厂商订单激增、产线满负荷运转，部分企业订单已排至 2026 年一季度。
对于湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技这 4 家磷酸铁锂主力厂商集中发布检修公告的行为，多位业内人士向每经记者直言 「并非巧合」。分析指出，核心原因在于碳酸锂价格大幅上涨，成本压力向下游传导至磷酸铁锂厂商；通过检修减产，可减少碳酸锂消耗量，进而对碳酸锂价格形成影响。
除碳酸锂外，硫酸价格亦同步走高，硫酸是磷酸铁、硫酸亚铁的关键原料。2025 年初硫酸原材料硫磺价格约 1500 元/吨，年末已攀升至 4000 元/吨，其涨价效应通过前驱体环节进一步放大，加剧了磷酸铁锂企业的成本压力。
前述磷酸铁锂上市公司人士向记者解释：「从运营角度看，（2025 年） 四季度行业产能利用率持续攀升，头部企业基本处于满产或超产状态。按惯例，（2026 年）1 月份计划开展年度检修，借检修与下游企业协商谈价，的确也是其中因素之一。」
集体检修背后：碳酸锂定价权之争？
就在磷酸铁锂企业集中披露检修计划的同时，网上流传的一张图片显示，一家锂业巨头发布定价调整通知，称自 2026 年 1 月 1 日起，公司所有锂盐现货产品交易结算价不再参考 SMM（上海有色网） 报价。
针对价格争议，SMM 于 12 月 26 日发布澄清公告作出回应。公告指出，现货价格与期货价格差异系市场机制正常体现，现货价格反映即时供需与可交割交易情况，期货价格反映未来供需预期并包含资金成本、持有成本等因素，两者遵循 「到期收敛」 原则，合约存续期内存在差异属正常现象。
SMM 基于 2023 年 9 月至 2025 年 12 月的公开数据说明，其电池级碳酸锂均价与广州期货交易所 （以下简称 「广期所」） 碳酸锂期货合约价格的月度价差有正有负，始终处于合理波动区间，且随合约到期日临近呈现显著收敛趋势，符合期现价格收敛的市场规律。
前述磷酸铁锂上市公司人士向每经记者表示：「碳酸锂采购主要分为现场提货和散单采购两类。目前多数散单定价参考期货价格，存在一定升贴水，但与下游客户的结算仍参考 SMM 月度均价。在当前碳酸锂价格快速上涨的阶段，这种差异 （现货价格低于期货价格） 变得较为显著，对材料成本产生了影响。」
12 月 26 日，真锂研究院创始人墨柯向每经记者表示，围绕碳酸锂定价权的博弈，就是期货定价和现货定价哪个为主。
「目前碳酸锂价格期现背离，期货价格明显高。（前述锂业巨头） 希望期货定价为主，企业 （磷酸铁锂厂商） 希望现货定价。现在是企业采取措施 『抵抗』 锂资源巨头。如果抵抗效果不佳，通过这些举措大概率能实现 （磷酸铁锂产品） 一定程度涨价。」
近两年，碳酸锂价格从断崖式下跌进入磨底震荡，直至 2025 年 7 月出现转折。国内锂矿限产叠加储能爆发，碳酸锂供需出现转机。
12 月，电池级碳酸锂现货价格回升至 9.9 万元/吨；期货主力合约价格达 13 万元/吨，较年内低点 5.8 万元/吨涨幅超 110%。
作为磷酸铁锂最核心的原材料，碳酸锂价格波动对行业成本面具有重要影响。中研普华产业研究院指出，上游碳酸锂的价格每上涨 1 万元/吨，磷酸铁锂正极材料成本约增加 2300~2500 元/吨。
有业内人士向每经记者分析，磷酸铁锂厂商集体检修，有两方面诉求，一方面通过减产减少碳酸锂消耗量，缓解上游原料涨价压力；另一方面向中下游传递成本压力，为后续提升加工费创造谈判空间。
磷酸铁锂厂商亏损多年，产业链利润亟待再平衡
从产业链盈利情况来看，近年来锂产业链上中下游呈现显著分化。
上游资源端企业此前经历价格低谷，天齐锂业、赣锋锂业2024 年分别录得净利润-79.05 亿元、-20.74 亿元；中游磷酸铁锂材料企业持续面临原材料价格上涨和成本挤压压力，2025 年前三季度仅湖南裕能实现盈利，龙蟠科技、德方纳米已连亏两年多，行业整体盈利状况不佳；下游终端企业凭借规模效应与产业链话语权，保持相对韧性。
鑫椤资讯高级研究员张金惠向每经记者表示：「（磷酸铁锂材料企业） 不涨价，大家亏本，产业链不健康，各个环节应该有合理的利润。不能个别企业赚钱了，产业链亏光了。」
碳酸锂现货与期货价格持续走高，加剧了市场博弈，多位分析师提醒需警惕价格高位波动风险。11 月至 12 月，广期所连续出台多项风险控制措施，包括调整交易手续费标准、设置交易限额等。12 月 24 日晚，广期所进一步调整碳酸锂期货相关合约的最小开仓下单数量 （从 1 手提高至 5 手） 及单日交易限额，受此影响，12 月 25 日早盘碳酸锂期货大幅低开，跌幅超 3%。
此外，宁德时代枧下窝锂矿复产消息也引发市场反复博弈。12 月 24 日有媒体报道，该采矿项目预计于春节前后复产。尽管存在这一潜在供应增量，碳酸锂价格涨势仍未放缓，12 月 26 日广期所碳酸锂主力合约强势站上 13 万元/吨关口。
新纪元期货于 12 月 26 日发表观点，强烈看涨碳酸锂价格。华闻期货表示，年底前新能源汽车购置税优惠政策到期引发消费前置，叠加海外储能项目经济性提升，整体需求韧性较强，成为价格大涨的核心推力。
（每日经济新闻）
文章转载自 东方财富
