12 月 29 日早盘，商业航天板块小幅低开后震荡走高，中超控股、神剑股份、金风科技、海格通信等多股强势封板，光威复材、超捷股份、昊志机电等多股涨超 10%。
消息面上，作为涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等市场化航天活动且潜在规模达万亿级的新赛道，商业航天正在资本市场的支持下驶入发展快车道。
科创板第五套上市标准扩围
12 月 26 日，上海证券交易所发布 《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。
《指引》 共计 14 条，从业务范围以及 「硬科技」 属性要求、取得标准、阶段性成果等方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定，对尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业进行精准支持，标志着科创板 「1+6」 改革举措又一项成果落地。
上交所表示，下一步，将以 《指引》 发布为契机，着力推进符合 《指引》 标准的商业火箭企业在科创板发行上市，以更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业发展，持续提升制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。
业内人士认为，《指引》 规定的里程碑节点具有较强包容性。一方面，《指引》 将适用科创板第五套上市标准的阶段性成果要求明确为：「在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨」，该里程碑节点对于企业发展乃至推动解决我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义。
另一方面，《指引》 在明确可重复使用技术发展导向的同时，最大限度提升制度的包容性与适应性，规定的 「采用可重复使用技术」 对首飞是否执行回收任务未做强制要求，实践中将侧重把握产品功能设计层面。
利好不断 商业航天或进入黄金发展期
近期，商业航天成为资本市场炙手可热的板块，从可回收火箭的相继首飞，到头部企业完成 IPO 辅导，再到国家创业投资引导基金正式启动以及上述 《指引》 的发布，商业航天板块正迎来技术跃迁与制度红利所形成的共振。
有机构预计，2025 年全球商业航天市场规模预计突破 7000 亿美元；国内方面，预计 2025 年我国商业航天市场规模达 2.8 万亿元。
中邮证券最新研报指出，我国已将商业航天提升至 「航天强国」 的战略高度，并规划万星星座以竞逐太空经济制高点。随着可回收火箭、卫星规模化制造、发射频次三大驱动力形成共振，我国发射成本有望进入快速下行通道，推动商业航天突破规模化临界点，从技术验证迈入市场扩张的快速发展新阶段。
开源证券表示，随着商业火箭企业第五套上市标准要求的细化以及商业航天资本化进程全面提速，中国商业航天产业已进入 「资本赋能+技术突破+规模扩张」 的黄金发展期。
在中泰证券看来，当前，中国商业航天正从 「探索验证」 阶段向 「成长爆发」 期过渡，行业迎来关键发展拐点。其预计，在 「十五五」 期间，随着政策体系持续完善、产业生态日益成熟、资本市场精准赋能，我国商业航天将实现火箭高频发射能力与卫星规模化批量生产能力的双重突破。供给能力的提升将与市场需求形成共振，推动行业进入快速扩张期，板块中长期投资价值有望进一步显现。
多只概念股频获机构调研
商业航天板块近期走势造好，东方财富Choice 数据显示，四季度以来，共有 14 只概念股股价翻倍，其中，航天发展、飞沃科技、航天动力3 股区间涨幅均在两倍以上。
机构调研方面，四季度以来，多只商业航天概念股成为机构关注的焦点，就调研频率来看，国机精工、超捷股份、金风科技均获超 10 次机构调研，通宇通讯、斯瑞新材、太力科技等 7 股机构调研次数均在 5 次以上。
国机精工近日在调研活动中表示，商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片，这些产品，将成为公司塑造第二增长曲线的主力军。
超捷股份在调研交流中指出，入轨发射仍是当前市场刚性需求，且正逐步向常态化、高频次方向发展。短期个别型号在可回收环节的技术挑战，不会改变商业发射的整体节奏，亦不会对公司结构件业务的产能利用及订单承接构成实质性影响。「从整体来看，可回收趋势不仅不会削弱公司产品的价值量，反而可能通过 『高频发射+维护更新』 双轮驱动，为公司创造新的业务增长点。」
华龙证券此前研报指出，随着我国商业航天产业化加速落地，斯瑞新材作为蓝箭航天核心供应商，有望直接受益，相关业务维持高速增长。根据公司三季报披露，公司研发投入、经营用资金维持高增，预计规模将持续扩大。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富