【文章来源：金十数据】
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受供应中断、美元走弱、中国经济增长预期改善以及人工智能领域巨额支出的推动，铜价正迎来十多年来最大的年度涨幅。
分析师表示，这一工业金属的涨势可能延续至明年，尤其是在供应担忧加剧以及全球数据中心规模快速扩张的背景下。
周二，伦敦金属交易所 （LME） 三个月期铜价格上涨 1.5%，报 12405 美元/吨，在创下 12960 美元/吨的历史新高后，近期涨幅有所收窄。
这一基准合约今年以来已上涨约 41%，有望创下 2009 年以来的最佳年度表现——2009 年，随着各国走出全球金融危机，铜价涨幅超过 140%。
在纽约市场，2025 年初至今铜价也已飙升逾 40%，同样有望创下 2009 年以来的最大年度涨幅 （当年该合约涨幅达 137.3%）。
对铜而言，美国进口关税威胁仍是主要驱动因素之一。摩科瑞能源集团 （Mercuria Energy Group Ltd.） 在 11 月警告称，2026 年全球其他地区铜供应将出现极端短缺。
StoneX Financial Ltd. 高级金属分析师娜塔莉·斯科特-格雷 （Natalie Scott-Gray） 表示，未来几个月，铜价可能 「由投资者对美国特定铜关税的情绪主导，市场关注点将放在全球库存的区域分布以及进入美国的铜材数量上，而非全球潜在基本面」。
她指出，纽约商品交易所 （Comex）3 月铜期货相对于 LME 同期合约的溢价近期有所下降，但美国交易所库存仍在上升。叠加 「回暖的」 宏观经济前景和供应风险，「第四季度铜市面临的 『完美风暴』 局面这一叙事并未改变」。
铜需求迎来新增长点
铜需求被广泛视为经济健康状况的晴雨表。这种基本金属对能源转型生态系统至关重要，是电动汽车、电网和风力涡轮机制造中不可或缺的材料。
事实上，电气化、电网扩张和数据中心建设，均需要大量铜用于布线、电力传输和冷却基础设施。
Astris Advisory Japan 大宗商品策略师伊恩·罗珀 （Ian Roper） 特别指出，全球人工智能需求热潮是铜价的最新驱动因素，「极度紧张」 的市场格局可能意味着这一金属明年涨幅将进一步扩大。
「铜已成为可再生能源、电动汽车建设的最大受益者之一，而现在，数据中心无疑是新的增长亮点。」 罗珀在 12 月 23 日接受美国消费者新闻与商业频道 （CNBC） 丹·墨菲 （Dan Murphy） 采访时表示。
机构分歧：摩根大通看涨，高盛唱空短期但长期乐观
摩根大通分析师在 11 月末发布的研究报告中表示，LME 铜价明年可能仍有上涨空间，预计第二季度均价将达 12500 美元/吨。
这家华尔街银行称，预计 2026 年 LME 铜价均价将为 12075 美元/吨，并指出数据中心需求增长是一个 「极具话题性」 的上行风险因素。
「总而言之，我们认为库存分布不均以及严重的供应中断收紧铜市的独特动态，共同构成了铜价的看涨格局，足以推动 2026 年上半年铜价突破 12000 美元/吨 （本月下旬已多次突破）。」 摩根大通基础金属与贵金属策略主管格雷戈里·希勒 （Gregory Shearer） 在报告中表示。
不过，并非所有机构都对铜价前景持乐观态度。
高盛研究部分析师预计，尽管长期来看铜需求增长将逐步推高价格，但近期铜价将从历史高点回落。
在 12 月 11 日发布的研究报告中，高盛研究部分析师表示，LME 铜价有望维持在 10000 至 11000 美元/吨区间——电网和电力基础设施领域的全球强劲需求增长，「在人工智能和国防等战略领域投资的支撑下」，将阻止铜价跌破 10000 美元/吨。
高盛分析师预计，2026 年上半年 LME 铜价均价将为 10710 美元/吨。展望更远期，他们预测 2035 年 LME 铜价将攀升至 15000 美元/吨，这一水平高于行业分析师的普遍共识。
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受供应中断、美元走弱、中国经济增长预期改善以及人工智能领域巨额支出的推动，铜价正迎来十多年来最大的年度涨幅。
分析师表示，这一工业金属的涨势可能延续至明年，尤其是在供应担忧加剧以及全球数据中心规模快速扩张的背景下。
周二，伦敦金属交易所 （LME） 三个月期铜价格上涨 1.5%，报 12405 美元/吨，在创下 12960 美元/吨的历史新高后，近期涨幅有所收窄。
这一基准合约今年以来已上涨约 41%，有望创下 2009 年以来的最佳年度表现——2009 年，随着各国走出全球金融危机，铜价涨幅超过 140%。
在纽约市场，2025 年初至今铜价也已飙升逾 40%，同样有望创下 2009 年以来的最大年度涨幅 （当年该合约涨幅达 137.3%）。
对铜而言，美国进口关税威胁仍是主要驱动因素之一。摩科瑞能源集团 （Mercuria Energy Group Ltd.） 在 11 月警告称，2026 年全球其他地区铜供应将出现极端短缺。
StoneX Financial Ltd. 高级金属分析师娜塔莉·斯科特-格雷 （Natalie Scott-Gray） 表示，未来几个月，铜价可能 「由投资者对美国特定铜关税的情绪主导，市场关注点将放在全球库存的区域分布以及进入美国的铜材数量上，而非全球潜在基本面」。
她指出，纽约商品交易所 （Comex）3 月铜期货相对于 LME 同期合约的溢价近期有所下降，但美国交易所库存仍在上升。叠加 「回暖的」 宏观经济前景和供应风险，「第四季度铜市面临的 『完美风暴』 局面这一叙事并未改变」。
铜需求迎来新增长点
铜需求被广泛视为经济健康状况的晴雨表。这种基本金属对能源转型生态系统至关重要，是电动汽车、电网和风力涡轮机制造中不可或缺的材料。
事实上，电气化、电网扩张和数据中心建设，均需要大量铜用于布线、电力传输和冷却基础设施。
Astris Advisory Japan 大宗商品策略师伊恩·罗珀 （Ian Roper） 特别指出，全球人工智能需求热潮是铜价的最新驱动因素，「极度紧张」 的市场格局可能意味着这一金属明年涨幅将进一步扩大。
「铜已成为可再生能源、电动汽车建设的最大受益者之一，而现在，数据中心无疑是新的增长亮点。」 罗珀在 12 月 23 日接受美国消费者新闻与商业频道 （CNBC） 丹·墨菲 （Dan Murphy） 采访时表示。
机构分歧：摩根大通看涨，高盛唱空短期但长期乐观
摩根大通分析师在 11 月末发布的研究报告中表示，LME 铜价明年可能仍有上涨空间，预计第二季度均价将达 12500 美元/吨。
这家华尔街银行称，预计 2026 年 LME 铜价均价将为 12075 美元/吨，并指出数据中心需求增长是一个 「极具话题性」 的上行风险因素。
「总而言之，我们认为库存分布不均以及严重的供应中断收紧铜市的独特动态，共同构成了铜价的看涨格局，足以推动 2026 年上半年铜价突破 12000 美元/吨 （本月下旬已多次突破）。」 摩根大通基础金属与贵金属策略主管格雷戈里·希勒 （Gregory Shearer） 在报告中表示。
不过，并非所有机构都对铜价前景持乐观态度。
高盛研究部分析师预计，尽管长期来看铜需求增长将逐步推高价格，但近期铜价将从历史高点回落。
在 12 月 11 日发布的研究报告中，高盛研究部分析师表示，LME 铜价有望维持在 10000 至 11000 美元/吨区间——电网和电力基础设施领域的全球强劲需求增长，「在人工智能和国防等战略领域投资的支撑下」，将阻止铜价跌破 10000 美元/吨。
高盛分析师预计，2026 年上半年 LME 铜价均价将为 10710 美元/吨。展望更远期，他们预测 2035 年 LME 铜价将攀升至 15000 美元/吨，这一水平高于行业分析师的普遍共识。
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受供应中断、美元走弱、中国经济增长预期改善以及人工智能领域巨额支出的推动，铜价正迎来十多年来最大的年度涨幅。
分析师表示，这一工业金属的涨势可能延续至明年，尤其是在供应担忧加剧以及全球数据中心规模快速扩张的背景下。
周二，伦敦金属交易所 （LME） 三个月期铜价格上涨 1.5%，报 12405 美元/吨，在创下 12960 美元/吨的历史新高后，近期涨幅有所收窄。
这一基准合约今年以来已上涨约 41%，有望创下 2009 年以来的最佳年度表现——2009 年，随着各国走出全球金融危机，铜价涨幅超过 140%。
在纽约市场，2025 年初至今铜价也已飙升逾 40%，同样有望创下 2009 年以来的最大年度涨幅 （当年该合约涨幅达 137.3%）。
对铜而言，美国进口关税威胁仍是主要驱动因素之一。摩科瑞能源集团 （Mercuria Energy Group Ltd.） 在 11 月警告称，2026 年全球其他地区铜供应将出现极端短缺。
StoneX Financial Ltd. 高级金属分析师娜塔莉·斯科特-格雷 （Natalie Scott-Gray） 表示，未来几个月，铜价可能 「由投资者对美国特定铜关税的情绪主导，市场关注点将放在全球库存的区域分布以及进入美国的铜材数量上，而非全球潜在基本面」。
她指出，纽约商品交易所 （Comex）3 月铜期货相对于 LME 同期合约的溢价近期有所下降，但美国交易所库存仍在上升。叠加 「回暖的」 宏观经济前景和供应风险，「第四季度铜市面临的 『完美风暴』 局面这一叙事并未改变」。
铜需求迎来新增长点
铜需求被广泛视为经济健康状况的晴雨表。这种基本金属对能源转型生态系统至关重要，是电动汽车、电网和风力涡轮机制造中不可或缺的材料。
事实上，电气化、电网扩张和数据中心建设，均需要大量铜用于布线、电力传输和冷却基础设施。
Astris Advisory Japan 大宗商品策略师伊恩·罗珀 （Ian Roper） 特别指出，全球人工智能需求热潮是铜价的最新驱动因素，「极度紧张」 的市场格局可能意味着这一金属明年涨幅将进一步扩大。
「铜已成为可再生能源、电动汽车建设的最大受益者之一，而现在，数据中心无疑是新的增长亮点。」 罗珀在 12 月 23 日接受美国消费者新闻与商业频道 （CNBC） 丹·墨菲 （Dan Murphy） 采访时表示。
机构分歧：摩根大通看涨，高盛唱空短期但长期乐观
摩根大通分析师在 11 月末发布的研究报告中表示，LME 铜价明年可能仍有上涨空间，预计第二季度均价将达 12500 美元/吨。
这家华尔街银行称，预计 2026 年 LME 铜价均价将为 12075 美元/吨，并指出数据中心需求增长是一个 「极具话题性」 的上行风险因素。
「总而言之，我们认为库存分布不均以及严重的供应中断收紧铜市的独特动态，共同构成了铜价的看涨格局，足以推动 2026 年上半年铜价突破 12000 美元/吨 （本月下旬已多次突破）。」 摩根大通基础金属与贵金属策略主管格雷戈里·希勒 （Gregory Shearer） 在报告中表示。
不过，并非所有机构都对铜价前景持乐观态度。
高盛研究部分析师预计，尽管长期来看铜需求增长将逐步推高价格，但近期铜价将从历史高点回落。
在 12 月 11 日发布的研究报告中，高盛研究部分析师表示，LME 铜价有望维持在 10000 至 11000 美元/吨区间——电网和电力基础设施领域的全球强劲需求增长，「在人工智能和国防等战略领域投资的支撑下」，将阻止铜价跌破 10000 美元/吨。
高盛分析师预计，2026 年上半年 LME 铜价均价将为 10710 美元/吨。展望更远期，他们预测 2035 年 LME 铜价将攀升至 15000 美元/吨，这一水平高于行业分析师的普遍共识。
【文章来源：金十数据】
AI 播客：换个方式听新闻 下载 mp3
受供应中断、美元走弱、中国经济增长预期改善以及人工智能领域巨额支出的推动，铜价正迎来十多年来最大的年度涨幅。
分析师表示，这一工业金属的涨势可能延续至明年，尤其是在供应担忧加剧以及全球数据中心规模快速扩张的背景下。
周二，伦敦金属交易所 （LME） 三个月期铜价格上涨 1.5%，报 12405 美元/吨，在创下 12960 美元/吨的历史新高后，近期涨幅有所收窄。
这一基准合约今年以来已上涨约 41%，有望创下 2009 年以来的最佳年度表现——2009 年，随着各国走出全球金融危机，铜价涨幅超过 140%。
在纽约市场，2025 年初至今铜价也已飙升逾 40%，同样有望创下 2009 年以来的最大年度涨幅 （当年该合约涨幅达 137.3%）。
对铜而言，美国进口关税威胁仍是主要驱动因素之一。摩科瑞能源集团 （Mercuria Energy Group Ltd.） 在 11 月警告称，2026 年全球其他地区铜供应将出现极端短缺。
StoneX Financial Ltd. 高级金属分析师娜塔莉·斯科特-格雷 （Natalie Scott-Gray） 表示，未来几个月，铜价可能 「由投资者对美国特定铜关税的情绪主导，市场关注点将放在全球库存的区域分布以及进入美国的铜材数量上，而非全球潜在基本面」。
她指出，纽约商品交易所 （Comex）3 月铜期货相对于 LME 同期合约的溢价近期有所下降，但美国交易所库存仍在上升。叠加 「回暖的」 宏观经济前景和供应风险，「第四季度铜市面临的 『完美风暴』 局面这一叙事并未改变」。
铜需求迎来新增长点
铜需求被广泛视为经济健康状况的晴雨表。这种基本金属对能源转型生态系统至关重要，是电动汽车、电网和风力涡轮机制造中不可或缺的材料。
事实上，电气化、电网扩张和数据中心建设，均需要大量铜用于布线、电力传输和冷却基础设施。
Astris Advisory Japan 大宗商品策略师伊恩·罗珀 （Ian Roper） 特别指出，全球人工智能需求热潮是铜价的最新驱动因素，「极度紧张」 的市场格局可能意味着这一金属明年涨幅将进一步扩大。
「铜已成为可再生能源、电动汽车建设的最大受益者之一，而现在，数据中心无疑是新的增长亮点。」 罗珀在 12 月 23 日接受美国消费者新闻与商业频道 （CNBC） 丹·墨菲 （Dan Murphy） 采访时表示。
机构分歧：摩根大通看涨，高盛唱空短期但长期乐观
摩根大通分析师在 11 月末发布的研究报告中表示，LME 铜价明年可能仍有上涨空间，预计第二季度均价将达 12500 美元/吨。
这家华尔街银行称，预计 2026 年 LME 铜价均价将为 12075 美元/吨，并指出数据中心需求增长是一个 「极具话题性」 的上行风险因素。
「总而言之，我们认为库存分布不均以及严重的供应中断收紧铜市的独特动态，共同构成了铜价的看涨格局，足以推动 2026 年上半年铜价突破 12000 美元/吨 （本月下旬已多次突破）。」 摩根大通基础金属与贵金属策略主管格雷戈里·希勒 （Gregory Shearer） 在报告中表示。
不过，并非所有机构都对铜价前景持乐观态度。
高盛研究部分析师预计，尽管长期来看铜需求增长将逐步推高价格，但近期铜价将从历史高点回落。
在 12 月 11 日发布的研究报告中，高盛研究部分析师表示，LME 铜价有望维持在 10000 至 11000 美元/吨区间——电网和电力基础设施领域的全球强劲需求增长，「在人工智能和国防等战略领域投资的支撑下」，将阻止铜价跌破 10000 美元/吨。
高盛分析师预计，2026 年上半年 LME 铜价均价将为 10710 美元/吨。展望更远期，他们预测 2035 年 LME 铜价将攀升至 15000 美元/吨，这一水平高于行业分析师的普遍共识。