【文章来源：金十数据】
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随着 2026 年到来，美联储与华尔街经济学家的预测普遍较为乐观，认为新的一年经济增长将加速、失业率趋于稳定且通胀水平将下降。
然而，其他独立经济专家则更为担忧，他们看到了诸多潜在风险。他们认为，在通胀进展停滞的背景下，劳动力市场显得疲软。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 在接受 《市场观察》 采访时表示：「经济对我来说感觉相当脆弱。」
招聘乏力或预示麻烦
自去年夏季以来，好消息是裁员数量一直保持在低位。但另一方面，大多数公司并未增加工作岗位。经济学家将这种趋势称为 「低招聘、低解雇」 的劳动力市场。
赞迪与著名前美联储经济学家、现任新世纪顾问公司首席经济学家的克劳迪娅·萨姆 （Claudia Sahm） 均认为，这种趋势不可持续，失业率可能急剧上升。
「我们目前的劳动力市场并不让人感觉处于舒适的平衡状态，」 萨姆表示。
「这种 『低招聘、低解雇』 的经济模式只能维持一段时间。在消费者层面出现问题之前，这种模式能够维持的限度是有限的，」 萨姆在接受采访时说。如果消费者停止支出，企业将不得不裁员。
赞迪指出：「只要经济没有创造就业岗位且失业率持续上升，就很难对经济表现感到乐观。」
美国经济 2025 年第三季度增长 4.3%，超出预期，创下两年来最佳表现，但失业率正缓慢上升，从年初的 4% 逐步攀升至 11 月的 4.6%。
通胀可能再度升温
彼得森国际经济研究所所长亚当·波森 （Adam Posen） 比萨姆或赞迪更担忧 2026 年通胀压力的上升。
「我们将面临一系列通胀压力，」 波森表示，包括特朗普政府的关税政策、美联储抗通胀信心的减弱，以及去年夏季通过的共和党税收法案带来的财政刺激。
他认为，通胀冲击将产生更大影响并更具持续性。
波森表示，他对明年经济的主要担忧是 「驱逐移民工人的那只靴子尚未落地」。
尽管白宫声称已驱逐大量工人，但依赖移民工人的行业——如家庭医疗护理、儿童保育和食品加工——仍未显示出合法就业增加或产出崩溃的迹象。
这表明 「这些工人尚未离开，」 波森说。如果移民工人真的离开，将会产生冲击，推高通胀并损害经济增长，且这种冲击将是 「巨大且严重的」。
受影响行业的雇主将不得不提高工资以吸引新工人，而市场将出现商品短缺。
波森指出，第二个担忧可能会在国会未通过降低医疗保险成本的法律时显现。这将迫使女性退出劳动力市场，为亲人提供必要的护理，从而推高通胀并抑制经济增长。
他认为，人工智能投资应能继续抵消部分增长放缓带来的冲击，但市场上将没有能够抑制价格的因素。
「因此，对我而言，这是一个通胀情景——而非滞胀情景，」 波森总结道。
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随着 2026 年到来，美联储与华尔街经济学家的预测普遍较为乐观，认为新的一年经济增长将加速、失业率趋于稳定且通胀水平将下降。
然而，其他独立经济专家则更为担忧，他们看到了诸多潜在风险。他们认为，在通胀进展停滞的背景下，劳动力市场显得疲软。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 在接受 《市场观察》 采访时表示：「经济对我来说感觉相当脆弱。」
招聘乏力或预示麻烦
自去年夏季以来，好消息是裁员数量一直保持在低位。但另一方面，大多数公司并未增加工作岗位。经济学家将这种趋势称为 「低招聘、低解雇」 的劳动力市场。
赞迪与著名前美联储经济学家、现任新世纪顾问公司首席经济学家的克劳迪娅·萨姆 （Claudia Sahm） 均认为，这种趋势不可持续，失业率可能急剧上升。
「我们目前的劳动力市场并不让人感觉处于舒适的平衡状态，」 萨姆表示。
「这种 『低招聘、低解雇』 的经济模式只能维持一段时间。在消费者层面出现问题之前，这种模式能够维持的限度是有限的，」 萨姆在接受采访时说。如果消费者停止支出，企业将不得不裁员。
赞迪指出：「只要经济没有创造就业岗位且失业率持续上升，就很难对经济表现感到乐观。」
美国经济 2025 年第三季度增长 4.3%，超出预期，创下两年来最佳表现，但失业率正缓慢上升，从年初的 4% 逐步攀升至 11 月的 4.6%。
通胀可能再度升温
彼得森国际经济研究所所长亚当·波森 （Adam Posen） 比萨姆或赞迪更担忧 2026 年通胀压力的上升。
「我们将面临一系列通胀压力，」 波森表示，包括特朗普政府的关税政策、美联储抗通胀信心的减弱，以及去年夏季通过的共和党税收法案带来的财政刺激。
他认为，通胀冲击将产生更大影响并更具持续性。
波森表示，他对明年经济的主要担忧是 「驱逐移民工人的那只靴子尚未落地」。
尽管白宫声称已驱逐大量工人，但依赖移民工人的行业——如家庭医疗护理、儿童保育和食品加工——仍未显示出合法就业增加或产出崩溃的迹象。
这表明 「这些工人尚未离开，」 波森说。如果移民工人真的离开，将会产生冲击，推高通胀并损害经济增长，且这种冲击将是 「巨大且严重的」。
受影响行业的雇主将不得不提高工资以吸引新工人，而市场将出现商品短缺。
波森指出，第二个担忧可能会在国会未通过降低医疗保险成本的法律时显现。这将迫使女性退出劳动力市场，为亲人提供必要的护理，从而推高通胀并抑制经济增长。
他认为，人工智能投资应能继续抵消部分增长放缓带来的冲击，但市场上将没有能够抑制价格的因素。
「因此，对我而言，这是一个通胀情景——而非滞胀情景，」 波森总结道。
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随着 2026 年到来，美联储与华尔街经济学家的预测普遍较为乐观，认为新的一年经济增长将加速、失业率趋于稳定且通胀水平将下降。
然而，其他独立经济专家则更为担忧，他们看到了诸多潜在风险。他们认为，在通胀进展停滞的背景下，劳动力市场显得疲软。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 在接受 《市场观察》 采访时表示：「经济对我来说感觉相当脆弱。」
招聘乏力或预示麻烦
自去年夏季以来，好消息是裁员数量一直保持在低位。但另一方面，大多数公司并未增加工作岗位。经济学家将这种趋势称为 「低招聘、低解雇」 的劳动力市场。
赞迪与著名前美联储经济学家、现任新世纪顾问公司首席经济学家的克劳迪娅·萨姆 （Claudia Sahm） 均认为，这种趋势不可持续，失业率可能急剧上升。
「我们目前的劳动力市场并不让人感觉处于舒适的平衡状态，」 萨姆表示。
「这种 『低招聘、低解雇』 的经济模式只能维持一段时间。在消费者层面出现问题之前，这种模式能够维持的限度是有限的，」 萨姆在接受采访时说。如果消费者停止支出，企业将不得不裁员。
赞迪指出：「只要经济没有创造就业岗位且失业率持续上升，就很难对经济表现感到乐观。」
美国经济 2025 年第三季度增长 4.3%，超出预期，创下两年来最佳表现，但失业率正缓慢上升，从年初的 4% 逐步攀升至 11 月的 4.6%。
通胀可能再度升温
彼得森国际经济研究所所长亚当·波森 （Adam Posen） 比萨姆或赞迪更担忧 2026 年通胀压力的上升。
「我们将面临一系列通胀压力，」 波森表示，包括特朗普政府的关税政策、美联储抗通胀信心的减弱，以及去年夏季通过的共和党税收法案带来的财政刺激。
他认为，通胀冲击将产生更大影响并更具持续性。
波森表示，他对明年经济的主要担忧是 「驱逐移民工人的那只靴子尚未落地」。
尽管白宫声称已驱逐大量工人，但依赖移民工人的行业——如家庭医疗护理、儿童保育和食品加工——仍未显示出合法就业增加或产出崩溃的迹象。
这表明 「这些工人尚未离开，」 波森说。如果移民工人真的离开，将会产生冲击，推高通胀并损害经济增长，且这种冲击将是 「巨大且严重的」。
受影响行业的雇主将不得不提高工资以吸引新工人，而市场将出现商品短缺。
波森指出，第二个担忧可能会在国会未通过降低医疗保险成本的法律时显现。这将迫使女性退出劳动力市场，为亲人提供必要的护理，从而推高通胀并抑制经济增长。
他认为，人工智能投资应能继续抵消部分增长放缓带来的冲击，但市场上将没有能够抑制价格的因素。
「因此，对我而言，这是一个通胀情景——而非滞胀情景，」 波森总结道。
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随着 2026 年到来，美联储与华尔街经济学家的预测普遍较为乐观，认为新的一年经济增长将加速、失业率趋于稳定且通胀水平将下降。
然而，其他独立经济专家则更为担忧，他们看到了诸多潜在风险。他们认为，在通胀进展停滞的背景下，劳动力市场显得疲软。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪 （Mark Zandi） 在接受 《市场观察》 采访时表示：「经济对我来说感觉相当脆弱。」
招聘乏力或预示麻烦
自去年夏季以来，好消息是裁员数量一直保持在低位。但另一方面，大多数公司并未增加工作岗位。经济学家将这种趋势称为 「低招聘、低解雇」 的劳动力市场。
赞迪与著名前美联储经济学家、现任新世纪顾问公司首席经济学家的克劳迪娅·萨姆 （Claudia Sahm） 均认为，这种趋势不可持续，失业率可能急剧上升。
「我们目前的劳动力市场并不让人感觉处于舒适的平衡状态，」 萨姆表示。
「这种 『低招聘、低解雇』 的经济模式只能维持一段时间。在消费者层面出现问题之前，这种模式能够维持的限度是有限的，」 萨姆在接受采访时说。如果消费者停止支出，企业将不得不裁员。
赞迪指出：「只要经济没有创造就业岗位且失业率持续上升，就很难对经济表现感到乐观。」
美国经济 2025 年第三季度增长 4.3%，超出预期，创下两年来最佳表现，但失业率正缓慢上升，从年初的 4% 逐步攀升至 11 月的 4.6%。
通胀可能再度升温
彼得森国际经济研究所所长亚当·波森 （Adam Posen） 比萨姆或赞迪更担忧 2026 年通胀压力的上升。
「我们将面临一系列通胀压力，」 波森表示，包括特朗普政府的关税政策、美联储抗通胀信心的减弱，以及去年夏季通过的共和党税收法案带来的财政刺激。
他认为，通胀冲击将产生更大影响并更具持续性。
波森表示，他对明年经济的主要担忧是 「驱逐移民工人的那只靴子尚未落地」。
尽管白宫声称已驱逐大量工人，但依赖移民工人的行业——如家庭医疗护理、儿童保育和食品加工——仍未显示出合法就业增加或产出崩溃的迹象。
这表明 「这些工人尚未离开，」 波森说。如果移民工人真的离开，将会产生冲击，推高通胀并损害经济增长，且这种冲击将是 「巨大且严重的」。
受影响行业的雇主将不得不提高工资以吸引新工人，而市场将出现商品短缺。
波森指出，第二个担忧可能会在国会未通过降低医疗保险成本的法律时显现。这将迫使女性退出劳动力市场，为亲人提供必要的护理，从而推高通胀并抑制经济增长。
他认为，人工智能投资应能继续抵消部分增长放缓带来的冲击，但市场上将没有能够抑制价格的因素。
「因此，对我而言，这是一个通胀情景——而非滞胀情景，」 波森总结道。
