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数据宝
2026 年已至，哪些公司能在 A 股市场脱颖而出，成为后市 「黑马」？
时隔 4 年，A 股市场于 2025 年再次迎来年度 10 倍涨幅股 （涨幅超过 10 倍，下称 「10 倍股」）。复盘 2015 年至 2025 年，以年度涨跌幅来统计，10 倍股极其罕见，合计不足 10 只。
以史为鉴，10 倍股如何炼成，年度大牛股具备哪些特征？2026 年已至，哪些有望成后市 「黑马」 股？
2015 年以来 10 倍股仅有 9 只
按年度统计，自 2015 年至 2025 年，10 倍股仅有 9 只，2015 年至 2017 年，各有 1 只，2020 年共计 4 只。2025 年有 2 只，其中上纬新材年涨幅高达 1820.29%，年涨幅位居 9 只个股首位；天普股份年涨幅高达 1645.35%，位居 9 只个股第 3 位。
为何能成为 10 倍股？笔者分析发现，10 倍股具备三大催化剂，其一，新股属性是主要特征。比如 2015 年 1 月 21 日上市的中文在线，当年其股价涨幅超过 17 倍；万泰生物、斯达半导均于 2020 年上市，当年 2 家公司股价涨幅均超过 12 倍。
其二，自身质地优质。比如中文在线，公司上市当年便高送转；万泰生物具备核心技术壁垒及向好的业绩；斯达半导受益于半导体国产替代强预期以及稳定的盈利增长，为股价上涨提供支撑。
其三，外在催化，如行业景气度高、资本收购类利好。寒锐钴业于 2017 年上市，受益于产业链需求的暴增，行业迎来高景气度等因素，公司当年股价年涨幅超过 12 倍；上纬新材、天普股份 2025 年股价大涨均受益于要约收购。
上述三大催化剂中，相较于新股属性，企业自身的优质基本面与外在利好催化，更为重要。
5 倍股三大显著特征浮现
对投资者而言，10 倍股可遇不可求，不过年涨幅超过 5 倍的公司数量明显增多。据证券时报·数据宝统计，2015 年至 2025 年期间，年涨幅超过 5 倍 （不含当年上市不满半年的个股） 的个股共有 56 只 （以下简称 「5 倍股」）。这些 5 倍股都有哪些特性？笔者从基本面、盈利等方面分析发现，这 56 只个股主要分布于 2015 年、2017 年、2020 年及 2025 年，并具备以下三方面的显著特征。
首先，5 倍股主要分布于 TMT 行业。具体来看，电子行业个股有 9 只，计算机、传媒行业各有 6 只、4 只；此外，机械设备、基础化工行业受益于较高的行业景气度，5 倍股数量也较多。比如，电子行业的胜宏科技2025 年涨幅超过 580%，公司于 2025 年 10 月表示其订单充足，生产经营状况良好；基础化工行业的湖北宜化2021 年涨幅接近 566%，主要受益于新能源汽车销量的爆发带动对锂电池的需求，激活上游氟化工、磷化工的产能需求。
其次，5 倍股普遍具备低价特征。按上一年末的收盘价 （不复权） 计算，5 倍股的平均收盘价普遍低于全部 A 股整体水平。以 2025 年的数据为例，10 只 5 倍股 2024 年末平均收盘价 15.12 元/股，同期全部 A 股平均收盘价接近 20 元/股。与此同时，5 倍股的活跃度也相对较高，且在行情启动前的估值 （上一年日均市盈率） 与行业市盈率比，溢价率较低。
再次，5 倍股盈利性、成长性较佳。以 2015 年的数据来看，28 只 5 倍股过去 3 年 （截至 2015 年） 净利润复合增长率平均超过 10%，同期 A 股 （取万得全 A 指数） 整体净利润复合增长率约为 8%；2015 年的加权净资产收益率 （ROE，不含负值） 均值超过 15%，同期全部 A 股低于 11%。
以 2020 年数据来看，7 只 5 倍股过去 3 年 （截至 2020 年） 净利润复合增长率平均超过 75%，同期全部 A 股低于 6%；2020 年 ROE 均值超过 39%，同期全部 A 股整体低于 9%。再以 2025 年数据来看，10 只 5 倍股 2025 年前三季度平均 ROE 超过 8.5%，全部 A 股同期为 6.79%。结合机构一致预测的 2025 年净利润中值，胜宏科技过去 3 年 （截至 2025 年） 净利润复合增长率有望超过 85%，鼎泰高科有望超过 20%。
综上来看，5 倍股不仅行业分布集中，且股价相对较为便宜，业绩相对优质。
15 只低价低估值潜力股出炉
2026 年已至，哪些公司能在 A 股市场脱颖而出，成为后市 「黑马」？根据上述逻辑，笔者根据以下 5 个条件筛选出 15 只潜力股：公司属于以传媒、电子、计算机、通信为主的 TMT 行业，以及机械设备、基础化工行业；最新收盘价 （不复权） 低于 25 元/股，且最新市盈率低于所属行业市盈率；2025 年日均换手率不低于 3%（即超过全部 A 股日均换手率）；2023 年及 2024 年加权 ROE 均不低于 5%；景气度高、业绩预期确定性强 （即 2025 年披露订单充足或订单饱满）。
从基本面来看，这 15 只个股中，有 13 只最新收盘价低于 20 元/股，永利股份、海伦哲、大连重工最新收盘价均低于 10 元/股，前 2 家公司 2022 年加权 ROE 也超过 5%。永利股份最新市盈率低于 18 倍，公司所属的基础化工行业市盈率超过 30 倍，其在去年 9 月份表示，公司泰国工厂和墨西哥工厂产能利用率均维持在良好水平，生产经营正常、在手订单充足。
电子行业的麦捷科技、拓邦股份获入选，2 家公司的最新市盈率均不足所属行业市盈率的一半，最新收盘价均低于 15 元/股。
从活跃度来看，达意隆、津荣天宇、通行宝等 4 只个股 2025 年日均换手率均超过 5%。其中达意隆 2025 年日均换手率超过 6%，公司去年 11 月表示，生产经营一切正常，手头订单充足。通行宝去年 12 月表示，在手订单充足，各项目正在稳步推进中，将重点关注项目进度和验收情况。
结合机构一致预测的净利润中值来看，10 只个股获机构关注，2024 年至 2027 年净利润复合增长率均有望超过 15%，达意隆、银龙股份、大连重工净利润复合增速均有望超过 30%。
从市场表现来看，上述 15 只个股中，2025 年涨幅低于 10% 的个股有麦捷科技、拓邦股份、通行宝等。
最后需要提醒投资者的是，上述潜力股筛选仅基于既定逻辑与公开信息，在择股布局、挖掘后市 「黑马」 的同时，也需警惕标的可能存在的潜在风险，重点关注经营、信息披露及估值等多方面的不确定性。正如前文提及的 2025 年牛股天普股份，因涉嫌信息披露违规收到上交所监管工作函，后续股价波动与经营不确定性增加。
（数据宝）
文章转载自东方财富