更猛 「激战」 要引爆？多家公司摩拳擦掌 ETF 市场有望迎来更多新力军杀入

　　【导读】 多家公司摩拳擦掌，ETF 市场有望迎来更多新力军杀入

　　刚刚过去的 2025 年，ETF 以超 2 万亿元的增量成为公募基金行业不可忽视的增长极，吸引了越来越多有意加入的新力军。

　　据中国基金报记者观察，近期不少此前尚未布局 ETF 市场的基金公司纷纷发布招聘信息以及 ETF 基金发行项目，为入局 ETF 市场做准备，其中不乏一些 「银行系」 基金公司、新成立的基金公司，以及老牌的拥有公募牌照的券商资管机构。

　　多位业内人士表示，更多机构加入 ETF 领域无疑会加剧市场的竞争，但也有望在产品创新方面带来新的理念，促进 ETF 市场发展。

　　ETF 市场有望迎来更多新力军加盟

　　6 万亿元级 ETF 市场正吸引着越来越多的机构竞逐其中。

　　近日，多家基金公司正在加大 ETF 人才招聘力度，为发力 2026 年做准备，部分新成立的基金公司也加入 ETF 招聘大军之中。

　　中国基金报记者近期发现，鹏安基金正在对外招聘基金会计，该岗位需要具备 ETF 基金及 PCF 文件制作经验。公开资料显示，鹏安基金是一家次新基金公司，成立于 2024 年 1 月，总部位于海口市，由开源证券全资设立。目前，鹏安基金已经成立了包括鹏安中证红利指数、鹏安核心优选混合、鹏安安泰利率债在内的三只产品，尚未布局 ETF 产品。

　　除了鹏安基金之外，另一家券商资管——财通证券资管也在为布局 ETF 市场招揽基金会计。某人才招聘 App 显示，ETF 基金会计的日常工作包括负责公司旗下产品 （包括 ETF 等公募基金，集合及单一资管计划等） 的日终估值核算，会计账务处理交易结算，确保数据准确，按时完成，以及头寸管理与多方对账，负责 ETF 申购赎回清单 （PCF） 的编制，核对与调整确保成分证券与现金头寸准确无误等内容。

　　安信基金对外招聘的系统运维岗也倾向于招聘熟悉 ETF 运作流程或精通掌握 ETF 投资相关系统的人员。

　　除了券商系基金公司之外，部分银行系基金公司也有意进入 ETF 市场 「分一杯羹」。例如，中加基金近日对 ETF 基金发行项目单一来源采购征求意见进行公示。公示显示，该公司 ETF 基金发行项目资金来源为自筹资金 360 万元，本次采购涉及的投资交易系统、估值系统、注册登记系统、销售系统、网站及客户服务均由恒生电子开发和部署，后续一直由其提供业务增值模块及个性化需求改造服务。

　　一位基金公司人士表示，布局 ETF 符合公司的业务需求，目前属于前期筹备阶段，还在解决 ETF 人员和系统问题，未来将逐步完善 ETF 产品线。

　　另一位基金公司人士也坦言，公司对 ETF 业务讨论了很久，最终决定进入这一领域，主要还是看重这个增量市场。「尽管 ETF 业务在资源投入上消耗很大，但是目前除了 ETF 之外，其他业务很难推动公司管理规模再上一个台阶，因此还是决定尝试。」 上述基金公司人士称。

　　不过，也有基金公司仍处于观望状态。据一位基金公司人士反馈，其所在公司对 ETF 业务进行过多轮探讨，但目前尚未决定是否布局。

　　多重红利驱动

　　入局热情背后的核心逻辑

　　在业内人士看来，基金机构密集入局 ETF，本质是政策、市场、需求三重红利叠加的结果。随着市场有效性提升，被动投资优势凸显，为 ETF 发展打开广阔空间。

　　天相投顾基金评价中心表示，以 ETF 为主的被动权益基金近年来处于快速发展的时期，考虑到随着基金行业的发展，未来 ETF 还有广大的发展空间。同时，由于市场有效性的逐年提高，主动管理型基金超额收益的获取难度也在加大，而综合成本更低的 ETF 作为工具型产品也更加得到市场的认可。因此，作为机构，积极布局 ETF 品种可以扩大产品线，也有可能在 ETF 快速发展期收获更多的规模。

　　「近年来 ETF 市场规模的快速发展壮大，新入场者虽然不能颠覆行情竞争格局，但凭借渠道、流动性支持，以及策略等方面的优势，仍然可以分得一部分市场份额。而对于增量市场而言，随着我国资本市场的不断发展、对外开放力度的不断加大，以及机构对指数投资研究的不断深入，可挂钩发行 ETF 的指数不断涌现。虽然头部公司在新产品发行上仍然具有一定优势，但新入局基金公司也并非没有机会。」 上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平分析。

　　孙桂平还进一步表示，政策引导和制度红利持续推动 ETF 市场发展，为后来者提供了更多机会，例如 ETF 命名规则发生变化，先发者具有的 「名称红利」 进一步减弱。再如主动管理基金降费，对基金公司来说收入将减少，而低费率 ETF 可以更易发挥规模优势，性价比提高。再者，机构投资者对 ETF 投资需求旺盛，长期资金借助 ETF 进行大类资产配置越来越流行。例如 2025 年规模大幅增长的债券 ETF 绝大部分由机构投资者持有，基金公司通过 ETF 可以更好地服务机构客户。

　　盈米基金研究院量化总监邹卓宇认为，一方面，监管对于指数化投资给予了积极引导。另一方面，无论是机构投资者还是个人投资者对于这类费率低、透明度高、流动性好的产品都有更大的需求。如 2025 年保险资金大幅增加了 ETF 投资实现权益配置提升，个人投资者对这类交易灵活的被动工具型产品有了更高接受度。

　　差异化破局

　　新入局者的挑战与应对

　　面对头部机构 「强者恒强」 的格局，新入局者需在差异化布局中寻找突破，同时应对资源投入、流动性管理、品牌建设等多重挑战。业内人士认为，长期思维与精准策略是新入局者立足的关键。

　　天相投顾基金评价中心表示，ETF 市场 「强者恒强」 的格局明显，但这并不代表新入局的基金公司完全没有机会。一方面，新入局者应该客观评估自身的禀赋和优势，例如投研、系统运营等能力，进行充分的业务评估，尽量避免选择过于冷门或短期的方向开展指数基金业务。同时，管理人应该坚持投资者利益为核心，坚定长期导向，只有不断为投资者创造获得感，才会逐步得到信任，从而在激烈的竞争中取得一定的优势。

　　「对于新入局者，尤其是中小基金管理人，可能需要面对资金、人才、技术等一系列的挑战。尽管 ETF 业务已经比较成熟，但仍需要相关人才和可靠的系统来支持，这就需要基金管理人增加前期投入。由于是后来者，可能在业务初期并不能带来收入，反而需要持续地 『烧钱』，这就需要基金管理人保持战略定力，不能因一时的困难而放弃。」 天相投顾基金评价中心进一步强调。

　　邹卓宇表示，新入局公司可以考虑差异化产品布局，市场投资热点和投资者需求都持续变化，总有些细分方向头部公司是没有覆盖的。另外，可以联合相关上下游，为 ETF 投资提供更多贴合负债端的投资解决方案，通过增加增值服务的方式来提升对于 ETF 产品的认可和接受程度。

　　孙桂平也表示，新入局者主要面临同质化产品竞争激烈，而非同质化产品往往市场认可度较低，从而导致产品规模较小、流动性不足，以及公司在 ETF 市场品牌影响力较弱等方面的挑战。

　　对公司来说，战略层面，还是要保持战略定力，避免急功近利、过多关注短期 ETF 规模情况，通过长期资源投入来应对市场挑战。战术层面，一是要加大产品创新力度，避开红海竞争，充分关注国家战略和行业政策变化，聚焦有未来潜力的细分赛道进行长期布局；二是要提升产品服务质量，在做好业绩跟踪的同时，强化产品流动性，满足普通投资者的投资和交易需求；三是加强 ETF 生态圈建设，对接机构投资者等长期资金需求，积极利用券商的渠道优势和研究优势，在指数研发、产品销售、流动性维护和机构服务等多方面形成合力。

　　「更多机构加入 ETF 领域将优化行业生态，推动市场从规模扩张向结构均衡与服务深化转型，推动 ETF 市场向更专业和多元方向发展。」 孙桂平表示。

（中国基金报）