【文章来源：天天财富】
本周 A 股行情：（1） 本周 （2025 年 12 月 29 日-12 月 31 日），A 股市场呈现震荡行情，全 A 指数下跌 0.33%。上证指数上涨 0.13%，北证 50、创业板指跌幅靠前，跌超 1%。（2） 从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证 1000（-0.13%） 跌幅小于沪深 300（-0.59%）；五大风格指数中，周期风格上涨 0.65%，而稳定风格和消费风格明显回调。（3） 从行业来看，一级行业涨跌分化。涨幅靠前的三个行业分别为石油石化、国防军工、传媒。公用事业、食品饮料、电力设备跌幅靠前。
本周资金流向：（1）A 股市场交投活跃度上行。本周日均成交额为 21283 亿元，较上周上升 1631.69 亿元；日均换手率为 1.7386%，较上周上升 0.08 个百分点。（2） 本周北向资金日均成交额为 2285.04 亿元，较上周上升 460.81 亿元。截至周二，两融余额为 25552.81 亿元，较上周上升 119.80 亿元。（3） 本周新成立基金 33 只，发行份额为 119.16 亿份。其中，权益类基金 27 只，发行份额 85.04 亿份，本周份额占比 71.37%，较上周上升 22.37 个百分点。
本周估值变动：全 A 指数 PE(TTM) 估值较上周上升 0.24% 至 22.32 倍，处于 2010 年以来 90.45% 分位数；PB(LF) 估值本周上涨 0.16% 至 1.84 倍，处于 2010 年以来 51.20% 分位数。全 A 股债利差为 2.6326%，位于 3 年滚动均值 （3.3336%）-1.41 倍标准差附近，处于 2010 年以来 46.71% 分位数水平。
元旦假期事件梳理：（1） 元旦三天连休与 「请三休八」 带动下，假期旅游市场火热。交通运输部数据显示，2026 年 1 月 1 日，全社会跨区域人员流动量 20747.5 万人次，同比增长 20.3%。1 月 2 日，全社会跨区域人员流动量 18471.9 万人次，同比增长 12.1%。出行节奏靠前，2025 年 12 月 31 日，全社会跨区域人员流动量 20776.3 万人次，同比增长 25.4%，增速高于元旦当天。（2） 新年第一天，《求是》 杂志发表了特约评论员文章 《改善和稳定房地产市场预期》。（3）2026 年首个交易日，港股市场迎来 「开门红」，恒生科技指数涨 4%，以半导体、互联网为代表的科技股，以及家电、汽车等消费板块表现活跃。同时，在首个交易日，离岸人民币兑美元盘中升破 6.97 关口，创 2023 年 5 月以来新高。（4） 海外不确定性反复扰动，局部地区地缘冲突加剧。委内瑞拉事件或让更多投资者转向美元等资产避险，美元指数短期走强的概率较大。
A 股市场投资展望：节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A 股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望 2026 年，「十五五」 开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
（文章来源：银河证券）
(原标题：【中国银河策略】 元旦假期事件梳理及 A 股展望)
(责任编辑：11)
【文章来源：天天财富】
本周 A 股行情：（1） 本周 （2025 年 12 月 29 日-12 月 31 日），A 股市场呈现震荡行情，全 A 指数下跌 0.33%。上证指数上涨 0.13%，北证 50、创业板指跌幅靠前，跌超 1%。（2） 从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证 1000（-0.13%） 跌幅小于沪深 300（-0.59%）；五大风格指数中，周期风格上涨 0.65%，而稳定风格和消费风格明显回调。（3） 从行业来看，一级行业涨跌分化。涨幅靠前的三个行业分别为石油石化、国防军工、传媒。公用事业、食品饮料、电力设备跌幅靠前。
本周资金流向：（1）A 股市场交投活跃度上行。本周日均成交额为 21283 亿元，较上周上升 1631.69 亿元；日均换手率为 1.7386%，较上周上升 0.08 个百分点。（2） 本周北向资金日均成交额为 2285.04 亿元，较上周上升 460.81 亿元。截至周二，两融余额为 25552.81 亿元，较上周上升 119.80 亿元。（3） 本周新成立基金 33 只，发行份额为 119.16 亿份。其中，权益类基金 27 只，发行份额 85.04 亿份，本周份额占比 71.37%，较上周上升 22.37 个百分点。
本周估值变动：全 A 指数 PE(TTM) 估值较上周上升 0.24% 至 22.32 倍，处于 2010 年以来 90.45% 分位数；PB(LF) 估值本周上涨 0.16% 至 1.84 倍，处于 2010 年以来 51.20% 分位数。全 A 股债利差为 2.6326%，位于 3 年滚动均值 （3.3336%）-1.41 倍标准差附近，处于 2010 年以来 46.71% 分位数水平。
元旦假期事件梳理：（1） 元旦三天连休与 「请三休八」 带动下，假期旅游市场火热。交通运输部数据显示，2026 年 1 月 1 日，全社会跨区域人员流动量 20747.5 万人次，同比增长 20.3%。1 月 2 日，全社会跨区域人员流动量 18471.9 万人次，同比增长 12.1%。出行节奏靠前，2025 年 12 月 31 日，全社会跨区域人员流动量 20776.3 万人次，同比增长 25.4%，增速高于元旦当天。（2） 新年第一天，《求是》 杂志发表了特约评论员文章 《改善和稳定房地产市场预期》。（3）2026 年首个交易日，港股市场迎来 「开门红」，恒生科技指数涨 4%，以半导体、互联网为代表的科技股，以及家电、汽车等消费板块表现活跃。同时，在首个交易日，离岸人民币兑美元盘中升破 6.97 关口，创 2023 年 5 月以来新高。（4） 海外不确定性反复扰动，局部地区地缘冲突加剧。委内瑞拉事件或让更多投资者转向美元等资产避险，美元指数短期走强的概率较大。
A 股市场投资展望：节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A 股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望 2026 年，「十五五」 开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
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本周 A 股行情：（1） 本周 （2025 年 12 月 29 日-12 月 31 日），A 股市场呈现震荡行情，全 A 指数下跌 0.33%。上证指数上涨 0.13%，北证 50、创业板指跌幅靠前，跌超 1%。（2） 从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证 1000（-0.13%） 跌幅小于沪深 300（-0.59%）；五大风格指数中，周期风格上涨 0.65%，而稳定风格和消费风格明显回调。（3） 从行业来看，一级行业涨跌分化。涨幅靠前的三个行业分别为石油石化、国防军工、传媒。公用事业、食品饮料、电力设备跌幅靠前。
本周资金流向：（1）A 股市场交投活跃度上行。本周日均成交额为 21283 亿元，较上周上升 1631.69 亿元；日均换手率为 1.7386%，较上周上升 0.08 个百分点。（2） 本周北向资金日均成交额为 2285.04 亿元，较上周上升 460.81 亿元。截至周二，两融余额为 25552.81 亿元，较上周上升 119.80 亿元。（3） 本周新成立基金 33 只，发行份额为 119.16 亿份。其中，权益类基金 27 只，发行份额 85.04 亿份，本周份额占比 71.37%，较上周上升 22.37 个百分点。
本周估值变动：全 A 指数 PE(TTM) 估值较上周上升 0.24% 至 22.32 倍，处于 2010 年以来 90.45% 分位数；PB(LF) 估值本周上涨 0.16% 至 1.84 倍，处于 2010 年以来 51.20% 分位数。全 A 股债利差为 2.6326%，位于 3 年滚动均值 （3.3336%）-1.41 倍标准差附近，处于 2010 年以来 46.71% 分位数水平。
元旦假期事件梳理：（1） 元旦三天连休与 「请三休八」 带动下，假期旅游市场火热。交通运输部数据显示，2026 年 1 月 1 日，全社会跨区域人员流动量 20747.5 万人次，同比增长 20.3%。1 月 2 日，全社会跨区域人员流动量 18471.9 万人次，同比增长 12.1%。出行节奏靠前，2025 年 12 月 31 日，全社会跨区域人员流动量 20776.3 万人次，同比增长 25.4%，增速高于元旦当天。（2） 新年第一天，《求是》 杂志发表了特约评论员文章 《改善和稳定房地产市场预期》。（3）2026 年首个交易日，港股市场迎来 「开门红」，恒生科技指数涨 4%，以半导体、互联网为代表的科技股，以及家电、汽车等消费板块表现活跃。同时，在首个交易日，离岸人民币兑美元盘中升破 6.97 关口，创 2023 年 5 月以来新高。（4） 海外不确定性反复扰动，局部地区地缘冲突加剧。委内瑞拉事件或让更多投资者转向美元等资产避险，美元指数短期走强的概率较大。
A 股市场投资展望：节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A 股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望 2026 年，「十五五」 开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
（文章来源：银河证券）
(原标题：【中国银河策略】 元旦假期事件梳理及 A 股展望)
(责任编辑：11)
【文章来源：天天财富】
本周 A 股行情：（1） 本周 （2025 年 12 月 29 日-12 月 31 日），A 股市场呈现震荡行情，全 A 指数下跌 0.33%。上证指数上涨 0.13%，北证 50、创业板指跌幅靠前，跌超 1%。（2） 从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证 1000（-0.13%） 跌幅小于沪深 300（-0.59%）；五大风格指数中，周期风格上涨 0.65%，而稳定风格和消费风格明显回调。（3） 从行业来看，一级行业涨跌分化。涨幅靠前的三个行业分别为石油石化、国防军工、传媒。公用事业、食品饮料、电力设备跌幅靠前。
本周资金流向：（1）A 股市场交投活跃度上行。本周日均成交额为 21283 亿元，较上周上升 1631.69 亿元；日均换手率为 1.7386%，较上周上升 0.08 个百分点。（2） 本周北向资金日均成交额为 2285.04 亿元，较上周上升 460.81 亿元。截至周二，两融余额为 25552.81 亿元，较上周上升 119.80 亿元。（3） 本周新成立基金 33 只，发行份额为 119.16 亿份。其中，权益类基金 27 只，发行份额 85.04 亿份，本周份额占比 71.37%，较上周上升 22.37 个百分点。
本周估值变动：全 A 指数 PE(TTM) 估值较上周上升 0.24% 至 22.32 倍，处于 2010 年以来 90.45% 分位数；PB(LF) 估值本周上涨 0.16% 至 1.84 倍，处于 2010 年以来 51.20% 分位数。全 A 股债利差为 2.6326%，位于 3 年滚动均值 （3.3336%）-1.41 倍标准差附近，处于 2010 年以来 46.71% 分位数水平。
元旦假期事件梳理：（1） 元旦三天连休与 「请三休八」 带动下，假期旅游市场火热。交通运输部数据显示，2026 年 1 月 1 日，全社会跨区域人员流动量 20747.5 万人次，同比增长 20.3%。1 月 2 日，全社会跨区域人员流动量 18471.9 万人次，同比增长 12.1%。出行节奏靠前，2025 年 12 月 31 日，全社会跨区域人员流动量 20776.3 万人次，同比增长 25.4%，增速高于元旦当天。（2） 新年第一天，《求是》 杂志发表了特约评论员文章 《改善和稳定房地产市场预期》。（3）2026 年首个交易日，港股市场迎来 「开门红」，恒生科技指数涨 4%，以半导体、互联网为代表的科技股，以及家电、汽车等消费板块表现活跃。同时，在首个交易日，离岸人民币兑美元盘中升破 6.97 关口，创 2023 年 5 月以来新高。（4） 海外不确定性反复扰动，局部地区地缘冲突加剧。委内瑞拉事件或让更多投资者转向美元等资产避险，美元指数短期走强的概率较大。
A 股市场投资展望：节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A 股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破，在上述因素支撑下，春季躁动行情可能提前开启。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。展望 2026 年，「十五五」 开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。
风险提示
国内政策效果不确定的风险；地缘因素扰动的风险；市场情绪不稳定的风险。
（文章来源：银河证券）
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