【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 6 日电 （王菁） 债市周二 （1 月 6 日） 延续弱势，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率上行 2BPs 左右；公开市场单日净回笼 2963 亿元，资金利率多数回落。
机构认为，年初财政靠前发力、权益市场抽水效应、存单大规模到期及信贷冲量压力都将扰动资金面。不过央行不具备大幅回收流动性的条件，1 月资金面大概率延续平稳。就一季度而言，需要关注跨春节时央行的投放情况。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.31% 报 110.93，10 年期主力合约跌 0.13% 报 107.7，5 年期主力合约跌 0.11% 报 105.57，2 年期主力合约跌 0.05% 报 102.366。
银行间主要利率债收益率显著上行，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 2.5BPs 报 1.975%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率上行 2.1BPs 报 1.8825%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1.85BP 报 2.3025%。
中证转债指数收盘上涨 1.35%，报 505.77 点，成交金额 947.34 亿元。塞力转债、联创转债、嘉美转债、华安转债、浙矿转债涨幅居前，分别涨 20.00%、18.12%、14.95%、8.70%、8.68%。天创转债、环旭转债、金钟转债、浩瀚转债、冠中转债跌幅居前，分别跌 8.13%、4.14%、3.50%、3.29%、1.79%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 1 月 5 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 2.46BPs 报 3.449%，3 年期美债收益率跌 2.82BPs 报 3.519%，5 年期美债收益率跌 4.33BPs 报 3.701%，10 年期美债收益率跌 3.14BPs 报 4.159%，30 年期美债收益率跌 2.26BPs 报 4.850%。
亚洲市场方面，日债收益率周二多数上行，10 年期和 20 年期日债收益率分别上行 1.1BP 和 3.9BPs，报 2.131% 和 3.081%。
欧元区市场方面，当地时间 1 月 5 日，10 年期法债收益率跌 3.9BPs 报 3.571%，10 年期德债收益率跌 3BPs 报 2.868%，10 年期意债收益率跌 4.4BPs 报 3.566%，10 年期西债收益率跌 3.9BPs 报 3.298%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 3BPs 报 4.505%。
【一级市场】
财政部 3 期国债中标收益率均低于中债估值。财政部 28 天、63 天、182 天期国债加权中标收益率分别为 1.0698%、1.1552%、1.2573%，边际中标收益率分别为 1.1482%、1.2192%、1.3019%，全场倍数分别为 3.44、3.11、2.99，边际倍数分别为 3.99、3.28、1.21。
农发行 91 天、5 年期金融债中标收益率分别为 1.5199%、1.7782%，全场倍数分别为 3.55、2.96，边际倍数分别为 4.85、2.31。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，1 月 6 日以固定利率、数量招标方式开展了 162 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 162 亿元，中标量 162 亿元。数据显示，当日 3125 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2963 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.1BP 报 1.263%；7 天期下行 0.1BP 报 1.422%；14 天期上行 0.8BP 报 1.465%；1 个月期下行 0.5BP 报 1.569%。
【机构观点】
中信证券：基金销售新规终稿落地，对债市或更多表现为利空出尽。尤其考虑到去年末利率再度震荡上行至相对高位，年初伴随赎回风险缓释或出现一定的交易修复机会。但中长期来看，赎回费率和基金负债对债市本质仍是摩擦性影响，债市底层供需、机构预期若没有出现重大变化，利率开启趋势性行情的难度较大，机构可以博弈反弹但反转仍需等待。
华泰固收：站在 2026 年开年时点，债市多空交织，利率绝对水平好于去年。短期因公募销售新规落地，市场或有小幅交易机会，中期震荡略偏弱概率更高。当前长端、超长端利率债需求缺位的问题无实质性风险改善；A 股春季行情 （港股假期表现亮眼）、经济 「开门红」 成色、CPI 季节性上行、资金面扰动、供给压力等值得关注。
编辑：王柘
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