热点聚焦
再贷款、再贴现利率下调：
为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自 2026 年 1 月 19 日起，下调再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点。下调后，3 个月、6 个月和 1 年期支农支小再贷款利率分别为 0.95%、1.15% 和 1.25%，再贴现利率为 1.5%，抵押补充贷款利率为 1.75%，专项结构性货币政策工具利率为 1.25%。
降准降息仍有空间：
人民银行新闻发言人、副行长邹澜 1 月 15 日在国新办新闻发布会上表示，从今年看，降准降息还有一定空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为 6.3%，降准仍然还有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025 年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026 年还有规模较大的 3 年期及 5 年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，降息创造一定空间。
商业航天：
中国航天科技集团有限公司在京召开 2026 年度工作会议。会议强调，2026 年是 「十五五」 开局之年，要统筹宇航重大工程实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设；要多措并举优化产业布局，调整产业结构，大力发展商业航天、低空经济等战新产业，前瞻布局太空数智等未来产业，强化国际市场拓展和优质履约。
利欧股份停牌核查：
利欧股份(002131.SZ) 公告称，公司股票于 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 1 月 15 日连续 10 个交易日收盘价涨幅偏离值达 96.77%，为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自 2026 年 1 月 16 日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过 3 个交易日。此外，公司 AI 相关业务收入占比较小，对整体业绩影响不大。
央行数据：
央行数据显示，初步统计，2025 年全年社会融资规模增量累计为 35.6 万亿元，比上年多 3.34 万亿元。全年人民币贷款增加 16.27 万亿元。12 月末，广义货币 (M2) 余额 340.29 万亿元，同比增长 8.5%。狭义货币 (M1) 余额 115.51 万亿元，同比增长 3.8%。流通中货币 (M0) 余额 14.13 万亿元，同比增长 10.2%。全年净投放现金 1.31 万亿元。
商业用房购房贷款：
人民银行新闻发言人、副行长邹澜 1 月 15 日在国新办新闻发布会上表示，会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至 30%，支持推动商办房地产市场去库存。
增加科技创新再贷款额度：
为贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化 「两新」 政策实施，进一步做好科技金融大文章，中国人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度 4000 亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为 1.2 万亿元。适当拓展政策支持领域，自 2026 年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。
两融资金：
据媒体报道，有消息称部分券商两融额度吃紧。记者联系了多家大型券商，相关人士均表示，当前两融资金仍旧充足。记者还了解到，目前在两融利率方面，券商间差异较大，有 「中字头」 券商处于 4% 至 5% 的水平，一些中小券商利率则超过 5%，部分甚至在 8% 以上。「最近行情好，两融余额高，两融开仓的也不少，额度不会像以前那么宽裕。」 某大型券商营业部人士说。
境外机构投资境内债券税收调整：
财政部发布 《延续实施境外机构投资境内债券市场企业所得税、增值税政策的公告》。自 2026 年１月 1 日起至 2027 年 12 月 31 日止，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税。上述暂免征收企业所得税的范围不包括境外机构在境内设立的机构、场所取得的与该机构、场所有实际联系的债券利息。
商务部部长答记者问：
商务部部长王文涛答记者问时表示，2026 年，商务部将坚持惠民生和促消费紧密结合，坚持 「政策+活动」 双轮驱动，释放服务消费、商品消费和下沉市场消费潜力活力，将在 「三个聚焦」 上下功夫：聚焦重点和潜力领域，培育服务消费新增长点；聚焦新赛道和线下实体，优化实施消费品以旧换新政策；聚焦 「三个区域」，激发下沉市场消费潜力。
台积电财报：
周四下午，全球最大的芯片代工制造商台积电公司公布第四季度财报。财报显示，在人工智能芯片强劲需求的推动下，台积电第四季度利润增长了 35%，超出预期并创下新高，并且这是台积电连续第八个季度实现利润同比增长。在财报会上，台积电高管表示，未来三年资本支出将显著增加，预计 2026 年资本支出 520 亿美元至 560 亿美元。台积电 2025 年资本支出总计 409 亿美元。
锡期货交易调整：
上期所调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额，经研究决定，自 2026 年 1 月 15 日 （星期四） 收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：锡期货合约的涨跌停板幅度调整为 11%，套保持仓交易保证金比例调整为 12%，一般持仓交易保证金比例调整为 13%。关于交易保证金比例和涨跌停板幅度的其他事项按 《上海期货交易所风险控制管理办法》 及相关业务规则执行。
主题机会
电网设备：
据央视新闻等媒体 1 月 15 日消息，「十五五」 期间，国家电网固定资产投资预计达到 4 万亿元，创下历史新高。这一数字较 「十四五」 投资增长 40%，增幅也为近年新高。国家电网此前公布的数据显示，「十四五」 期间，其固定资产投资预计完成 2.85 万亿元以上，较 「十三五」 增长约 18%。按照国家电网规划，「十五五」 的投资将重点聚焦构建新型电力系统、深化科技创新等方面，以扩大有效投资带动产业链上下游发展。
据数据统计，截至 1 月 14 日收盘，滚动市盈率低于 30 倍的电网设备股有 31 只。其中 9 股滚动市盈率低于 20 倍，包括新联电子、正泰电器、炬华科技、金杯电工、柘中股份等。资金流向方面，上述这 31 只低市盈率的股票中，截至 1 月 13 日收盘，1 月以来融资净买入超 1 亿元的有 4 只，分别为正泰电器、许继电气、国电南瑞、特变电工。
存储芯片：
TrendForce 集邦咨询发布最新调研报告，2026 年第一季由于 DRAM 原厂大规模转移先进制程、新产能至服务器、HBM 应用，以满足 AI 服务器需求，导致其他市场供给严重紧缩，预估整体一般型 DRAM(Conventional DRAM) 合约价将季增 55%-60%。NAND Flash 则因原厂控管产能，和服务器强劲拉货排挤其他应用，预计各类产品合约价持续上涨 33%-38%。
据经济参考报，业内普遍认为，这一轮内存价格暴涨的核心症结在于市场供需关系的失衡。在需求端，AI 产业爆发式增长重塑了存储市场逻辑。在摩根大通近日的投资者会议上，美光科技高管表示，公司目前仅能满足关键客户中期需求的 50% 至三分之二。据摩根大通预测，2026 年 DRAM 平均价格将同比上涨近 60%。
数据显示，自 11 月 24 日阶段性见底至今，存储板块累计上涨幅度接近 30%，期间杠杆资金净买入多只存储概念股。具体来看，兆易创新排名第一，融资净买入超 20 亿元，期间上涨近 40%；香农芯创排名第二，融资净买入超 18 亿元，期间上涨 35%。德明利、澜起科技、佰维存储、东芯股份、长川科技、英唐智控、华海诚科、聚辰股份、深科技等个股融资净买额在 17.5 亿元至 5 亿元之间不等。
公司新闻
上汽集团：公司发布 2025 年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为 90 亿元到 110 亿元，同比增加 438% 到 558%。公司 2025 年实现整车批发销量 450.75 万辆，比上年同期增长 12.32%。
天际股份：预计归属于上市公司股东的净利润为 7000 万元–1.05 亿元，上年同期亏损 13.61 亿元。公司同日公告，因商誉减值测试不规范、财务核算不准确、信息披露不规范等违规行为，收到中国证监会广东监管局的行政监管措施决定书和深圳证券交易所的监管函。
航天发展：公司控股股东中国航天系统工程有限公司于此次股票交易异常波动期间，将 2024 年通过交易所集中竞价方式增持的股份中的 1226.09 万股通过集中竞价方式减持。截至 2026 年 1 月 15 日，上述增持的股份剩余 730.76 万股。后续，控股股东中国航天系统工程有限公司筹划择机减持。
洛阳钼业：公司预计 2025 年度归属于上市公司股东的净利润为 200 亿元到 208 亿元，同比增加 47.80% 到 53.71%。
龙蟠科技：为实现本公司新能源业务的持续稳健发展，满足本公司日常经营需要，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司 （简称 「宁德时代」） 签署了 《持续关连交易协议 （采购）》。公司预计 2026 年，宁德时代将与公司发生不超过 70 亿元的采购交易。
志特新材：鉴于相关自查工作已完成，公司股票将于 2026 年 1 月 16 日 (星期五) 开市起复牌。公司业务不涉及 AI 应用、人工智能、量子科技、机器人及商业航天领域。
*ST 铖昌：此前公司股票短期内价格涨幅较大，公司就股票交易波动情况进行停牌核查。停牌期间，公司就股票交易波动情况进行了核查，鉴于相关核查工作已完成，公司股票将于 1 月 16 日开市起复牌。
新华百货：公司关注到有个别投资者在相关媒体平台发表不实言论及传闻，针对公司控股股东协议转让部分股份事宜，将涉及后期向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产。经公司沟通核实，不存在市场传闻所述事项。
牧原股份：预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润 147 亿元—157 亿元，同比下降 12.2%—17.79%。
海南发展：预计 2025 年净利润亏损 4.4 亿元—5.65 亿元，上年同期亏损 3.79 亿元。海南发展同日公告，2025 年第四季度装修装饰业务新签订单金额合计 16.49 亿元，中标未签订单金额合计 4.18 亿元。
央视新闻联播
15 日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂举行仪式，欢迎加拿大总理卡尼对我国进行正式访问。欢迎仪式后，李强同卡尼举行会谈。李强指出，中加经济互补性强，两国合作具有广阔空间。中方愿同加方加强发展战略对接，继续恢复和推进各领域各层级交往，促进双边贸易稳定增长，提升贸易便利化水平，深化清洁能源、数字技术、现代农业、航空航天等领域合作。
商务部部长王文涛介绍，2025 年前 11 个月，我国社会消费品零售总额同比增长 4.0%，全年预计首次突破 50 万亿元。如果用消费量来衡量，在多个重要领域和品类，我国已成为全球第一大市场。今年，我国将聚焦交通、家政、演出、体育赛事等领域，积极培育服务消费新增长点；通过提升流通设施、丰富消费场景等措施，激发下沉市场消费潜力；聚焦新赛道和线下实体，优化实施消费品以旧换新政策。
商务部部长王文涛介绍，2025 年我国外贸顶压前行，展现出较强韧性。全年货物进出口首次突破 45 万亿元人民币，预计将连续 9 年保持货物贸易第一大国。今年，我国将统筹推进货物贸易、服务贸易、数字贸易，巩固拓展多元化市场，推动贸易平衡发展，大力发展服务贸易。
今天 （1 月 15 日），国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行相关负责人介绍，2025 年 12 月末，社会融资规模存量同比增长 8.3%，广义货币供应量 （M2） 同比增长 8.5%，明显高于名义 GDP 增速。今年还将推出多项金融政策支持实体经济高质量发展。
国家新一轮消费品以旧换新补贴政策实施以来，各地优化消费场景、优化服务，消费市场 「焕新」 提速。
今天 （1 月 15 日），南水北调东线一期工程 2025—2026 年度全线调水工作正式启动，计划向受水区净增供水量 16.38 亿立方米，创历史新高。东线一期工程正式通水以来，已顺利完成 12 个年度调水任务。
记者从国家电网了解到，「十五五」 期间，国家电网固定资产投资将达到 4 万亿元，创历史新高，投资总额比 「十四五」 时期增长 40%。资金将重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面。
财政部等三部门联合发布公告，从 2026 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，对出售自有住房并在 1 年内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税继续予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税。
中国汽车工业协会的最新数据显示，2025 年，我国汽车行业多项经济指标再创新高，产销量双双超过 3400 万辆。其中，新动能加快释放，新能源汽车产销量超 1600 万辆。国内新车销量占比超 50%，成为我国汽车市场主导力量。
记者从民政部了解到，截至 2025 年底，我国养老机构共 4.17 万家。其中，民营养老机构占比 52.2%；民营及公建民营养老机构累计达 3 万家，占比达 71.9%。社会力量已经成为养老服务多元化供给的主力军。
文章转载自东方财富
