加大结构性货币政策工具支持力度

中国人民银行推出八项举措

1 月 15 日，国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效。中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在发布会上表示，中国人民银行将按照党中央、国务院决策部署，加大逆周期和跨周期调节力度，有效支持 「十五五」 开好局、起好步。根据当前经济金融形势需要，中国人民银行将先行推出两方面政策措施。一方面是下调各类结构性货币政策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性。另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。具体包括八项举措：

一是下调各类结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的 1.5% 下调到 1.25%，其他期限档次利率同步调整。

二是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度 5000 亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度 1 万亿元，重点支持中小民营企业。

三是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将科技创新和技术改造再贷款额度从 8000 亿元，增加 4000 亿元，至 1.2 万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。

四是合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度 2000 亿元。

五是拓展碳减排支持工具的支持领域。纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多具有碳减排效应的项目，引导银行支持全面绿色转型。

六是拓展服务消费与养老再贷款的支持领域。结合健康产业认定标准，适时在服务消费与养老再贷款的支持领域中纳入健康产业。

七是会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至 30%，支持推动商办房地产市场去库存。

八是鼓励金融机构提升汇率避险服务水平。丰富汇率避险产品，为企业提供成本合理、灵活有效的汇率风险管理工具。

当日已有四项政策正式发布。

为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行 1 月 15 日决定，自 2026 年 1 月 19 日起，下调再贷款、再贴现利率 0.25 个百分点。下调后，3 个月、6 个月和 1 年期支农支小再贷款利率分别为 0.95%、1.15% 和 1.25%，再贴现利率为 1.5%，抵押补充贷款利率为 1.75%，专项结构性货币政策工具利率为 1.25%。

为加大对中小微企业的金融支持力度，中国人民银行 1 月 15 日决定增加支农支小再贷款额度 5000 亿元，将支农支小再贷款额度与再贴现额度打通使用。在支农支小再贷款项下设立民营企业再贷款，额度 1 万亿元，引导地方法人金融机构进一步聚焦重点，加力支持民营中小微企业。民营企业再贷款的期限、利率、发放方式等与现行支农支小再贷款一致。

为优化 「两新」 政策实施，进一步做好科技金融大文章，中国人民银行 1 月 15 日决定增加科技创新和技术改造再贷款额度 4000 亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为 1.2 万亿元。适当拓展政策支持领域，自 2026 年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。

为推动经济社会发展全面绿色转型，进一步做好绿色金融大文章，中国人民银行 1 月 15 日决定将节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等具有直接碳减排效应的项目纳入碳减排支持工具支持领域。碳减排支持工具按季操作，每次操作提供 1 年期再贷款资金，全年操作量不超过 8000 亿元。中国人民银行根据货币政策调控需要确定季度操作量，依据金融机构向支持领域发放的贷款情况以及再贷款需求，按照政策规定提供再贷款资金支持。

邹澜在发布会上表示，今年还有一定的降准降息空间。他提到，从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为 6.3%，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025 年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在 1.42%，2026 年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，这次中国人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

发布会上，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍了企业进行汇率风险管理的情况。他表示，越来越多的企业将汇率波动纳入日常财务决策，通过外汇衍生品、本币结算、经营性自然对冲等多种方式管理汇率风险，企业汇率风险管理意识和能力不断提高。从过去五年的数据看，2025 年企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超 1.9 万亿美元，较 2020 年翻了近一倍；企业外汇套保比率为 30%，较 2020 年提高 8 个百分点。

李斌表示，下一步，国家外汇局将会同有关方面持续加强企业汇率避险服务，支持企业更好聚焦主业、抵御风险。一是持续加强汇率风险中性理念宣传，让有避险需求的企业 「更想」 套保。二是外汇管理部门、外汇市场自律机制、银行将持续发布典型案例，为企业识别汇率风险敞口、制定套期保值策略等提供有益参考，让企业 「更会」 套保。三是引导金融机构建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富更多币种、简单好用的汇率避险产品，优化汇率风险服务管理方式，让企业 「更能」 套保。四是支持合规、诚信企业更便利开展外汇衍生品交易，简化业务流程，让企业 「更好」 套保。

针对今年的物价形势，邹澜回应称，中国宏观政策的协同效应在不断强化，国内统一大市场纵深推进，新动能不断发展壮大，提振消费专项行动深入实施，会持续促进供给与需求更好匹配，畅通实体经济循环，进一步提振市场信心，对物价继续产生积极影响。下阶段，中国人民银行将认真落实好中央经济工作会议精神，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

展望今年人民币汇率走势，邹澜表示，中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。向前看，中国具有超大规模市场和完整产业链，科技创新和产业创新加速融合，新动能蓬勃发展，内需潜力不断释放，国内国际双循环更加畅通，宏观经济基本面长期向好，这对人民币汇率基本稳定形成了支撑。