【文章来源：金十数据】
英特尔 (INTC.O) 作为 AI 领域 「潜在赢家」 的成色，将在公司周四美股盘后公布财报时接受检验。
尽管英特尔在 AI 加速器市场上始终难以取得突破，但随着 AI 系统日益复杂，其面向服务器的中央处理器似乎需求旺盛。韦德布什证券分析师马特·布赖森 （Matt Bryson） 近日在报告中写道，这一趋势有望推动公司最新一个季度交出亮眼成绩。
汇丰银行分析师弗兰克·李 （Frank Lee） 本周早些时候在上调英特尔股票评级时也指出：「随着 AI 从简单助手演进为能够规划并执行任务的自主代理，对通用计算能力的需求正在加速。」 他所指的正是由 CPU 承担的运算工作。
对英特尔 CPU 动能的乐观情绪，以及其制造业务可能出现复苏迹象，近期推动该股成为市场赢家。该股今年以来累计上涨 47%，在 2026 年标普 500 指数成分股中涨幅排名第三。仅周三一个交易日，股价就上涨 11.7%，收于 54.25 美元，创下自 2022 年 1 月 18 日以来的最高收盘价。
在这轮强劲反弹之后，市场关注的焦点在于，英特尔在服务器 CPU 上的优势能否弥补公司其他业务面临的问题。例如，布赖森指出，内存成本上升可能对英特尔的利润率构成压力，并抑制个人电脑需求。
伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡 （Stacy Rasgon） 也强调了英特尔仍面临的挑战。他表示，公司在服务器业务中的市场份额已经下滑。拉斯贡还补充称，客户仍在选择英特尔的老款产品而非新产品，这一趋势削弱了 「服务器 CPU 供应受限」 的说法。
他同时提到了个人电脑业务的担忧。「尽管这么说有点像在反复强调老问题，但我们仍然认为，CPU 在个人电脑市场上的出货量已经过高了一段时间，」 拉斯贡在周三的报告中表示，并指出如果内存价格上涨打击 PC 出货，这种情况可能会在今年集中显现。
根据 FactSet 的数据，英特尔预计第四季度经调整后每股收益为 0.08 美元，营收为 134 亿美元。其中，涵盖个人电脑业务的客户端计算部门预计将贡献 84 亿美元营收，而数据中心与 AI 部门的营收预计为 44 亿美元。对于第一季度，华尔街预计公司营收将达到 125 亿美元。
萨斯奎汉纳分析师克里斯托弗·罗兰德 （Christopher Rolland） 表示，在本月早些时候推出的 Panther Lake 处理器获得积极反馈、且市场传出客户兴趣上升的背景下，他将重点关注英特尔代工业务是否会宣布正式客户。
Panther Lake 为个人电脑提供算力支持，同时也是英特尔 18A 制程节点的首次亮相。海港研究分析师杰伊·戈德伯格 （Jay Goldberg） 本周在上调该股评级时表示，目前来看，18A 的性能 「相当出色」。
18A 的表现对于英特尔证明其制造能力具备竞争力、并吸引外部客户至关重要。但戈德伯格指出，在英特尔推出 14A 节点之前，其代工业务的可行性仍有待验证，而这一节点可能要到 2028 年才会面世。
罗兰德表示，尽管他并不认为英特尔将在周四的财报中展现显著的毛利率扩张，但在 Panther Lake 看似取得成功之后，他在财报发布前的态度 「略微更加积极」。
「总的来说，这种温和的上行空间，可能会让英特尔交出一段时间以来表现最好的财报之一，」 罗兰德表示，同时也承认英特尔需要跨越的 「门槛并不高」。
自由资本市场科技研究主管保罗·米克斯 （Paul Meeks） 则表示，他并不预期英特尔会有爆发式表现，但会关注公司是否披露芯片合作伙伴或重大客户的相关细节。他说，
「我认为唯一可能带来真正基本面惊喜的，是确认苹果，或者确认其他合作伙伴将采用其最新的制造技术。不是传闻，而是实实在在的合作方。」
