当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了 11 月份的 PCE 物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标，11 月 PCE 通胀数据小幅上行，进一步偏离央行设定的目标水平，但整体仍符合市场预期。
具体数据显示，美国 11 月整体 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，预期为 2.8%；环比上涨 0.2%，预期为 0.2%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心 PCE 物价指数同比上涨 2.8%，预期为 2.8%；核心 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，预期为 0.2%。
从月度数据来看，10 月和 11 月 PCE 物价指数均环比上涨 0.2%。由于此前政府停摆期间官方机构暂停数据采集和发布，美国经济分析局此次同时公布了 10 月和 11 月的数据。
除通胀数据外，报告还显示：10 月个人收入环比增长 0.1%，11 月增长 0.3%，后者比预期低 0.1 个百分点。此外，个人消费支出在这两个月均环比增长 0.5%，其中 11 月数据符合市场预期。
11 月个人储蓄率为 3.5%，较上月下降 0.2 个百分点。商品和服务价格均上涨 0.2%。食品价格持平，而能源相关成本上涨 1.9%，此前 10 月份曾下跌 0.7%。
该报告发布当天，经济分析局还公布了对第三季度国内生产总值 (GDP) 终值数据：按年化计算增长 4.4%，为两年来最快增速。最新数据表明，2025 年第四季度美国经济增长势头仍然稳健。与此同时，美国劳工部报告称，上周初请失业金人数仍徘徊在近两年来的低位附近。
当前美国经济活动呈现出分析师所称的 「K 型结构」，即高收入家庭和大型企业成为推动经济增长的主要力量。他们将这一现象归因于美国总统特朗普的政策取向，其中包括激进的进口关税措施，而这些政策推高了物价水平。
经济学家表示，美国股市持续走强以及仍处于高位的房价，在一定程度上缓冲了通胀对高收入家庭的冲击；相比之下，中低收入家庭在消费替代方面的空间有限，承压更为明显。
同样，大型企业拥有充足资源以消化进口关税带来的成本上升。而与之形成对比的是，小企业正勉强维持经营，同时在移民政策趋严的背景下，低成本劳动力供应减少，进一步加剧了其经营压力。
综合来看，这些数据表明，美国经济仍在持续扩张：尽管劳动力市场略有降温，但消费者支出增速仍然快于通胀水平。
Edward Jones 投资策略高级经济学家 James McCann 表示：「消费者依然是推动美国经济的核心力量。今天公布的数据表明，消费支出再次实现强劲增长。即便去年劳动力市场出现放缓、通胀水平仍然偏高并对实际收入形成拖累，美国消费者依然展现出韧性。这些数据应当会让美联储相信，在劳动力市场趋冷的背景下，美国经济整体仍处于稳健状态。」
市场普遍预计，美联储将在下周的政策会议上维持利率不变。此前，美联储已在 2025 年连续三次降息。
期货交易员预计，鉴于政策制定者正在权衡去年降息的影响，加上持续的通胀压力及不确定的地缘政治局势，今年最多还有两次降息。
（财联社）
文章转载自 东方财富
