【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 23 日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
•政策引导资本赋能 商业航天迈向新阶段
「我们相信在未来 3 到 5 年，火箭运力会有较大突破。」 中科宇航副总裁樊娜在接受记者采访时说。随着政策引导与资本赋能，中国商业航天在经历十年技术积累后，正迈向以规模化发射和商业闭环为目标的新阶段。2026 年，低成本商业航天火箭和卫星技术验证已进入关键时期。国家航天局日前公布的数据显示，2025 年，我国商业航天完成发射 50 次，占宇航发射总数的 54%。其中，商业运载火箭发射 25 次；入轨商业卫星 311 颗，占入轨卫星总数的 84%。同时，商业航天企业的资本化进程明显提速。2025 年年底，蓝箭航天 IPO 申请获受理，中科宇航于 2026 年 1 月 17 日完成上市辅导，多家头部企业正在推进上市准备工作。
•头号重仓股易主 公募持续掘金 AI 主线
1 月 22 日，公募基金 2025 年四季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别是中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密。与 2025 年三季度末相比，寒武纪、东山精密新进公募基金前十大重仓股，工业富联、中芯国际退出前十大重仓股。中际旭创成为公募基金 2025 年四季度增持市值最多股票，增持市值为 226.02 亿元。此外，中际旭创已经连续三个季度位列公募基金增持市值最多的股票。除科技股外，有色、化工、电气设备板块个股也得到了基金经理的大手笔增持。
•内存领衔 涨价潮压顶 汽车行业供应链迎成本与自主升级大考
「大家买车要早一点。」 蔚来汽车创始人李斌的这句提醒，背后是汽车行业日益显现的成本焦虑。而早在 2025 年 12 月末，长安汽车总裁赵非在接受记者采访时透露的担忧更为具体：「电池涨价风险可控，但存储、智算等各类芯片都可能遭遇 『黑天鹅』。」2026 年开年，汽车行业正遭遇一场来自上游产业链的 「涨价合围」——内存芯片短缺创纪录、铜银等金属原材料争夺白热化，叠加芯片供应的持续不确定性，成本压力正沿着供应链层层传导。这场风暴不仅考验着车企的利润韧性，也在深刻影响着汽车行业接下来的供应链布局与竞争规则。
•近五成生物医药公司业绩预喜 多家 CXO 企业表现亮眼
截至 1 月 22 日记者发稿时，按照申万一级行业划分，已有逾 50 家生物医药企业披露 2025 年业绩预告，27 家预喜，预喜比例近五成。值得关注的是，多家 CXO（医药外包服务，包括 CDMO 和 CRO） 公司业绩表现亮眼。其中，CXO 行业龙头药明康德预计 2025 年实现营业收入约 454.56 亿元，同比增长约 15.84%；实现归母净利润约 191.51 亿元，同比增长约 102.65%。业内人士表示，随着全球投融资逐步恢复、国内对创新药行业的持续支持以及新药研发逐步回暖，CXO 产业趋势向好。2026 年，随着行业结构性改革深化、政策与融资环境持续优化，中国医药产业提质升级趋势明确，行业将迈向高质量发展新阶段。
上海证券报
•绩优基金强势 「吸金」 新发市场 70 亿元股基重现
开年以来，公募基金新发市场持续升温，首发募集规模超过 70 亿元的权益基金开始出现。1 月 21 日，广发研究智选混合基金发布基金合同生效公告，基金发行规模为 72.21 亿元。这也是 2022 年 11 月以来，首只发行规模超 70 亿元的主动权益类基金。除了广发研究智选混合基金，年内还有多只主动权益类基金发行规模超 10 亿元。其中，易方达平衡精选混合基金发行规模为 34.08 亿元，汇添富科技领先混合基金发行规模为 27.04 亿元，永赢价值核心混合基金发行规模为 16.72 亿元。在业内人士看来，随着主动权益类基金业绩回暖，后续增量资金可期。景顺长城睿成混合基金经理王勇表示，居民资产配置结构改变的长期趋势仍处于相对早期，未来将为权益类资产带来持续增量资金。
•2026 年首单 A 股 IPO 获受理 燧原科技拟募资 60 亿元加码主业
1 月 22 日，上交所官网显示，上海燧原科技股份有限公司科创板 IPO 申请已获得受理，这也是 2026 年 A 股首单 IPO 获受理。据披露，燧原科技此次 IPO 拟融资 60 亿元，保荐机构为中信证券，募集资金拟用于后续产品研发迭代、业务拓展以及供应链安全保障，实现公司做大做强。燧原科技创立于 2018 年 3 月，是 「国产 GPU 四小龙」 中成立最早、IPO 最晚的公司。此前，「四小龙」 中的摩尔线程、沐曦股份已经登陆科创板，壁仞科技已经登陆港股。
•60 家数据中心入选国家绿色算力设施名单
1 月 21 日，首届 「国家绿色算力设施」 推广交流活动在上海举办，活动发布了 2025 年度国家绿色算力设施名单。包括中国电信临港信息园区 A4 数据研发机楼、中国移动 （甘肃庆阳） 绿色智算中心、广西金融广场数据中心等在内的 1 家工业领域算力设施、26 家信息通信领域算力设施、2 家能源领域算力设施、17 家互联网领域算力设施、4 家金融领域算力设施和 10 家公共机构领域算力设施入选。活动中，绿色算力设施相关产业链的上下游企业带着新开发的产品、集成系统等现场展示，回答观众提问，其中几家上市公司还透露对行业发展向新向好的预判与期待。
•铝价支撑较为坚实 铝代铜趋势或带来需求增量
1 月 22 日，沪铝主力合约小幅上涨，截至日间收盘涨幅为 0.59%，报 24055 元／吨。而在 1 月 13 日，该合约一度冲高至 25075 元／吨，刷新上市以来最高纪录，印证了铝的强势表现。虽然近期步入回调阶段，但自 2025 年 12 月中旬以来，铝价累计涨幅一度超 12%，铝板块个股亦同步走强，成为有色金属赛道中表现最亮眼的资产类别之一。记者采访获悉，海外美联储降息预期、流动性宽松为铝价走势创造了利多的宏观环境，基本面也为铝价提供坚实支撑。在铜价高企、铜铝价格比超过 4 的情况下，铝代铜技术或在空调等领域逐步落地，头部铜材企业已有铝产线布局。这或为铝带来新的需求增量。
证券时报
•2025 年基金四季报披露完毕 基金规模突破 37 万亿 四季度加仓有色化工非银金融
2025 年基金四季报 1 月 22 日披露完毕。天相投顾数据显示，截至 2025 年年底，全市场公募基金资产净值 （含估算基金） 合计超过 37.64 万亿元，规模续创历史新高。分行业看，据国信证券统计，在 2025 年四季报披露的持仓中，主动权益基金加仓居前的三个行业为有色金属、基础化工、非银金融，分别加仓 1.22、1.13、0.81 个百分点；计算机、传媒、国防军工行业减仓居前，分别减仓 1.34、0.98、0.75 个百分点。多位基金经理表示，展望 2026 年，对资本市场整体环境保持相对乐观判断。基金经理对科技产业与大周期板块的配置仍有分歧。
•中小险企试水私募量化 借道 MOM 投资引关注
近日，记者从市场多方了解到，2024 年 「9·24」 行情开启以来，资本市场出现了明显的积极变化，私募量化特别是量化指数增强产品的收益表现不俗，吸引了数家中小险企投资。由于目前监管机构尚未明确险资投资私募产品事项，险资大多不直接投资私募量化产品，而是以 MOM（管理人中的管理人） 方式 「绕道」 投资。在这个架构中，险资直接投资券商单一资管计划，私募机构则担任投顾角色，相当于险资购买了一个私募策略。当前，险资投资私募量化产品逐渐引发市场关注，争议也跟随出现。有一种观点认为，这类投资仍处于灰色地带，面临政策和合规、利益输送等老生常谈的风险；有一些投资人士则认为不能因噎废食，这是中小险企在低利率环境下的一种积极尝试，符合加大中长期资金入市的导向。
•基金季报印证 「国家队」 调仓 核心宽基份额回落
近期，A 股市场多只宽基 ETF（交易型开放式指数基金） 上演天量成交和份额缩水，引发市场对 「国家队」 调仓的猜测，而最新披露的公募基金 2025 年四季报印证了这一猜想。最新公募基金 2025 年四季报数据显示，以华泰柏瑞沪深 300ETF、华夏上证 50ETF 为代表的多只 「巨无霸」 级产品，其最新的总份额已经低于 「国家队」 主力军中央汇金在 2025 年末的持仓。这一现象清晰地指向，2026 年开年以来，中央汇金对部分宽基 ETF 进行了大幅减持操作。
证券日报
•5 家上市银行披露业绩快报 归母净利润均实现同比增长
截至 1 月 22 日记者发稿，A 股已有 5 家上市银行披露了 2025 年度业绩快报，分别为兴业银行、中信银行、浦发银行、宁波银行、苏农银行。总体来看，5 家上市银行 2025 年归母净利润均实现同比增长；其中 3 家银行的不良贷款率均较 2024 年末有所下降。业界普遍认为，2025 年 A 股上市银行业绩预计将继续保持稳健。得益于负债端成本显著改善，上市银行净息差有望企稳，支撑利息净收入增长。中信证券首席经济学家明明对记者表示，此前多次存款挂牌利率下调的效果将在 2026 年继续释放，有助于改善负债成本，预计今年商业银行净息差大幅收窄的压力有所减小，有望进入企稳回升阶段。
•多家化工企业去年业绩预增
2025 年，受市场需求增长、部分化工产品涨价影响，多家化工企业业绩预增。数据显示，截至 1 月 22 日记者发稿，已有近 60 家化工行业上市公司披露业绩预告，超六成业绩有所改善。2026 年，部分化工产品涨价态势有望延续。以 DOP（邻苯二甲酸二辛酯） 为例，受原料端价格持续坚挺、市场现货流通较少等因素影响，国内 DOP 市场在 2025 年第四季度延续缓步上行走势。金联创 DOP 分析师刘格对记者表示，预计短期内原料成本对 DOP 市场的支撑作用较为稳固，叠加行业整体开工负荷有限，现货供应仍显紧张，市场挺价情绪有望延续。
•光通信行业景气度上行 业绩兑现与订单增长并行
算力基础设施加速建设，光通信行业景气度持续攀升。近期，多家光通信相关上市公司披露 2025 年业绩预告，预计净利润同比增幅普遍在 30% 以上，部分企业甚至有望实现翻倍乃至数倍增长。与此同时，多家公司同步披露新订单进展，业绩增长与订单落地形成共振，行业高景气特征进一步凸显。
编辑：王媛媛
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