1 月 23 日，碳酸锂期货主力合约高开上行，盘中一度涨超 5% 刷新阶段高点，截至发稿，盘中最高触及 178000 元/吨。
市场信息梳理
消息面上，据期货日报，近期碳酸锂市场的核心定价逻辑在于供给端的不确定性。江西地区锂云母矿生产环节环保政策持续收紧。近日，国务院印发的 《固体废物综合治理行动计划》 明确要求，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。该政策凸显了江西在产矿山面临的环保约束，加剧了市场对未来锂云母矿供应稳定性的担忧。同时，宁德时代旗下枧下窝锂矿、国轩电子等虽然已进入采矿证变更与延续申请公示阶段，但新证办理需完成环保评估、安全评估等一系列审批。即使进程顺利，矿山复产也至少需要两个月时间。而且，当前宜春地区多家瓷土矿也面临类似的停产换证风险。
据新华财经报道，部分锂盐厂预计将于 1 月底至 2 月启动年度检修计划，虽然属于春节期间常规检修，但在现阶段供需紧平衡的格局下，供应收缩预期放大了市场的担忧情绪。不过在 「抢出口」 政策催生的需求前置下，部分企业或存在取消或推迟检修计划的可能，关注相关企业动态。
现货方面，据 Mysteel 数据，1 月 23 日优质碳酸锂市场价格区间在 166800-172500 元/吨，行情较上一个工作日上调 2950 元，电池级碳酸锂市场价格区间在 165500-172500 元/吨，行情较上一个工作日上调 2900 元，工业级碳酸锂市场价格区间在 163000-169500 元/吨，行情较上一个工作日上调 3000 元。
期货市场方面，据东方财富期货 APP 数据，1 月 23 日截至发稿，碳酸锂期货主力合约获资金净流入 12 亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日碳酸锂主力合约前 20 席多头增仓 6567 手，前 20 席空头增仓 5634 手，前 20 席位净持仓较长时间内处于净空态势。仓单数据方面，前一交易日，碳酸锂期货仓单为 28886 手，环比上涨 0.80%。
机构观点速览
展望后市，机构对碳酸锂后市普遍持谨慎态度。
金瑞期货表示，本周 SMM 库存减少 783 吨，周产量减少 388 吨。基本面上，目前行业库存天数低于 30 天，Q1 受抢出口需求提振，同时 2 月冶炼存在检修计划，平衡有望实现小幅去库，市场表现有望强于预期。展望后市，价格存在受消息刺激进一步上涨的可能性，一季度碳酸锂价格预计偏强运行。同时目前锂价估值已处高位，价格波动剧烈，建议投资者谨慎操作，注意交易所监管趋严、限仓冷却情绪的风险。
在新湖期货看来，近日供应端消息面传闻扰动再起，拉涨锂价，后续需继续关注江西矿山实质进展情况。从基本面来看，供给端部分厂家陆续开始检修，最新碳酸锂周产量环比-1.72%，供给端预期有所收紧。需求端受电池出口退税政策补贴退坡及海外对中企电车政策边际放宽影响，三元排产有所上升，铁锂排产仍处于偏高位置，在现阶段需求韧性强劲，下游渠道库存偏低情况下，预计下游企业仍存一定补库需求，后续可继续关注抢出口需求前置实际表现情况及库存边际变化。SMM 碳酸锂最新周度库存环比-0.71%，继续去库，从结构上来看，下游环节节前提前备库明显。整体来看，现阶段锂价仍处于多头趋势中，但在波动率高位情况下并不建议继续追多，前期多单可继续持有，整体以逢低做多思路为主，现阶段资金定价权重仍较高，投机情绪较浓，需警惕风险。
南华期货分析指出，广期所新增碳酸锂期货注册品牌，有利于降低企业交割成本，预计后市碳酸锂现货的基差将进一步走强，同时可能会使合约之间的月差有所缩小。现货端，春节前夕碳酸锂现货采购需求旺盛，市场将呈现 「淡季不淡」 的运行特征。与此同时，近期下游企业补库意愿升温、补库力度逐步显现。期货端，盘面在完成前期缺口回补后，呈现震荡上行态势。策略层面，2 月上旬前仍建议把握回调机会逢低布局碳酸锂多单。需注意的是，春节长假期间不确定性因素较多，因此建议在春节前夕逐步降低仓位，以轻仓或空仓状态过节，规避长假持仓风险。
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（东方财富研究中心）
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