【文章来源：新华财经】
新华财经北京 1 月 29 日电 （记者 翟卓） 北京时间 29 日凌晨，美联储公布新年首次利率决议，如期 「按兵不动」 暂停降息，不过也有两位理事投出反对票倾向降息。
由于市场对此已有充分预期，当天 10 年期美债收益率及美元指数仅小幅上行，纽约股市三大股指涨跌不一，黄金在更多因素的综合影响下续创新高。
分析认为，鉴于此次会议并未释放鹰派信号，短期内美元指数或延续偏弱运行，人民币汇率在这一相对友好的外部环境下也有望维持偏强震荡；往后看，美联储在主席鲍威尔任期结束前或均维持利率稳定，首次降息或推迟至二季度落地。
美联储如期 「按兵不动」 降息进程进入 「观察期」
美联储宣布将联邦基金利率目标区间保持在 3.5% 至 3.75%，为自去年 9 月起连续三次降息后首次维持利率不变。
在 12 位美联储票委中，有 10 人支持 「按兵不动」，但米兰及沃勒投下了反对票，二人均由美国总统特朗普任命，也都主张降息 25 个基点。中金公司研报指出，沃勒投下反对票或与其希望被提名为下一任美联储主席有关。
「此次分歧反映出在中期选举等背景下，货币政策正承受越来越大的政治压力。」 广开首席产业研究院副院长刘涛说。据美国财长贝森特日前透露，特朗普已将接替现任主席鲍威尔的人选范围缩小至 4 人，最终决定或将很快出炉。
而暂停降息的原因也较为明确，即美联储对当前的经济形势更加乐观。
在本次会议声明中，形容经济扩张速度的措辞已由 「温和」 改为 「稳健」，「就业下行风险有所上升」 的表述也被删除，体现了美联储对近期经济增长修复的确认。
同时鲍威尔在会后新闻发布会上对经济增长的表述也更为积极，表示 「自从上次会议以来，增长前景明显改善」。
再结合经济数据看，去年三季度美国实际 GDP 环比增速创 2021 年以来最快，12 月非农数据虽然继续小幅降温但并未失速，通胀率也仍然高于 2% 目标。
「因此，在经济基本面总体保持韧性、失业率企稳，且通胀下行不畅的背景下，美联储选择暂停降息。」 东方金诚研究发展部高级副总监白雪说。
而对下一次的降息时间，此次会议声明并未提供指引，仅重申未来调整将基于 「最新数据、不断演变的前景以及风险平衡」。鲍威尔也表示当前货币政策立场已接近中性区间上端，政策没有预定路线，未来决策将完全 「用数据说话」。
「『无预定路线』 表明鲍威尔为后续政策留下了充足弹性，未来有需要就降息，但若经济表现较好、物价较高就不降息。」 汇管信息科技研究院副院长赵庆明说。
往后看，市场普遍预期，美联储在 2026 年仍有望进行两次降息，但除非劳动力市场显著恶化，否则今年的首次降息或会推迟至第二季度。
在刘涛看来，鲍威尔任期至 5 月，若 3 月不降息，则其任内仅剩一次会议，因主席交接临近，通常会避免重大政策变动。市场原定价今年全年降息约 46-52 个基点，但会后利率期货显示，3 月降息概率已不足 20%，6 月降息概率约 60%。
市场预期充分表现 「冷静」 人民币汇率或维持偏强震荡
鉴于市场对此次会议结果已有充分预期，消息正式落地后未激起过度反应。
股票市场上，28 日纽约股市三大股指高开低走、涨跌不一，道指、纳指及标普 500 指数分别涨 0.02%、涨 0.17%、跌 0.01%；美国国债收益率则延续了此前两日的上行态势。
现货黄金 28 日突破每盎司 5500 美元的历史新高，分析认为，除美联储会议之外，市场对美联储独立性和货币政策空间的担忧、地缘政治风险上升、关税不确定性升温、通胀压力回升及美元指数持续下行等都是导致金价走强的重要原因。
当日美元指数波动较小，日内累涨约 0.24% 收于 96.4460，而在此前的七个交易日内，美元已累计跌超 3%。
赵庆明认为，相比此次议息会议，美元近期的快速下行或更多受美国经济数据、特朗普言论及日本汇率干预预期等因素影响。美元兑日元汇率在接近关键点位 160 后，市场对美日联合干预汇率预期显著升温，日元大幅反弹，美元承压下行。
往后看，中信证券首席经济学家明明预计，受特朗普政策的不确定性、市场对美联储独立性的担忧以及政府停摆风险等因素影响，短期内美元指数或仍弱势运行。
再聚焦人民币汇率来看，明明认为，美元指数偏弱运行为人民币汇率带来了相对友好的外部环境。国内方面，结构亮点或支撑出口保持韧性，人民银行稳汇率工具的目标或在于引导市场预期，防止汇率市场形成单边一致性预期并自我强化。短期来看，人民币汇率的内外部影响因素相对均衡，预计人民币或维持偏强震荡。
刘涛也表示，短期内美联储暂停降息本应利好美元，但因未释放鹰派信号 （如暗示长期高利率），反而削弱美元上行动能，或有利于人民币走强。
「中期来看，若美联储在较长时间内推迟降息，人民币升值节奏或有放缓。若中国经济基本面持续改善，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定，双向波动特征或进一步增强。」 刘涛说。
另外还有受访人士提及，虽然人民币汇率在弱美元和结汇潮下有加速升值趋势，但我国央行的态度依旧是以平抑单边行情为主，若后续出现过快升值，不排除人民银行会采取措施进行干预。
截至北京时间 29 日 16:30，在岸人民币兑美元即期收盘价报 6.9460，较上一交易日下降 7 个基点。
编辑：王姝睿
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